La historia detrás del gráfico de diez años del dólar australiano: ¿Por qué esta moneda de producto todavía lucha?

El gráfico de diez años del AUD/USD cuenta la historia de una “Era del Dólar Fuerte”.

Desde el pico de 1.05 en 2013 hasta hoy, el AUD ha perdido más del 35% frente al dólar estadounidense. Durante ese mismo período, el índice del dólar (DXY) subió un 28.35%, y el euro, yen y dólar canadiense también mostraron tendencias similares de depreciación. Esto no es una situación aislada del AUD, sino que refleja un ciclo global de “Dólar Fuerte” que atraviesa el mercado de divisas mundial.

Incluso en la segunda mitad de 2025, impulsado por un aumento significativo en los precios del mineral de hierro y el oro, y por recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal, el AUD/USD solo subió entre un 5-7%, y justo cuando superó 0.6636 empezó a retroceder — así es como se refleja la verdadera tendencia del AUD.

¿Por qué es tan difícil que el AUD se mantenga en niveles altos?

Las commodities se enfrían, pero el dólar se fortalece cada vez más.

El AUD es esencialmente una “moneda de commodities”, cuya cotización está estrechamente vinculada a los precios del mineral de hierro, carbón, energía y otros recursos básicos. La experiencia de los últimos diez años nos muestra que la fortaleza o debilidad del AUD depende principalmente de tres contextos:

2009-2011: La recuperación robusta de China, aumento explosivo en la demanda de commodities, y tasas de interés del Banco Central de Australia claramente superiores a las de EE. UU., llevaron al AUD a acercarse a 1.05.

2020-2022: Un mercado alcista global de commodities, con el mineral de hierro alcanzando máximos históricos, llevó al AUD a superar brevemente 0.80. Pero ese pico no duró mucho.

2023-2024: La recuperación de China se desacelera, los precios de los commodities fluctúan en niveles altos, y la brecha de tasas entre Australia y EE. UU. se reduce, haciendo que el AUD vuelva a debilitarse.

El problema actual es que, incluso si los precios de los commodities se recuperan y el dólar ajusta su rumbo, el AUD sigue sin poder fortalecerse. Cada vez que se acerca a niveles previos altos, se produce una oleada de ventas, lo que indica una confianza del mercado muy debilitada.

Se considera que la raíz del problema radica en tres puntos:

Primero: La política arancelaria de EE. UU. perjudica el comercio global. La caída en las exportaciones de metales y energía de Australia ha debilitado su posición como moneda vinculada a commodities.

Segundo: La ventaja en la diferencia de tasas entre EE. UU. y Australia está desapareciendo. La tasa de interés en efectivo del RBA ronda el 3.60%, y se espera que en 2026 suba a 3.85%, pero esto sigue siendo muy inferior a las tasas en EE. UU., reduciendo el atractivo de la diferencia de tasas.

Tercero: La economía interna de Australia no es lo suficientemente fuerte. En un entorno de menor apetito por riesgo global, los inversores prefieren activos refugio en lugar de monedas cíclicas como el AUD, limitando su rebote.

Para entender la tendencia del AUD, hay que seguir estos tres variables

La tendencia a medio y largo plazo del AUD nunca está determinada por un solo factor. Para captar los puntos de inflexión, los inversores deben prestar atención a:

Primero: El cambio de política del (RBA).

El AUD ha sido considerado durante mucho tiempo una moneda de alto interés, y su atractivo depende en gran medida de la diferencia de tasas. Si el RBA mantiene una postura hawkish, con inflación persistente y mercado laboral resistente, el AUD podrá reconstruir su ventaja en la diferencia de tasas. Por el contrario, si las expectativas de subida de tasas se desvanecen, el soporte del AUD se debilitará notablemente.

Segundo: La relación entre la economía china y los precios de los commodities.

Australia exporta principalmente mineral de hierro, carbón y energía. Cuando la actividad de infraestructura y manufactura en China se recupera, estos precios suelen subir en sincronía, y el tipo de cambio del AUD reacciona rápidamente. Pero si la recuperación china es débil, los rebotes en los precios de los commodities pueden ser efímeros, y el AUD “sube y baja”.

Tercero: El ciclo del dólar y el sentimiento global de refugio.

La política de la Fed sigue siendo el corazón del mercado de divisas mundial. En un entorno de recortes de tasas, el dólar se debilita y activos de riesgo como el AUD se benefician; pero si aumenta el temor global y se produce una fuga a activos en dólares, el AUD, aunque no tenga fundamentos deteriorados, puede verse presionado.

La lógica central es: Para que el AUD inicie un verdadero ciclo alcista a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a ser hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente, y que el dólar se debilite estructuralmente. La ausencia de cualquiera de ellas provocará que el AUD quede en un rango de consolidación, en lugar de una subida unidireccional.

Predicciones divergentes de las principales instituciones sobre la tendencia del AUD

Los analistas del mercado muestran opiniones claramente divididas sobre el futuro del AUD.

Optimistas: Morgan Stanley estima que el AUD/USD podría subir hasta 0.72 para finales de 2025. Esta predicción se basa en que el RBA mantenga una postura hawkish y los precios de los commodities sigan en alza. El modelo estadístico de Traders Union indica que para finales de 2026, el AUD promediaría alrededor de 0.6875( en un rango de 0.6738-0.7012), y para 2027 subiría a 0.725, debido a una economía laboral australiana fuerte y una recuperación en la demanda de commodities.

Conservadores: UBS opina que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y posibles cambios en la política de la Fed limitarán la subida del AUD, estimando que a finales de año se mantenga cerca de 0.68. Los economistas del Commonwealth Bank son aún más cautelosos, y predicen que el AUD podría alcanzar un pico en marzo de 2026, pero que luego retrocederá hacia fin de año.

Consenso del mercado: Es probable que en el corto plazo el AUD oscile entre 0.68 y 0.70. A medio plazo, si EE. UU. logra un aterrizaje suave y el índice del dólar cae, las monedas de commodities como el AUD tendrán oportunidad de rebotar; pero si el dólar mantiene su fortaleza (por las diferencias de tasas), el AUD difícilmente superará 0.67.

A largo plazo, el AUD no se desplomará drásticamente — los fundamentos sólidos de Australia y una postura hawkish del RBA lo sostienen; pero tampoco volverá a 1.0 — las ventajas estructurales del dólar siguen presentes. El verdadero riesgo radica en la volatilidad de los datos chinos, y las oportunidades reales de mejora provienen de una recuperación en las exportaciones de recursos australianos y en el ciclo de commodities.

Lo que nos enseña el gráfico del AUD: cómo deben actuar los inversores

El AUD/USD, como uno de los cinco pares más negociados a nivel mundial, con alta liquidez y spreads bajos, además de sus características evidentes, hace que analizar su tendencia sea relativamente sencillo.

Pero entender no equivale a predecir con precisión. La evolución del AUD está influenciada por múltiples factores, y en el corto plazo los modelos tienen limitaciones, mientras que en el largo plazo la tendencia es más controlable. La estrategia de los inversores debe ser:

A corto plazo: seguir las reuniones del RBA, los datos económicos de China, y los informes de empleo e inflación en EE. UU. — estos eventos suelen generar movimientos bruscos en el AUD.

A medio plazo: vigilar la evolución de los precios del mineral de hierro, oro y otros commodities, así como la tendencia del índice del dólar. La fortaleza en los commodities suele ser un precursor de rebotes en el AUD.

A largo plazo: observar el crecimiento de las exportaciones australianas, la política de tasas del RBA y las expectativas de crecimiento global. Estos factores determinan si el AUD tiene bases para una tendencia alcista sostenida.

Aunque el AUD tiene potencial de rebote, carece de una tendencia clara al alza. Sin la dinámica de crecimiento y la ventaja en tasas, el AUD se asemeja más a una “moneda de rango”, susceptible a influencias externas, y no dominada por sus propios fundamentos — lo que explica la cautela persistente del mercado respecto a esta moneda.