Efecto de la Viento en el Mercado en medio de la Tormenta de Políticas: Presión sobre el Dólar, Metales Preciosos en Máximos, y Liderazgo en las Acciones Tecnológicas

La semana pasada, los mercados globales experimentaron un ciclo típico de expectativas políticas: Trump hizo frecuentes declaraciones sobre amenazas arancelarias, lo que en realidad intensificó las ventas de activos en dólares, provocando una caída del índice del dólar en un 0.25% hasta 98.8, y una volatilidad en los rendimientos de los bonos estadounidenses. Al mismo tiempo, el oro superó los 4600 dólares, con una subida del 1.97%, alcanzando un máximo histórico; el WTI subió un 1.8% y se situó por encima de los 60 dólares. Detrás de esta reacción del mercado, se refleja claramente el efecto Witt: la reversión de expectativas del mercado causada por la incertidumbre política.

Lógica de la diferenciación en el mercado de acciones bajo impacto político

Las acciones estadounidenses subieron en general, pero con diferentes grados de aumento, revelando una lógica de mercado profunda: el Dow subió un 0.17%, el S&P 500 un 0.16% hasta 6977 puntos, y el Nasdaq un 0.26% hasta 23733 puntos. Detrás de una aparente estabilidad, hay una fuerte diferenciación entre tecnología y finanzas.

Por primera vez, la capitalización de Alphabet superó los 4 billones de dólares, convirtiéndose en foco del mercado. La colaboración en IA entre Apple y Google (Siri utiliza el modelo base Gemini) reafirma el control absoluto de los gigantes tecnológicos en el campo de la inteligencia artificial. En contraste, las acciones bancarias sufrieron fuertes caídas: American Express y Capital One cayeron un 4.2% y un 6.4% respectivamente, y JPMorgan y Citigroup bajaron un 1.4% y un 3%. Esta ola de ventas se originó en la nueva política de Trump: exigir a las instituciones de tarjetas de crédito limitar las tasas de interés a menos del 10%, de lo contrario sería ilegal. La política impacta directamente en el modelo de diferencial financiero, mostrando el efecto Witt: la preocupación del mercado por la implementación de políticas se traduce en una prevaloración de los sectores relacionados.

Apple subió un 0.34%, Tesla un 0.89%, y Nvidia un 0.03% — la diferencia en las subidas de los sectores de energías renovables y chips refleja las distintas expectativas de los inversores sobre la continuidad de las políticas.

Tensión en Irán y doble impacto de la amenaza arancelaria

Irán confirmó que en recientes disturbios murieron cientos de personas, y Trump respondió con la amenaza arancelaria: cualquier país que tenga comercio con Irán enfrentará un arancel del 25% en todas sus transacciones comerciales con EE. UU., con efecto inmediato. Esta orden rompió las expectativas de una escalada militar — algunos inversores consideran que esto reduce temporalmente la posibilidad de intervención militar estadounidense en Irán, ejemplificando claramente el efecto Witt.

La portavoz de la Casa Blanca, Lievitt, afirmó que Trump prioriza la diplomacia, pero que si es necesario, no dudará en usar las fuerzas militares. Esta postura de “dura y blanda” genera incertidumbre en el mercado. Según informes, Trump está inclinado a atacar Irán, pero aún no ha tomado una decisión definitiva; cada declaración puede provocar saltos en los precios de los activos.

Crisis de independencia de la Reserva Federal y debilitamiento del dólar

El Departamento de Justicia de EE. UU. inició una investigación criminal contra Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, quien respondió que “las consecuencias de que la Fed no siga las reglas”. Esto generó profundas preocupaciones en el mercado sobre la independencia de la Fed. Ex- presidentes de la Fed como Yellen, Greenspan y Bernanke, junto con exsecretarios del Tesoro como Paulson y Geithner, emitieron declaraciones en conjunto, enfatizando la importancia de la independencia de la Fed para la estabilidad económica.

El secretario del Tesoro, Berset, advirtió a Trump que la investigación federal contra Powell sería un “desastre” y podría dañar los mercados financieros. Esto, en cambio, fortaleció la posición de Powell — ahora más firme. El efecto Witt vuelve a manifestarse: las amenazas políticas no debilitan los objetivos, sino que reevalúan la percepción de la independencia del banco central.

La raíz del debilitamiento del dólar radica en esto: los inversores esperan que la interferencia política reduzca la efectividad de la política monetaria de la Fed, poniendo en duda la credibilidad del dólar.

Resumen del mercado global

Rendimiento de acciones: las acciones estadounidenses subieron en general, mientras que las europeas mostraron movimientos mixtos; el DAX 30 alemán subió un 0.57%, el CAC 40 francés bajó un 0.04%, y el FTSE 100 británico subió un 0.16%. El índice de China Golden Dragon se disparó un 4.26% hasta 8023 puntos, reflejando el optimismo de los inversores extranjeros sobre el desarrollo de IA en China.

Mercado de criptomonedas: Bitcoin cotiza a 96.98K dólares, con un aumento del 1.95% en 24 horas; Ethereum a 3.37K dólares, con un 2.09% en 24 horas. El mercado cripto sigue el ritmo de ventas de activos en dólares, generando un feedback positivo o negativo en las expectativas de depreciación del dólar.

Volatilidad en divisas: el dólar/yen subió un 0.14%, y el euro/dólar un 0.26%. Aunque el yen se recuperó algo, según la evaluación más reciente de Fitch, el yen sigue en niveles históricamente débiles, con una apreciación moderada prevista para 2026 (alrededor del 6%). El índice del dólar cayó un 0.25% hasta 98.8, pero con una caída limitada, lo que indica que la confianza en el valor a largo plazo del dólar aún persiste.

Mercado de commodities: el oro subió un 1.97% hasta 4597.9 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico; el WTI subió un 1.8% hasta 59.8 dólares por barril, con tres días consecutivos de alza.

Explosión de las acciones chinas y tendencia en inversión tecnológica

Los inversores están atentos al desarrollo de la IA en China. Las acciones de Alibaba en ADR subieron un 10.2% hasta 166.31 dólares, la mayor subida desde el 29 de agosto, reflejando el optimismo en el índice Nasdaq Golden Dragon, que subió un 4.26% hasta 8023 puntos. La expectativa de que China pueda superar a EE. UU. en la próxima generación de IA impulsa esta tendencia alcista.

Carrera por la capacidad computacional de los gigantes tecnológicos

Zuckerberg, CEO de Meta, anunció el lanzamiento de la estrategia “Meta Compute”, que planea construir decenas de gigavatios de infraestructura de computación en esta década, y en el futuro, expandirse a cientos de gigavatios. Es una respuesta directa a la intensificación de la competencia con OpenAI y Google AI — tras una respuesta mediocre en el mercado del modelo Llama 4, Meta está aumentando su inversión en infraestructura. La compañía ha comprometido un gasto de capital de 72 mil millones de dólares para 2025.

Moody’s estima que en los próximos 5 años, la inversión en centros de datos superará los 3 billones de dólares. Se espera que seis grandes proveedores de servicios en la nube en EE. UU. (Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta y CoreWeave) inviertan en centros de datos por más de 500 mil millones de dólares este año. La financiación bancaria jugará un papel “importante”, pero debido a la magnitud del capital, más inversores institucionales participarán en el proceso.

Cambios silenciosos en las expectativas de política monetaria y objetivos de inflación

El veterano de fondos de cobertura Ackman considera que volver a un objetivo de inflación del 2% en EE. UU. es “irreal”, y que la Fed abandonará esa meta, estableciendo un nuevo objetivo del 2.5%-3%. Tiene reservas sobre futuras bajadas de tasas, argumentando que aunque la IA puede aumentar la productividad, no es suficiente para sostener tasas en niveles bajos históricos.

Además, Ackman recomienda que EE. UU. siga el modelo australiano, estableciendo un sistema obligatorio de fondos de jubilación, donde empleadores y empleados ahorren en inversiones diversificadas. Ha presentado esta propuesta a Trump, quien “le gusta mucho”. Esto refleja una nueva percepción sobre la desigualdad de riqueza en EE. UU.: el mercado se pregunta si todos podrán convertirse en capitalistas.

La lucha por el poder arancelario entre Trump y la Corte Suprema

Trump advirtió en redes sociales que si la Corte Suprema dictamina en contra de las políticas arancelarias, EE. UU. enfrentará indemnizaciones por miles de millones de dólares, además de las inversiones de las empresas para evitar aranceles, totalizando decenas de billones — “será un desastre, casi imposible de pagar para el país”. Trump afirmó que si la Corte Suprema emite una sentencia adversa sobre “seguridad nacional y políticas de riqueza”, “estaremos arruinados”.

Este movimiento refleja otra cara del efecto Witt: los formuladores de políticas crean expectativas mediante declaraciones extremas, intentando influir en las decisiones judiciales. La valoración del mercado sobre estos riesgos políticos aún es insuficiente, y podrían convertirse en futuras fuentes de volatilidad.

Perspectivas y advertencias de riesgo

Esta semana comienza oficialmente la temporada de reportes del cuarto trimestre en EE. UU., con JPMorgan y otros grandes bancos presentando resultados el martes. El desempeño de los ingresos netos por intereses en un entorno de incertidumbre política será clave para los inversores. Además, se publicarán datos económicos importantes como la balanza comercial de Japón en noviembre, el IPC de EE. UU. en diciembre, y discursos de Fed, como el de Musalem, que aumentarán la intensidad del efecto Witt en el mercado.

Frente a la incertidumbre política, riesgos geopolíticos, y cambios en las expectativas de política monetaria, los mercados están atravesando una profunda reevaluación de activos. La subida del oro y las criptomonedas, la debilidad del dólar, y la fortaleza relativa de las acciones tecnológicas apuntan a una misma lógica: los inversores están usando la asignación de activos para expresar su preocupación por el futuro entorno político.