¿Sigue siendo recomendable invertir en oro en 2025? Desde la perspectiva de los inversores minoristas, lógica del aumento del precio del oro

El precio del oro ha experimentado una tendencia alcista sorprendente, acercándose en octubre de este año a un máximo histórico de casi 4.400 dólares por onza desde finales del año pasado. Pero después de tanto tiempo subiendo, ¿aún es buen momento para comprar? Muchos inversores están indecisos sobre esta cuestión. En lugar de seguir ciegamente la tendencia, es mejor entender por qué sube el oro y cómo podría evolucionar en el futuro.

¿Qué tan fuerte ha sido esta subida del oro?

Según datos de Reuters, la subida del oro en 2024-2025 ha alcanzado su nivel más alto en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. No se trata de una simple corrección, sino de un mercado alcista genuino.

El oro en mercado spot internacional XAU/USD logró superar con éxito los 4.300 dólares en este año, alcanzando un nuevo máximo en octubre. Sin embargo, es importante notar que recientemente ha habido una tendencia de corrección, lo cual representa tanto un riesgo como una posible oportunidad para los nuevos inversores.

¿Cuáles son las tres principales fuerzas que impulsan la subida del oro?

Incertidumbre política que impulsa la demanda de refugio

Tras la toma de posesión de Trump, una serie de políticas arancelarias se convirtieron en el detonante del aumento del precio del oro este año. Los ajustes sucesivos en las políticas comerciales aumentaron significativamente la incertidumbre del mercado, elevando la demanda de refugio. Según la experiencia histórica, durante periodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele experimentar un aumento del 5-10% a corto plazo. Cuando el mercado está confundido, la atracción del oro como activo de refugio se incrementa notablemente.

Cambios en las tasas de interés que afectan directamente la atracción del oro

La política de reducción de tasas de la Reserva Federal (Fed) tiene una relación claramente negativa con el precio del oro: cuando las tasas bajan, el oro se vuelve más atractivo. Esto se debe a que el oro no genera intereses, por lo que cuando las tasas en dólares disminuyen, el costo de oportunidad de mantener oro también se reduce.

Tasa real = tasa nominal - inflación. Cada decisión de la Fed de bajar tasas impacta significativamente en la tasa real, impulsando la volatilidad del precio del oro. Según las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en su reunión de diciembre es del 84.7%. Si la economía se debilita aún más, la velocidad de los recortes podría acelerarse, proporcionando un soporte a largo plazo para el oro.

Cabe destacar que tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro cayó, ya que la reducción de 25 puntos básicos fue totalmente esperada y ya había sido descontada por el mercado. La expectativa de futuras reducciones de tasas se volvió más prudente.

Los bancos centrales continúan acumulando reservas de oro

Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en los primeros 9 meses de 2025, los bancos centrales mundiales compraron aproximadamente 634 toneladas de oro, con una compra neta de 220 toneladas en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados planean aumentar la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, mientras que la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto indica que los bancos centrales están incrementando sistemáticamente sus reservas de oro, una tendencia a largo plazo difícil de revertir.

¿Qué otros factores están impulsando el precio del oro?

Entorno global de alta deuda que limita la flexibilidad de las políticas

Para 2025, la deuda global total alcanza aproximadamente 307 billones de dólares, lo que limita el espacio para las políticas de tasas de interés en muchos países. Es probable que en el futuro las políticas monetarias sean más acomodaticias. Las políticas expansivas suelen reducir las tasas reales, aumentando así la atracción relativa del oro.

Confianza en el dólar en declive

Cuando el dólar se debilita o la confianza en él disminuye, el oro, como activo cotizado en dólares, tiende a beneficiarse y atraer más flujos de capital. Esto explica por qué el oro y el dólar suelen tener una relación negativa.

Riesgos geopolíticos

El conflicto entre Rusia y Ucrania, las tensiones en Oriente Medio y otros eventos aumentan la demanda de refugio en los mercados, haciendo del oro un activo seguro. Estos eventos imprevistos suelen generar volatilidad intensa a corto plazo.

Flujos de capital a corto plazo y efectos mediáticos

La cobertura mediática constante y la emocionalidad en las redes sociales atraen grandes flujos de capital a corto plazo hacia el mercado del oro, intensificando la tendencia alcista. Sin embargo, hay que tener cuidado, ya que estos factores a corto plazo pueden provocar movimientos bruscos, sin que necesariamente reflejen una tendencia de fondo.

Para los inversores en Taiwán, también hay que considerar la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD, que puede afectar los beneficios finales al convertir en moneda local.

¿Qué opinan las instituciones sobre el precio del oro en 2025 y más allá?

Aunque el oro ha mostrado cierta volatilidad recientemente, las principales instituciones mantienen una postura optimista.

El equipo de commodities de JP Morgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable”. Tras advertir sobre riesgos a corto plazo, son más optimistas respecto a la tendencia a largo plazo y han elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5.055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su objetivo de 4.900 dólares por onza para finales de 2026, manteniendo una visión positiva.

BofA Securities ha elevado su objetivo para 2026 a 5.000 dólares por onza, con potencial para superar los 6.000 dólares.

Las principales marcas de joyería en Taiwán (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, etc.) mantienen precios de referencia para joyas de oro puro por encima de 1.100 TWD por gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en la tendencia a largo plazo del mercado del oro.

¿Los inversores minoristas todavía pueden entrar ahora?

La respuesta depende de tu estilo de inversión y tu tolerancia al riesgo.

Si eres un trader a corto plazo

La volatilidad del oro ofrece muchas oportunidades para operaciones de corto plazo. Cuando el mercado experimenta subidas o bajadas fuertes, la fuerza de compra y venta suele ser clara, y aprovechar el ritmo puede ser rentable. Pero es imprescindible tener experiencia en trading y buena fortaleza mental. Puedes usar el calendario económico para seguir datos económicos de EE. UU. y apoyar tus decisiones. Especialmente antes y después de la publicación de datos económicos o reuniones importantes, la volatilidad suele ser mayor.

Si eres un principiante y quieres hacer trading a corto plazo

Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades y no arriesgar demasiado sin experiencia. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500, por lo que su volatilidad no debe subestimarse. Si la mentalidad se rompe, es fácil perder todo.

Si quieres comprar oro físico para mantener a largo plazo

Debes estar preparado para soportar fluctuaciones significativas. Los costos de transacción del oro físico son elevados, entre el 5% y el 20%. Aunque a largo plazo el mercado es optimista, en el corto plazo puede haber recortes drásticos, y se necesita un horizonte de 10 años o más para realmente ver valorización.

Si quieres incluir oro en tu portafolio de inversión

Es totalmente recomendable, pero no pongas toda tu fortuna en ello. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, y debe ser parte de una estrategia diversificada, no la única opción. Se recomienda mantener una proporción razonable.

Estrategia avanzada: mantener a largo plazo + operaciones cortas de swing

Si tienes experiencia y control del riesgo, puedes combinar una posición a largo plazo con operaciones cortas aprovechando las fluctuaciones de precios. Los momentos previos y posteriores a los datos del mercado estadounidense suelen ser los más volátiles, ideales para aprovechar oportunidades de trading.

Cosas que debes saber antes de invertir en oro

El oro es considerado un “activo de reserva de confianza global”, y sus fundamentos a medio y largo plazo no han cambiado. Pero en la práctica, hay que tener en cuenta algunos riesgos:

Primero, la volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, superando el promedio de los índices bursátiles, por lo que no hay que subestimar su riesgo.

Segundo, el ciclo del oro es muy largo. Como medio de preservación de valor, se recomienda un horizonte de más de 10 años, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad.

Finalmente, los costos de transacción del oro físico son altos, entre el 5% y el 20%, lo cual afecta mucho las ganancias en operaciones a corto plazo. Si además consideramos la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD, los costos se incrementan aún más.

En resumen, la tendencia alcista del oro en 2025 no ha terminado, pero seguir la corriente sin análisis no es recomendable. Es mejor diseñar un plan de inversión acorde a tu experiencia, tolerancia al riesgo y situación financiera, para tomar decisiones más seguras.