El mercado de café Robusta de Londres enfrenta presión a medida que aumentan las previsiones de suministro y el clima alivia las preocupaciones por la sequía

Aumento global en la oferta de café redefine la dinámica del mercado

El mercado del café está enfrentando vientos en contra significativos a medida que múltiples factores del lado de la oferta convergen para presionar los precios. Los futuros de café arábica de marzo (KCH26) cayeron un 3.41% mientras que los futuros de café robusta de ICE de marzo (RMH26) bajaron un 1.02%, reflejando una debilidad más amplia en ambas variedades principales de café. El mercado de café robusta de Londres también ha estado bajo presión, ya que las proyecciones de producción en aumento de los principales proveedores de robusta indican una disponibilidad abundante en la próxima temporada.

Alivio climático y fortaleza del dólar impulsan la debilidad de los precios

Los pronósticos meteorológicos recientes han alterado sustancialmente la narrativa a corto plazo para el café arábica. Las predicciones de lluvias en las regiones clave productoras de café en Brasil han aliviado las preocupaciones anteriores sobre la humedad insuficiente, que previamente sostenían los precios en niveles elevados. Este cambio en las expectativas meteorológicas coincidió con un fortalecimiento del dólar estadounidense—alcanzando su punto más alto en cuatro semanas—creando un doble obstáculo para los precios de las materias primas, particularmente el café. La combinación ha eliminado efectivamente la prima que los temores de escasez por sequías habían establecido previamente en el mercado.

La explosión de exportaciones de Vietnam presiona las valoraciones del robusta

El sector de robusta de Vietnam está impulsando una presión considerable en la oferta en el mercado de café robusta de Londres y a nivel global. La Oficina General de Estadísticas del país reportó un aumento interanual del 17.5% en las exportaciones de café en 2025, alcanzando 1.58 millones de toneladas métricas, subrayando la robusta disponibilidad del principal productor mundial de robusta. Esta abundancia de oferta contrasta con las condiciones más ajustadas que prevalecieron a finales de 2024, cuando los precios del café alcanzaron máximos de cuatro semanas debido a las preocupaciones por la sequía en Brasil.

Perspectivas de producción de Brasil y dinámica de inventarios

La trayectoria de producción de arábica en Brasil continúa favoreciendo suministros abundantes. A principios de diciembre, la agencia de pronósticos de cosechas brasileña Conab elevó su estimación de la cosecha de 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, en comparación con la proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. Esta revisión al alza sugiere una disponibilidad de arábica suficiente en el próximo año, limitando el soporte de precios.

Los niveles de inventario han mostrado cierta estabilización tras la volatilidad a finales de 2024. Las existencias de arábica en ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos en noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos a mediados de enero—un máximo de 2.5 meses. De manera similar, los inventarios de robusta se han recuperado desde los mínimos de diciembre hasta máximos de cinco semanas, indicando una disponibilidad mejorada en ambas variedades de café.

Dinámica de importación en EE. UU. y consecuencias de los aranceles

Los patrones de importación de café en EE. UU. reflejan el impacto persistente de las políticas arancelarias previas en los envíos desde Brasil. Durante el período de agosto a octubre, cuando los aranceles estaban en vigor, las importaciones de café brasileño a EE. UU. cayeron un 52% interanual, totalizando 983,970 sacos. Aunque las medidas arancelarias se han reducido desde entonces, las posiciones de inventario en EE. UU. permanecen restringidas, limitando la recuperación de las importaciones a corto plazo a pesar de las menores tarifas.

Las previsiones de producción apuntan a una producción global récord

Las perspectivas de oferta a medio plazo siguen siendo claramente bajistas para los precios. Se proyecta que la producción de café en Vietnam para 2025/26 aumente un 6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), marcando un récord de producción en cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam anticipa que la producción podría aumentar un 10% adicional si persiste un clima favorable, reforzando aún más la disponibilidad de robusta.

A nivel global, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) publicó pronósticos el 18 de diciembre que proyectan una producción mundial de café para 2025/26 de un récord de 178.848 millones de sacos—un aumento del 2% interanual. Este agregado oculta cambios significativos en la composición: se espera que la producción de arábica se contraiga un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos. Se prevé que la cosecha de Brasil disminuya un 3.1% hasta 63 millones de sacos, mientras que la de Vietnam se proyecta que suba un 6.2% hasta 30.8 millones de sacos, la más alta en cuatro años.

La contracción de inventarios ofrece un soporte limitado a los precios

Las señales de un ajuste en las existencias globales brindan un soporte modesto en medio de la narrativa bajista más amplia de oferta. La Organización Internacional del Café (ICO) informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre a septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos. Sin embargo, se predice que las existencias finales para la temporada 2025/26 caerán solo un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos, sugiriendo una oferta abundante a pesar de las reducciones moderadas.

La combinación del alivio meteorológico a corto plazo en Brasil, la producción global récord proyectada, las ganancias de producción en Vietnam y la fortaleza emergente del mercado de robusta a través del mercado de café robusta de Londres apuntan hacia una continuación de la presión sobre los precios en los próximos trimestres.