Las investigaciones recientes del BCE han descubierto algo sorprendente: las barreras comerciales internas dentro de la UE están creando más fricción económica que los niveles arancelarios que el presidente de EE. UU. Trump propuso anteriormente contra el bloque. Este hallazgo subraya cuán fragmentado está realmente el mercado único de Europa y la difícil tarea que enfrentan las reformas.

¿Qué significa esto? Los costos de fricción incorporados en el comercio entre países de la UE ya están generando ineficiencias en la economía regional. Cuando la incertidumbre política se combina con barreras comerciales estructurales, esto se refleja en los mercados de activos y en el sentimiento de los inversores. Para quienes siguen las tendencias macroeconómicas y sus efectos posteriores en los activos de riesgo, estos datos del BCE señalan desafíos estructurales más profundos que darán forma a las trayectorias de crecimiento económico—y potencialmente a la volatilidad—en los próximos trimestres.