La ofensiva del dólar continúa, los datos de empleo no agrícola de esta semana podrían ser un punto de inflexión

La semana pasada, el mercado de divisas mostró un claro dominio del dólar estadounidense. El índice del dólar subió un 0.39%, y las monedas no estadounidenses en conjunto sufrieron presión: el euro cayó un 0.44%, el dólar australiano cayó un 0.38%, la libra esterlina cayó un 0.28%, y el yen japonés tuvo una caída relativamente menor de 0.18%. ¿Qué impulsa esta fortaleza del dólar? Analicemos cada factor uno por uno.

¿Por qué continúa fortaleciéndose el dólar?

La señal de política de la Reserva Federal es clave. La publicación del acta de la reunión de diciembre reveló que los miembros tienen opiniones divididas sobre el ritmo de recortes de tasas en el futuro, y esta incertidumbre en realidad refuerza el soporte para el dólar. Otro factor impulsor es el aumento de los riesgos geopolíticos, que eleva la demanda de activos refugio y, por ende, del dólar.

Desde la perspectiva de las expectativas del mercado, según los datos de la herramienta FedWatch de CME, las instituciones aún esperan que la Reserva Federal realice dos recortes de tasas en 2026, con una probabilidad del 61.1% en abril. Sin embargo, estas expectativas pueden cambiar en cualquier momento según los datos económicos.

EUR/USD: La clave está en los datos de empleo no agrícola

EUR/USD cayó un 0.44% la semana pasada, evidenciando la fuerza del dólar. Desde el punto de vista técnico, el euro ya ha roto la media móvil de 21 días y actualmente se encuentra cerca del nivel de la media móvil de 100 días en 1.166. Si se pierde esta línea de soporte, se abrirá un espacio para caídas mayores, con los soportes en 1.160 y el mínimo anterior en 1.149. Por otro lado, si mantiene la media móvil de 100 días, el rebote podría dirigirse hacia 1.180.

La fecha clave próxima es el 9 de enero, cuando EE. UU. publicará los datos de empleo no agrícola de diciembre. Se espera que la creación de empleo sea de aproximadamente 60,000 nuevos puestos y que la tasa de desempleo se mantenga en 4.6%. Si los datos superan las expectativas, reforzarán la justificación de la Reserva Federal para mantener tasas altas, lo que presionará aún más al euro; en cambio, si los datos son peores de lo esperado, beneficiarán un rebote del euro. Además, también es importante seguir la evolución de la situación geopolítica en países como Venezuela; si aumenta la aversión al riesgo, el dólar seguirá beneficiándose.

La depreciación del yen se acelera, y las expectativas de intervención disminuyen

USD/JPY subió ligeramente un 0.18% la semana pasada, pero lo más relevante es que las expectativas del mercado respecto a una intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas han disminuido claramente. Satoru Sato, jefe de estrategia del Grupo Financiero Fukuoka, afirmó que las autoridades japonesas probablemente esperarán a que el yen supere los 165 por dólar antes de intervenir, dejando más espacio para la depreciación del yen.

Las opiniones de las instituciones sobre la tendencia del yen son muy divergentes. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities cree que, aunque el Banco Central de Japón subirá tasas, las políticas fiscales activas del gobierno reducirán el efecto de los aumentos de tasas, y pronostican que para finales de 2026 el USD/JPY alcanzará 160. Por otro lado, Nomura Securities tiene una visión contraria, anticipando que bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Reserva Federal, en junio y septiembre se recortarán las tasas en 25 puntos base, lo que llevará el USD/JPY a 140.

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY se encuentra por encima de varias medias móviles, con un impulso alcista aún fuerte. La resistencia se sitúa en 158, y el soporte en torno a la media móvil de 21 días en 156.

¿Qué hay que vigilar esta semana?

Además de los datos de empleo no agrícola del 9 de enero, hay que estar atentos a las señales en los discursos de los funcionarios del gobierno japonés, así como a los avances en la nominación del presidente de la Reserva Federal por parte del presidente de EE. UU., Trump (se reporta que la nominación podría ser en enero). Todos estos factores podrían ser detonantes en el mercado de divisas.