Inversión en IPO, todo lo que necesitas saber: la línea entre el éxito y el fracaso

Datos básicos que debe conocer antes de invertir en ofertas públicas

Oferta Pública(IPO, Initial Public Offering) es el proceso mediante el cual una empresa no cotizada presenta por primera vez sus acciones en el mercado abierto y las vende al público en general. A través de este proceso, la empresa puede obtener fondos a gran escala y los inversores tienen la oportunidad de invertir en empresas en crecimiento.

Los inversores prestan atención a la IPO por una razón sencilla. Es probable que el precio inicial de cotización esté subvalorado, lo que ofrece oportunidades de obtener beneficios posteriores. Sin embargo, al mismo tiempo, la inversión en ofertas públicas conlleva alta volatilidad y riesgos, por lo que es imprescindible abordarla con cautela.

¿Qué es exactamente una IPO?

Definición básica y funcionamiento

Una IPO es el proceso mediante el cual una empresa no cotizada se convierte en una empresa cotizada, permitiendo que sus acciones se negocien públicamente en el mercado de valores. Este proceso generalmente consta de 6 etapas.

1. Planificación de la cotización La empresa decide el monto de fondos a captar, la cantidad de acciones a emitir y la fecha de salida a bolsa. Tras revisar el mercado actual y la situación financiera de la empresa, toma la decisión final.

2. Selección del banco colocador Se elige un banco de inversión global como Goldman Sachs o Morgan Stanley, o una firma local importante como Korea Investment & Securities o KB Securities(. El banco colocador gestiona todo el proceso de IPO, incluyendo la valoración de la empresa, la fijación del precio de emisión y la captación de inversores institucionales.

3. Publicación de información y determinación del precio de emisión Se presenta la solicitud de preaprobación en la Bolsa de Corea)KRX( y posteriormente se presenta el informe de declaración de valores ante la Comisión de Supervisión Financiera. Luego, se realiza la previsión de demanda)Book Building( para definir el precio de emisión.

4. Suscripción y asignación Inversores minoristas y institucionales solicitan la compra de las acciones en oferta, y la cantidad asignada se determina en función de la demanda. Si la demanda es alta, puede ser difícil obtener la cantidad deseada.

5. Inicio de cotización y negociación Una vez que comienza la negociación oficial, el precio en el primer día puede subir o bajar rápidamente según las expectativas del mercado.

6. Fluctuaciones posteriores a la cotización Después de la cotización, el precio de las acciones se mueve a largo plazo en función de los resultados de la empresa, las perspectivas del sector y el sentimiento del mercado.

¿Por qué una empresa opta por una IPO?

) La captación de capital como prioridad

La principal motivación para una IPO es obtener fondos. Por ejemplo, en 2021, la IPO de Coupang permitió captar aproximadamente 4 billones de wones, que se destinaron a ampliar significativamente su infraestructura logística y de distribución. Los fondos recaudados se utilizan en investigación y desarrollo, expansión de mercado, pago de deudas, fusiones y adquisiciones, entre otros objetivos.

Mejorar la confianza y fortalecer la presencia global

Las empresas cotizadas deben divulgar información financiera de forma periódica y transparente, lo que genera mayor confianza entre inversores y clientes, además de ayudar a la empresa a consolidar su posición en el mercado global.

Realización de beneficios para los inversores iniciales###EXIT(

Inversores iniciales como capitalistas de riesgo)VC( o fondos de inversión privada)PEF( pueden vender sus participaciones en el mercado tras la IPO y recuperar su inversión. Los fundadores y empleados también pueden ejercer opciones sobre acciones y obtener beneficios sustanciales.

) Estrategia para atraer talento de alto nivel

Las empresas cotizadas pueden ofrecer opciones sobre acciones a sus empleados, lo que facilita la captación y retención de talento a largo plazo.

Ventajas y desventajas de invertir en IPO: visión general para inversores

Principales ventajas de invertir en ofertas públicas

Alta rentabilidad inicial: En las primeras etapas de una IPO, el precio de las acciones suele subir rápidamente respecto al precio de emisión. Por ejemplo, Airbnb, con un precio de emisión de 68 dólares en 2020, cerró su primer día en 146 dólares, un aumento del 115%.

Acceso a empresas en crecimiento: Las empresas que salen a bolsa en fases tempranas suelen experimentar un crecimiento acelerado, ofreciendo potenciales beneficios a largo plazo. Tesla, por ejemplo, con un precio de emisión de 17 dólares en 2010, ha mantenido un valor cercano a los 400 dólares en 2024, generando retornos superiores a 350 veces para los inversores iniciales.

Mejora de la liquidez: Tras la cotización, las acciones se negocian libremente en el mercado abierto, permitiendo a los inversores vender en el momento que deseen.

Mayor transparencia informativa: Las empresas cotizadas deben presentar informes financieros periódicos, lo que permite a los inversores evaluar con mayor precisión su valor.

Riesgos principales de invertir en IPO

Alta volatilidad de precios: El precio puede caer drásticamente tras la salida a bolsa, contrariamente a las expectativas de los inversores iniciales.

Crecimiento empresarial insuficiente: Si la empresa no cumple con las expectativas de crecimiento, el precio de las acciones puede caer inevitablemente.

Restricciones de lock-up(Lock-up): Los inversores iniciales no pueden vender sus acciones durante un período determinado tras la cotización.

Falta de información: Antes de la cotización, la información sobre la empresa puede ser limitada, dificultando una valoración precisa. Si los resultados son peores de lo esperado, el precio puede desplomarse rápidamente.

Incertidumbre sectorial: La inversión en industrias emergentes o startups conlleva riesgos elevados debido a la incertidumbre del mercado, pudiendo ocasionar pérdidas significativas.

Casos de éxito en IPO: prueba de crecimiento a largo plazo

Airbnb( - IPO en 2020

A pesar de la pandemia de COVID-19, Airbnb atrajo gran interés de los inversores y salió a bolsa con un precio de emisión de 68 dólares. Cerró su primer día en 146 dólares, un aumento del 115%, y posteriormente superó los 220 dólares en medio de la recuperación del sector turístico.

) Tesla### - IPO en 2010

Con un precio de emisión de 17 dólares, Tesla ha visto crecer continuamente su valor gracias al auge del mercado de vehículos eléctricos. En 2024, su precio, ajustado por split, se mantiene en torno a los 400 dólares, generando retornos superiores a 350 veces para los inversores iniciales.

( Alibaba) - IPO en 2014

El gigante chino del comercio electrónico, Alibaba, salió a bolsa en la Bolsa de Nueva York###NYSE( con un precio de emisión de 68 dólares. Cerró su primer día en 93 dólares, un aumento del 37%, y su capitalización de mercado superó los 200 mil millones de dólares, consolidando su éxito a largo plazo.

Casos de fracaso en IPO: expectativas no cumplidas

) WeWork### - Fracaso en la IPO de 2019

WeWork, valorada en más de 470 mil millones de dólares, intentó salir a bolsa, pero perdió la confianza de los inversores debido a gastos excesivos y problemas internos de gestión. La IPO fue cancelada y optó por una fusión con otra empresa para salir a bolsa, pero enfrentó problemas de gestión y solicitó la bancarrota en 2023.

( Roblox) - IPO en 2021

Con un precio de emisión de 45 dólares, Roblox salió a bolsa y alcanzó los 77 dólares en su fase inicial, pero debido a una competencia creciente y resultados financieros débiles, su precio cayó más del 50% respecto al precio de emisión.

( K-Bank) - Postergación de IPO en 2024

K-Bank, que planeaba cotizar en KOSPI en 2024, pospuso su IPO debido a la escasa interés de los inversores institucionales y a controversias sobre la sobrevaloración de la empresa.

Características y estrategias de inversión en los principales mercados de IPO

Mercado de IPO en Corea

El mercado de IPO en Corea está en rápido crecimiento, con nuevas empresas innovadoras en fintech y biotecnología. Las políticas gubernamentales de apoyo a startups y la expansión del capital de riesgo están impulsando su dinamismo.

No obstante, los inversores extranjeros pueden encontrar barreras de entrada. Los procedimientos de inversión son complejos y se aplican impuestos sobre los dividendos, por lo que es necesario analizar cuidadosamente las regulaciones locales y las tendencias del mercado.

( Mercado de IPO en EE. UU.

Estados Unidos cuenta con el mercado de IPO más activo del mundo, con NASDAQ)NASDAQ### y la Bolsa de Nueva York(NYSE) como principales plataformas para empresas globales. La mayoría de las cotizaciones corresponden a empresas tecnológicas y biotecnológicas, con alta liquidez.

Sin embargo, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU.###SEC( regula estrictamente y exige una gran cantidad de información, por lo que es fundamental analizar en detalle la situación financiera y las perspectivas del sector de la empresa.

) Mercado de IPO en Hong Kong

Hong Kong es un centro financiero clave para las empresas chinas que buscan cotizar en el extranjero. Ofrece alta liquidez y apertura a inversores internacionales, pero los cambios en las políticas chinas y los riesgos geopolíticos son variables importantes.

La baja diversificación sectorial puede suponer un riesgo de concentración en ciertos sectores, por lo que es importante estudiar cuidadosamente las políticas chinas y los riesgos económicos.

Estrategias prácticas para el éxito en inversiones en IPO

1. Análisis profundo de la situación financiera de la empresa

La solidez financiera de la empresa en IPO es el criterio más importante. Se deben evaluar rentabilidad, ratio de deuda y flujo de caja.

Las empresas financieramente estables y con alto potencial de crecimiento tienen más probabilidades de mantener una tendencia alcista tras la cotización. Apple, desde su IPO en 1980, ha mantenido una estructura financiera sólida y productos innovadores, creciendo continuamente. Microsoft, desde su salida a bolsa en 1986, también ha mostrado rentabilidad estable y liderazgo en el mercado.

2. Análisis de perspectivas sectoriales y competencia

El crecimiento del sector en el que opera la empresa es clave para la inversión en IPO. Empresas en sectores en auge como IA, computación en la nube o biotecnología pueden experimentar crecimiento sostenido tras la cotización.

Por el contrario, empresas en sectores tradicionales como distribución o telecomunicaciones, con menor potencial de crecimiento o alta competencia, presentan mayor riesgo de caída en el precio. Es recomendable usar informes de análisis y datos de instituciones de investigación de mercado para evaluar el sector.

( 3. Evaluación del equipo directivo

La experiencia, liderazgo y resultados pasados del equipo directivo influyen significativamente en el futuro crecimiento de la empresa. En startups, la capacidad del equipo puede determinar el éxito o fracaso.

Para evaluar, se puede revisar el folleto de la empresa)Prospectus(, currículums del equipo, perfiles en LinkedIn, noticias y resultados anteriores en otros cargos.

) 4. Planificación de fondos y diversificación para gestionar riesgos

La inversión en IPO conlleva alta volatilidad, por lo que es esencial planificar bien los fondos y diversificar.

Planificación de fondos: La inversión en IPO debe limitarse a una parte del portafolio total. Invierte solo lo que puedas perder sin afectar tu estabilidad financiera.

Diversificación: Es recomendable diversificar en varias IPOs en diferentes sectores como tecnología, salud o finanzas, para reducir riesgos asociados a un sector específico.

Análisis del entorno de mercado: En períodos de aumento de tasas de interés, las acciones de crecimiento pueden caer, por lo que hay que analizar cuidadosamente las condiciones del mercado.

Conclusión: Enfoque equilibrado en la inversión en IPO

Invertir en IPO ofrece oportunidades importantes tanto para empresas como para inversores, pero también implica riesgos y alta volatilidad. Las empresas pueden captar fondos y crecer, mientras que los inversores pueden obtener beneficios por la subida inicial y el crecimiento a largo plazo.

No obstante, las IPOs presentan riesgos de caída de precios en el corto plazo, y el valor puede verse afectado por la salud financiera de la empresa y las condiciones del mercado. Por ello, es fundamental analizar exhaustivamente la situación financiera, las perspectivas sectoriales y la capacidad del equipo directivo, además de diversificar y gestionar bien los fondos para minimizar riesgos.

Dado que los mercados de IPO varían según factores económicos y políticos de cada país, es importante estudiar cuidadosamente las condiciones del mercado y las regulaciones. Con una recopilación de información prudente y una estrategia bien planificada, la inversión en IPO puede convertirse en una oportunidad prometedora a largo plazo.