Tokenización de activos del mundo real: cómo RWA está cambiando el panorama financiero en 2024

El sector de las criptomonedas está experimentando una transformación que atrae la atención de los principales actores financieros. En el centro de este proceso se encuentra el creciente movimiento de transferencia de activos tradicionales a formato digital mediante tecnologías blockchain. El mercado de los llamados activos tokenizados del mundo real (RWA) muestra un crecimiento impresionante, superando los $12 miles de millones a finales de septiembre de 2024.

RWA: qué hay detrás de la abreviatura

Bajo el concepto de RWA se entiende un mecanismo de digitalización de cualquier activo material y financiero que tenga valor. No solo se trata de activos tradicionales como bienes raíces o valores. Esta categoría incluye bonos gubernamentales, monedas nacionales, obras de arte, bienes y hasta créditos de carbono.

La principal diferencia de RWA respecto a otros proyectos cripto es que los tokens están respaldados por un valor real fuera de la cadena de bloques. Esto crea un puente entre la economía tradicional y los sistemas financieros descentralizados, abriendo nuevas oportunidades para inversores y organizaciones.

Aunque las stablecoins como USDT técnicamente son activos tokenizados del mundo real (en este caso — monedas nacionales), se consideran por separado de la capitalización total del sector RWA. También es importante distinguir entre los propios activos tokenizados y los tokens de gestión emitidos por los proyectos para otros fines.

Quién lidera en el mercado de la tokenización

Los volúmenes más grandes en el segmento RWA corresponden a créditos privados tokenizados otorgados por estructuras no bancarias. Según análisis, el valor total de estos créditos alcanzó los $8,8 mil millones a septiembre de 2024. Además, la rentabilidad media de estos productos supera ligeramente el 9% anual — un indicador que supera ampliamente la rentabilidad de los bonos gubernamentales (alrededor del 5% anual).

Entre los proyectos que trabajan activamente con créditos privados destacan Figure, Maple Finance, TruFi y Goldfinch. Este último incluso atrajo inversiones por $11 millones de Andreessen Horowitz en 2021.

Ejemplos concretos de proyectos exitosos

Ondo Finance muestra un modelo en el que los usuarios acceden a versiones digitales de bonos del gobierno de EE. UU. Los fondos asociados y los almacenes especializados garantizan la autenticidad y seguridad del almacenamiento. En la plataforma están disponibles dos tipos de tokens: OUSD para inversores cualificados (que funciona en Ethereum) y USDY — depósitos en dólares tokenizados con intereses para el público general. El token nativo ONDO se negocia en las principales plataformas cripto.

Centrifuge tomó otro camino — creó su propia red blockchain para emitir activos tokenizados en forma de NFT. Este enfoque es especialmente útil para documentos, certificados y bienes raíces. Gracias a puentes especiales, la red interactúa con otros proyectos blockchain y obtiene liquidez. Los activos emitidos en Centrifuge pueden usarse como garantía en aplicaciones DeFi como Aave. El token CFG se negocia activamente en las exchanges de criptomonedas.

Parcl desarrolla un enfoque innovador para invertir en bienes raíces. La plataforma crea índices que siguen los mercados de vivienda en regiones y ciudades específicas. Estos índices están representados por activos sintéticos, cuya negociación se realiza según los principios de plataformas descentralizadas con liquidez de los usuarios. Los datos del mercado se actualizan a través del oráculo blockchain Pyth. Aunque la capitalización del token PRCL es modesta, ya cotiza en exchanges importantes.

Cómo las grandes corporaciones financieras ingresan en RWA

Un momento decisivo ocurrió en 2024, cuando dos gigantes de gestión de capital, Franklin Templeton y BlackRock, que gestionan conjuntamente activos por más de $3,2 billones, lanzaron simultáneamente sus productos RWA. El enfoque principal fue en bonos del gobierno de EE. UU. La suma de bonos tokenizados emitidos por ambas compañías superó los $950 millones.

El mecanismo de esta tokenización consiste en que los propietarios reciben un ingreso pasivo cercano a la rentabilidad real de los valores subyacentes. Los activos digitales se despliegan en varias redes blockchain: Ethereum, Stellar, Polygon, Arbitrum y Avalanche.

No obstante, la apertura de la tecnología blockchain se compensa con restricciones estrictas de acceso. Los tokens solo están disponibles para inversores que cumplen con los criterios del emisor. Como se señala en estudios, cumplir con los requisitos regulatorios es un elemento crítico de RWA. Los proyectos implementan sistemas de listas blancas y negras, exigen KYC/AML y mantienen informes regulatorios.

Paralelamente, BlackRock y Franklin Templeton desarrollan su negocio en el ámbito de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas. Bajo su gestión se encuentran cerca de $22,5 mil millones en activos invertidos en Bitcoin y Ethereum a través de ETF lanzados a principios y mediados de 2024, respectivamente. Esto demuestra un enfoque integral de los inversores tradicionales hacia los activos digitales.