## ¿Por qué el costo de la onza de plata alcanzó récords históricos en 2025?

La plata ha protagonizado un año extraordinario, consolidándose como uno de los metales más destacados del mercado. El 9 de diciembre, el precio tocó un hito histórico al superar los **60 dólares por onza**, y días después llegó a marcar máximos de **66,8 dólares**, rompiendo barreras que no se veían en décadas. Este rendimiento no fue casual: partiendo de bases moderadas en enero, el metal acumuló ganancias que duplicaron incluso el desempeño del oro en más de un 60%, eclipsando la mayoría de índices bursátiles tradicionales.

## Los pilares detrás de esta subida sin precedentes

El ascenso del costo de la onza de plata se ha apoyado en una confluencia de factores que los analistas reconocen como fundamentales. En primer lugar, el déficit estructural de oferta ha sido persistente: la minería no ha logrado ajustarse al crecimiento de la demanda, generando una brecha que el mercado ha castigado con alzas consistentes.

La demanda física también ha jugado un papel crucial. Sectores como la energía solar, la electrónica y las tecnologías limpias han incrementado su consumo de plata significativamente. Paralelamente, la expectativa de políticas monetarias más blandas ha reducido el costo de oportunidad de mantener metales preciosos, atrayendo tanto a inversores institucionales como particulares. A esto se suma la percepción de riesgo global: en contextos de incertidumbre económica, los activos de cobertura como la plata se fortalecen.

## Las proyecciones de las grandes instituciones financieras

Las principales casas de inversión han reajustado al alza sus escenarios para el metal:

**HSBC** estima que el precio promedio de 2025 superará expectativas previas, y proyecta niveles aún más elevados para 2026 a medida que la demanda de activos refugio se mantenga firme. **UBS** es igualmente optimista, sugiriendo que la plata podría consolidarse en rangos sosteniblemente más altos durante 2026, impulsada por demanda industrial continua y flujos hacia fondos cotizados (ETF). **Scotiabank** mantiene un tono positivo pero más moderado, reflejando una recuperación industrial sostenida con entradas consistentes en productos vinculados al metal. Por su parte, **Citi Research** ofrece objetivos elevados que asumen equilibrio entre soporte técnico, demanda física real y dinámicas de inventarios globales.

## ¿Qué esperar en 2026 desde una perspectiva técnica?

Analíticamente, el mercado presenta una estructura alcista en marcos medianos. Tras alcanzar máximos históricos por encima de 60 dólares y cotizar entre 63 y 64 dólares recientemente, la plata ha mostrado fortaleza, aunque la cercanía de niveles psicológicos clave sugiere que podría alternar consolidaciones con intentos de ruptura al alza en lugar de movimientos explosivos continuos.

Desde una óptica fundamental, múltiples elementos sostienen el metal: tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad, la demanda industrial en tecnologías emergentes se mantiene firme, y la incertidumbre económica continúa favoreciendo a los activos defensivos. El periodo de fin de año típicamente genera menor volumen de negociación, lo que puede resultar en oscilaciones técnicas dentro de rangos definidos más que en movimientos direccionales amplios.

## Reflexión final

El hecho de que el precio del costo de la onza de plata se haya duplicado en 2025 sugiere que existe interés estructural genuino por este activo. Aunque es probable que el mercado experimente consolidaciones en el corto plazo, los fundamentos subyacentes—déficit de oferta, demanda tecnológica creciente y búsqueda de cobertura—apuntan a un panorama favorable para los próximos períodos. Los inversores atentos seguirán monitoreando tanto los niveles técnicos clave como los desarrollos en demanda industrial para calibrar sus posiciones.