El aumento global en la oferta de café supera las preocupaciones por la sequía, presionando los precios del mercado

El auge de las exportaciones de Vietnam y el aumento de la producción en Brasil generan vientos en contra

El mercado del café está experimentando vientos en contra significativos, ya que las perspectivas de aumento global de la oferta eclipsan las restricciones de producción relacionadas con el clima. Según el análisis de materias primas de Barchart, los futuros de café arábica de marzo (KCH26) cayeron un 3,41% hoy, mientras que el café robusta de ICE de marzo (RMH26) bajó un 1,02%, reflejando un sentimiento bajista más amplio impulsado por expectativas de abundancia de oferta en lugar de escasez inmediata.

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, ha emergido como un punto clave de presión en los precios. Las exportaciones de café del país para 2025 han aumentado un 17,5% interanual hasta 1,58 millones de toneladas métricas, lo que indica una capacidad de producción robusta. De cara a 2025/26, se proyecta que la producción de robusta de Vietnam aumente un 6,2% hasta 30,8 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años, con la Asociación de Café y Cacao de Vietnam anticipando un crecimiento potencial del 10% si el clima se mantiene favorable.

La producción de arábica en Brasil se recupera a pesar de la sequía anterior

Aunque las preocupaciones por las lluvias se aliviaron esta semana después de que el centro de Brasil recibiera precipitaciones pronosticadas, el panorama subyacente de oferta sigue siendo alcista para los productores. La agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, aumentó su estimación de cosecha para 2025 en un 2,4% hasta 56,54 millones de sacos en diciembre, aunque las proyecciones del USDA sugieren una disminución del 3,1% hasta 63 millones de sacos para 2025/26. Esta discrepancia refleja las condiciones climáticas en evolución y las diferencias metodológicas entre los pronosticadores.

Las condiciones de sequía anteriores en Minas Gerais—la principal región de arábica en Brasil—habían elevado temporalmente los precios. La región recibió solo 47,9 mm de lluvia en la semana que terminó el 2 de enero, solo el 67% de los promedios históricos. Sin embargo, esta preocupación de oferta a corto plazo ha sido superada por las expectativas de crecimiento de producción a largo plazo.

La dinámica de la moneda y las existencias añaden complejidad

Un dólar estadounidense fortalecido, alcanzando máximos de cuatro semanas, ha amplificado la presión bajista sobre las materias primas. Además, aunque las existencias de arábica rastreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 sacos en noviembre, se recuperaron a 461.829 sacos para el miércoles, lo que sugiere condiciones de oferta estabilizándose.

Las dinámicas de importación en EE. UU. siguen siendo limitadas debido a los impactos previos de aranceles. Las importaciones de café brasileño en EE. UU. cayeron un 52% interanual entre agosto y octubre durante los períodos de máximos arancelarios, totalizando solo 983.970 sacos. Aunque los aranceles se han reducido, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, proporcionando un apoyo modesto a los precios.

Perspectiva global: las previsiones de producción récord pesan sobre el sentimiento del mercado

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café disminuyeron un 0,3% interanual en el año de comercialización actual hasta 138,658 millones de sacos. Sin embargo, las proyecciones del USDA muestran un panorama de oferta alcista: se espera que la producción mundial de café para 2025/26 alcance un récord de 178,848 millones de sacos, un aumento del 2% interanual.

Este récord incluye tendencias divergentes regionales: se proyecta que la producción de arábica caiga un 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumente un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos. La recuperación del robusta, impulsada principalmente por la expansión de Vietnam, explica gran parte de la presión bajista del mercado. Las existencias finales para 2025/26 se pronostican que disminuyan un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25, lo que indica que, a pesar de la producción récord, la presión sobre las existencias sigue siendo moderadamente favorable.

La convergencia del impulso de exportación de Vietnam, la recuperación de la producción en Brasil y las vientos en contra de la moneda crean un entorno de precios desafiante para los productores de café, incluso cuando persisten algunas restricciones estructurales de oferta.