El auge de la ropa informal podría haber terminado: por qué Bank of America ve problemas por delante para Adidas

Una llamada contraria en un mercado alcista

Mientras la mayoría de Wall Street sigue siendo optimista sobre Adidas tras el turbulento período 2024-2025 de la marca, Bank of America ha adoptado un tono decididamente diferente. El gigante financiero ha reevaluado su posición sobre las acciones de Adidas mediante una rara doble rebaja, pasando de una calificación de “compra” a “venta”—una medida que contrasta claramente con el consenso alcista predominante entre los analistas.

¿El catalizador detrás de este giro bajista? BofA cree que un cambio cultural de dos décadas en la forma en que las personas se visten finalmente está invirtiéndose, y Adidas, que ha construido gran parte de su narrativa de crecimiento en torno a esta tendencia, es particularmente vulnerable a las consecuencias.

La casualización de la sociedad: de anomalía a norma

Para entender la tesis de BofA, debemos mirar hacia atrás en la extraordinaria transformación de las normas de vestimenta en los últimos 20 años. Lo que antes se consideraba inapropiado—llevar zapatillas a eventos formales, combinar prendas athleisure con ropa de negocios, o lucir ropa casual inspirada en ropa de descanso en espacios públicos—se ha convertido en la norma.

La evidencia está en todas partes. Las terminales de aeropuerto ahora muestran regularmente viajeros en pijama. Personalidades de la televisión mezclan casualmente zapatillas de alta gama con blazers a medida. Incluso los entornos corporativos han aceptado silenciosamente combinaciones de denim y sudaderas con capucha. Marcas como Vuori y Alo han capitalizado este cambio, fijando precios de sudaderas y pantalones deportivos casuales en niveles que rivalizan o superan a los pantalones de vestir tradicionales.

Esto no fue solo una moda pasajera—fue un replanteamiento fundamental de lo que constituye una apariencia pública aceptable.

Los datos cuentan una historia de saturación

La investigación de BofA proporciona cifras concretas para apoyar la narrativa de saturación de tendencias. Hace veinte años, las zapatillas representaban aproximadamente el 20% del mercado total de calzado. Hoy en día, representan alrededor del 50%. Es una expansión notable que ha impulsado la trayectoria de crecimiento de la industria de ropa deportiva y casual.

Sin embargo—y aquí es donde el argumento de BofA se vuelve convincente—la institución financiera sostiene que esta fase de expansión ha alcanzado su meseta. Un mayor crecimiento en la cuota de mercado de zapatillas parece poco probable, ya que la categoría ya ha capturado la mitad del mercado. En cierto punto, la saturación se vuelve inevitable.

Lo que esto significa para Adidas

Las implicaciones para Adidas son claras según el análisis de BofA. A medida que la tendencia de ropa casual se estabiliza y potencialmente invierte, el banco predice que el crecimiento orgánico de las ventas de Adidas se desacelerará hasta alcanzar cifras de un solo dígito. El atractivo principal de la marca—basado en el movimiento athleisure y casual—corre el riesgo de erosionarse.

Este pronóstico llevó a BofA a rebajar las acciones de Adidas a “rendimiento inferior” y a asignar el objetivo de precio más bajo entre las principales firmas de investigación. La respuesta del mercado fue inmediata: las acciones de Adidas cayeron hasta un 7% tras el anuncio.

Un mercado dividido: el efecto de la excepción

Lo que hace que la llamada de BofA sea particularmente notable es su aislamiento. La comunidad de analistas en general ha mantenido un sentimiento generalmente positivo hacia Adidas, especialmente tras la caída del 29% en 2024-2025. Muchos colegas ven la reciente venta como una oportunidad de acumulación.

La postura bajista de BofA parece basarse en una fundamentación analítica diferente—no en un optimismo sobre una recuperación a corto plazo, sino en preocupaciones sobre vientos en contra estructurales a medida que cambian las tendencias de moda.

El tablero de ajedrez competitivo

BofA no ve el desafío de Adidas en aislamiento. La entidad señala que otras marcas deportivas—como Asics y On—también enfrentan presiones similares a medida que las preferencias del consumidor potencialmente se alejan de lo casual y vuelven hacia la ropa deportiva orientada al rendimiento.

Pero la amenaza competitiva más significativa podría venir de Nike. Aunque Nike ha experimentado una caída del 14% en sus acciones desde principios de 2025, este rendimiento inferior aún está por detrás de las pérdidas más pronunciadas de Adidas. La investigación de BofA sugiere que Nike, actualmente navegando una recuperación bajo el recién retornado CEO Elliott Hill, podría emerger como el ganador relativo si los gustos del consumidor realmente vuelven a la ropa deportiva tradicional.

Históricamente, Nike y Adidas han mostrado patrones de rendimiento inversos—cuando uno gana tracción, el otro suele perder terreno. Si ese patrón se mantiene durante un cambio de lo casual, Nike podría ser el beneficiario.

La carta comodín del Mundial

Algunos inversores han especulado que el patrocinio de Adidas del jugador estrella Lionel Messi para el Mundial podría proporcionar un impulso de ingresos. BofA contraargumenta que cualquier aumento de ese tipo sería temporal y específico del evento, insuficiente para revertir los vientos en contra a largo plazo que enfrenta la marca.

Una posible luz de esperanza

Si la tesis de BofA resulta correcta y el dominio de la ropa casual disminuye, un grupo inesperado podría celebrar: los tradicionalistas de la moda que llevan mucho tiempo lamentando la erosión de los códigos de vestimenta en entornos formales. La posible desaparición de la visión de zapatillas combinadas con trajes de negocios podría señalar un regreso a estándares más convencionales de apariencia profesional—un desarrollo que algunos recibirían con agrado como una restauración de las normas establecidas.

Para Adidas, sin embargo, tal cambio no representa una vindicación sino un desafío.