## La escalada geopolítica y las expectativas económicas impulsan al alza el petróleo

Los futuros de marzo de WTI mostraron hoy un aumento significativo del 3,10%, y los contratos de gasolina RBOB subieron un 2,00%. Ambos activos cerraron el mes en sus niveles más altos, pero detrás de esta fuerza motriz hay mucho más que una simple fluctuación en las cotizaciones.

### Por qué el precio por barril de petróleo está subiendo: combinación de factores geopolíticos y macroeconómicos

La turbulencia en Irán — uno de los mayores proveedores de la OPEP, que produce más de 3 millones de barriles diarios — afecta directamente las cotizaciones de los energéticos. El aumento de las protestas y las advertencias estrictas de las autoridades y del líder estadounidense generan incertidumbre sobre posibles interrupciones en la exportación. Cualquier desestabilización grave podría alterar el equilibrio de la oferta global.

Al mismo tiempo, los datos macroeconómicos positivos de EE. UU. apoyan activamente la demanda de energéticos. La tasa de desempleo en diciembre cayó al 4,4%, superando las expectativas analíticas, y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para enero alcanzó los 54,0 puntos. Estos indicadores señalan la resistencia de la economía y el potencial para aumentar el consumo de energía.

Un impulso adicional proviene de los procesos geométricos en el mercado. El crack spread del petróleo alcanzó su máximo en tres semanas, incentivando a los refinadores a incrementar las compras de materia prima. La rotación anual de carteras en los principales índices de materias primas (BCOM y S&P GSCI), según pronósticos de Citigroup, atraerá aproximadamente 2,2 mil millones de dólares en contratos para equilibrar la producción de gasolina y destilados durante la semana.

### Fuerzas del mercado que mantienen los saltos en los precios

En contraste con las tendencias alcistas, Arabia Saudita, intentando mantener su posición competitiva, ha reducido los precios de Arab Light para entregas en febrero durante tres meses consecutivos. Esto es una señal de preocupación por una posible disminución en la demanda global.

Morgan Stanley revisó sus pronósticos, sugiriendo que los mercados mundiales podrían enfrentarse a un exceso significativo. El banco redujo las expectativas de precios: el primer trimestre por debajo de 57,50 dólares por barril (anteriormente 60), y el segundo por debajo de 55 dólares (también desde 60). La AIE advierte sobre un exceso récord de 4 millones de barriles diarios para 2026.

### Datos locales confirman la complejidad de la situación

Las reservas estratégicas de EE. UU. y la producción cuentan su historia. Las reservas de crudo en EE. UU. están casi un 4,1% por debajo del promedio estacional de cinco años, pero las reservas de gasolina están un 1,6% por encima de la norma. La producción de EE. UU. en la última semana cayó un escaso 0,1% a 13,811 millones de barriles diarios, manteniéndose cerca de máximos históricos.

La actividad de perforación, sin embargo, indica potencial. Baker Hughes registró un aumento de tres plataformas petroleras a 412 instalaciones — una recuperación pequeña pero notable tras un mínimo de cuatro años, cuando el número de perforadoras cayó desde un máximo de cinco años en 627 (diciembre de 2022).

Las importaciones de China en diciembre se dispararon un 10%, alcanzando récords de 12,2 millones de barriles diarios, ya que el país está activamente llenando sus reservas estratégicas — lo que alimenta la demanda global, a pesar de las previsiones de exceso.

### Posición de la OPEP+ y reordenamientos globales

La OPEP+ se mantiene sin aumentar aún más la producción hasta el primer trimestre de 2026, a pesar de un incremento de 137 mil barriles en diciembre. La producción del cartel alcanzó los 29,03 millones de barriles diarios, pero el grupo está reanudando gradualmente sus recortes en 2024 — aún quedan 1,2 millones de barriles para equilibrar.

Las sanciones y las acciones militares han reconfigurado significativamente la geografía de la oferta. Los ataques de drones ucranianos a al menos 28 refinerías rusas en cuatro meses y a petroleros en el Mar Báltico han creado otra escasez. Las nuevas sanciones estadounidenses y europeas contra la infraestructura petrolera rusa han intensificado estas restricciones. La OPEP prevé un exceso de 500 mil barriles en el tercer trimestre (anteriormente esperaba un déficit de 400 mil).

Las reservas de petróleo en tanqueros estacionarios, según Vortexa, disminuyeron un 3,4% en la semana, hasta 119,35 millones de barriles — otra señal de un equilibrio complejo.

La EIA elevó su estimación de la producción estadounidense para 2025 a 13,59 millones de barriles diarios, proyectando un potencial para estabilizar los precios en niveles más moderados.