La inflación seguirá durante un año más, los funcionarios de la Reserva Federal adoptan una postura hawkish, y se ajustan significativamente las expectativas de recortes de tasas

Bosstick declaró recientemente que se espera que las presiones inflacionarias persistan hasta 2026. Esta declaración, aunque breve, refleja la evaluación real de la Reserva Federal sobre la situación actual de la inflación y también indica que la fantasía del mercado de una bajada de tipos debe ser completamente descartada. Combinando las recientes declaraciones colectivas de los funcionarios de la Fed, podemos ver una señal clara: a corto plazo, no se esperan recortes de tipos, y el inicio del ciclo de bajadas deberá retrasarse significativamente.

¿Por qué la inflación aún durará tanto?

Según los datos más recientes, en diciembre de 2025, el IPC subyacente de EE. UU. aumentó un 2.6% interanual, y el IPC general alcanzó un 2.7%, ambos por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. No es una diferencia pequeña.

Bosstick enfatizó en su declaración que “aún queda un camino considerable para alcanzar el objetivo del 2% de inflación, y la política debe mantenerse restrictiva”. Esto implica:

• El nivel actual de inflación aún necesita disminuir más
• La resiliencia de la economía sigue siendo fuerte, sin urgencia de recortar tipos
• La Fed no cederá ante presiones del mercado de forma anticipada

En comparación, el director de la Fed, Milán, considera que la inflación está bajando por la senda correcta y sugirió que podría ser necesario reducir los tipos en 1.5 puntos porcentuales durante el año. Sin embargo, esta opinión actualmente es minoritaria, y la mayoría de los funcionarios mantienen una postura más hawkish.

La política tras las declaraciones colectivas de los funcionarios

Estas declaraciones de los funcionarios de la Fed no solo tratan sobre la inflación y los recortes de tipos, sino que también sirven para reafirmar la independencia de la política monetaria.

Varios funcionarios han dejado claro que la reunión del FOMC a finales de enero probablemente mantendrá las tasas sin cambios. Esto envía una señal clara al mercado: no se esperan recortes en ese momento.

Ajuste en las expectativas de recortes

El optimismo del mercado en los últimos 12 meses respecto a recortes de tipos fue así: en 2025, la Fed recortó en tres ocasiones sumando 75 puntos básicos, lo que llevó a Wall Street a afirmar colectivamente que “el ciclo de recortes comenzará en 2026”. Pero ahora, esa expectativa debe ajustarse considerablemente.

Nuevo consenso general del mercado

• Reunión de enero: tasas sin cambios
• Primera posible bajada: después de junio
• Magnitud total de recortes en el año: probablemente mucho menor de lo esperado

¿Qué implica este ajuste? Que el entorno de tipos altos durará más de lo que el mercado anticipaba. Para los activos de riesgo, esto es una mala noticia que hay que digerir.

Impacto en el mercado de criptomonedas

A corto plazo, esto presionará a Bitcoin y las principales criptomonedas. En un entorno de tipos altos, los activos financieros tradicionales resultan más atractivos, y la entrada de fondos hacia las criptomonedas se verá limitada.

Pero a más largo plazo, esto no tiene por qué ser negativo:

• La independencia de la Fed reduce el riesgo de que la política sea capturada por intereses políticos
• La economía muestra resiliencia, lo que indica que no hay riesgo de colapso en los fundamentos
• Si en la segunda mitad del año la inflación realmente cae cerca del 2%, cuando se abra la puerta a recortes, los fondos podrían concentrarse en una ola de entrada de capital

Puntos clave en el calendario futuro

Según las declaraciones de los funcionarios y las expectativas del mercado, los siguientes momentos son importantes:

• Reunión del FOMC a finales de enero: confirmar tasas sin cambios
• Marzo-mayo: observar si la inflación continúa bajando
• Reunión del FOMC en junio: posible ventana para el primer recorte
• Segunda mitad del año: si la inflación sigue bajando, podría iniciarse un nuevo ciclo de recortes

Resumen

La declaración de Bosstick confirma una realidad: las presiones inflacionarias persistirán hasta todo 2026, y la Fed no cambiará su postura restrictiva a corto plazo. El mercado debe abandonar las fantasías de recortes en enero o incluso en el primer trimestre, y enfocar su atención en después de junio.

Para el mercado de criptomonedas, esto significa que a corto plazo hay que adaptarse a un entorno de tipos altos, pero también que, si realmente se inicia un ciclo de recortes, podría venir una fuerte tendencia alcista. La clave es la paciencia y no dejarse asustar por las señales políticas a corto plazo.