Las tensiones geopolíticas aumentan, ¿cómo puede la rentabilidad de los bonos estadounidenses sostener la caída del oro? Los activos globales enfrentan una nueva ronda de reordenamiento

2026年 apertura, los mercados de capital globales enfrentan una sutil revaloración. La situación geopolítica se intensifica repentinamente, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años de EE. UU. sube a 4.19%, alcanzando un máximo reciente, y el significado de esta cifra va mucho más allá de la superficie — no solo afecta la valoración del mercado de bonos, sino que también determina la dirección de activos refugio como el oro y el petróleo crudo.

¿Por qué la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido en una clave que influye en los mercados?

El aumento en la rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años de EE. UU. refleja una reevaluación del mercado sobre las expectativas de inflación y la política de la Reserva Federal. Cuando la rentabilidad sube, el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro aumenta, pero al mismo tiempo envía una señal de aumento en la prima de riesgo. Esto explica por qué, durante esta escalada geopolítica, a pesar de la subida en la rentabilidad de los bonos, el oro alcanzó un nuevo máximo de 4372.6 dólares — la evaluación del riesgo sistémico derivado de los conflictos regionales ha superado a los factores de tasa.

El mercado de commodities muestra un patrón de diferenciación

En un contexto donde el índice del dólar sube a 98.43, el rendimiento de diferentes commodities muestra caminos opuestos. El oro sube a 4331.5 dólares/onza, con un aumento del 0.32%, reflejando la demanda de refugio de los inversores. En contraste, el petróleo WTI cae a 57.33 dólares por barril, con una caída del 0.14%.

La raíz de esta diferenciación radica en que la subida del oro proviene de la prima de incertidumbre generada por la inestabilidad geopolítica, mientras que la caída del petróleo anticipa cambios potenciales en la oferta — una serie de eventos recientes podrían acelerar la extracción en las mayores regiones de reservas mundiales. El equipo de análisis de Goldman Sachs considera que los precios del petróleo enfrentan una mayor presión a la baja, manteniendo la previsión del precio promedio del Brent en 56 dólares por barril y del WTI en 52 dólares.

Las criptomonedas continúan en ascenso, con cuatro días consecutivos de alzas

En comparación con la volatilidad de las materias primas tradicionales, el mercado de criptomonedas muestra una mayor fuerza alcista. Bitcoin cotiza a 96910 dólares, con un aumento del 1.95% en 24 horas; Ethereum a 3360 dólares, con un incremento del 2.19%, y ambas principales criptomonedas mantienen una tendencia alcista en los últimos cuatro días de negociación. Este comportamiento refleja un cambio en el flujo de fondos institucionales, y la reconfiguración del equilibrio entre activos de riesgo y refugio está en marcha.

Los mercados bursátiles muestran altibajos, con una clara diferenciación estructural

Los tres principales índices de EE. UU. muestran resultados dispares. El Dow Jones sube un 0.66%, el S&P 500 un 0.72%, pero el Nasdaq, dominado por tecnología, cae un 0.03%. Esto refleja la presión de toma de beneficios en las acciones tecnológicas sobrevaloradas.

Por otro lado, los mercados europeos se fortalecen en general, con el FTSE 100 de Reino Unido superando por primera vez los 10,000 puntos, estableciendo un nuevo récord histórico, el CAC 40 de Francia sube un 0.56%, y el DAX 30 de Alemania un 0.2%. Las acciones de concepto A-shares en China destacan, con el índice Golden Dragon subiendo un 4.38%, indicando un aumento en el interés del capital internacional en el mercado chino.

El mercado de futuros nocturnos de Hong Kong también muestra una ligera subida, con el índice Hang Seng Futures cerrando en 26442 puntos, 104 puntos por encima del cierre anterior.

El mercado de divisas muestra un dólar fuerte, el yen se aprecia y eleva el riesgo

El índice del dólar sube un 0.16% a 98.43, el dólar/yen sube un 0.1%, pero el euro/dólar cae un 0.22%, lo que indica que el dólar sigue siendo relativamente fuerte, aunque con un aumento limitado. Un dólar fuerte suele presagiar que los mercados emergentes enfrentan presión de salida de capital, mientras que la apreciación del yen refleja la postura de endurecimiento del Banco de Japón.

Los cambios geopolíticos reconfiguran el mapa energético

Los eventos de conflicto regional ocurridos en la última semana están alterando profundamente las expectativas sobre la estructura energética global. Una acción militar imprevista cambió el liderazgo en cierta región, provocando una reevaluación global de la oferta.

La Agencia Internacional de Energía y OPEP+ han decidido en sus recientes decisiones suspender los incrementos de producción en los próximos tres meses, manteniendo los niveles actuales. Sin embargo, las expectativas de un aumento en la oferta a mediano plazo siguen soportando la presión sobre los precios del petróleo. Las principales compañías petroleras de EE. UU. mantienen cautela respecto a nuevas oportunidades de participación, considerando que aún es prematuro evaluar planes de inversión en este momento.

¿Cómo deben las estrategias de inversión adaptarse a la nueva normalidad de volatilidad?

El equipo de trading de Goldman Sachs presenta tres grandes direcciones para 2026: primero, apostar por empresas que puedan aprovechar la IA para mejorar la eficiencia productiva; segundo, ser bajistas en bienes de consumo dirigidos a grupos de bajos ingresos; y tercero, adoptar estrategias de pares entre empresas líderes en IA y empresas marginales.

La firma de análisis Evercore ISI señala que, en un contexto donde el S&P 500 ha subido más del 10% en tres años consecutivos, los datos históricos muestran que la ganancia promedio del mercado al año siguiente es solo del 4.6%, y en un 50% de los casos incluso puede caer, por lo que anticipan que la volatilidad en 2026 será claramente mayor, ya que el mercado ha asimilado completamente las expectativas optimistas.

Agenda del mercado para hoy

Los datos importantes que los inversores deben seguir incluyen: PMI de servicios de China en diciembre, ventas minoristas reales de Suiza en noviembre, índice de confianza del inversor en la zona euro en enero, y PMI manufacturero de EE. UU. en diciembre. Estos datos confirmarán en mayor medida la situación real de la economía global y afectarán la evolución futura de la rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años.