La realidad del mercado bajista de Bitcoin: lo que revela el análisis de CryptoQuant sobre 2026

La reciente acción del precio de Bitcoin ha provocado una reevaluación crítica entre las principales instituciones de investigación de criptomonedas. Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, ha validado lo que muchos inversores temían: Bitcoin pasó a un mercado bajista a partir de noviembre. La confirmación llegó cuando múltiples métricas del índice de puntuación alcista de CryptoQuant, que rastrea la actividad de la red, la rentabilidad de los inversores, la demanda de activos y las condiciones de liquidez, se volvieron negativas a principios de noviembre.

Las cifras cuentan una historia contundente. Bitcoin alcanzó un pico de $126.08K en octubre antes de retroceder, actualmente cotizando alrededor de $96.88K según los datos más recientes. Esto representa una divergencia respecto al precio de inicio de 2025, aproximadamente $93,000. Más significativamente, el activo ha caído por debajo de su media móvil de 365 días, un umbral técnico que no se ha superado de manera consistente desde principios de 2022. Esta ruptura de un nivel de soporte clave valida la tesis del mercado bajista, que va en contra de muchas predicciones alcistas que situaban 2026 como un año de crecimiento.

La Pregunta de Severidad: ¿Qué profundidad tendrá la caída de Bitcoin?

El análisis de Moreno proyecta que el fondo del mercado bajista podría alcanzar el rango de $56,000 a $60,000, basando esta previsión en el precio realizado de Bitcoin y en patrones históricos de ciclos. Tal caída representaría aproximadamente un 55% desde el máximo histórico, una retirada sustancial, aunque notablemente menos severa que los ciclos bajistas anteriores, que llegaron a registrar caídas del 70% al 80%.

Esta menor severidad podría indicar una maduración del mercado. Los mercados bajistas históricos surgieron de fallos fundamentales: el ciclo de 2022 siguió al colapso de Terra, la implosión de Celsius Network y la bancarrota espectacular de FTX. El entorno actual carece de fallos sectoriales de alto perfil comparables, lo que sugiere una base más estable para el soporte de precios.

Los Patrones de Demanda Institucional Cambiaron Radicalmente

La narrativa institucional cambió abruptamente a finales de 2025. Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de 3.400 millones de dólares solo en noviembre, con fondos importantes como IBIT de BlackRock experimentando redenciones por 2.340 millones de dólares. Esta fuga de capital contradice la tesis estructural de que la acumulación institucional crea pisos de demanda.

Sin embargo, el panorama institucional más amplio presenta matices. Bank of America y Vanguard integraron ETFs de Bitcoin en sus servicios de gestión de patrimonio a finales de 2025, sugiriendo que la adopción institucional trasciende los simples ciclos de precios. Estos vehículos generalmente mantienen posiciones en lugar de vender en pánico, creando capas de soporte técnico que difieren de los ciclos dominados por minoristas.

Evolución de la Estructura del Mercado vs. Debilidad Técnica

La arquitectura del mercado de criptomonedas ha cambiado fundamentalmente respecto a períodos bajistas anteriores. Los actores institucionales ahora acumulan de manera constante, y el ecosistema contiene menos vulnerabilidades sistémicas. Las tasas de financiación de futuros perpetuos alcanzaron su nivel más bajo desde diciembre de 2023, lo que indica una apetencia de riesgo debilitada en los mercados de derivados. El análisis en cadena revela una oferta sobrepuesta concentrada entre $93,000 y $120,000, restringiendo los intentos de recuperación.

Estos factores técnicos—combinados con la ruptura confirmada por debajo de medias móviles a largo plazo—apoyan la clasificación de Moreno de mercado bajista, a pesar de la mejora en la estructura del mercado. Bitcoin enfrenta la paradoja de un apoyo institucional que compite contra la debilidad técnica y las salidas de capital, creando un entorno de riesgo asimétrico que pondrá a prueba la convicción de los inversores a lo largo de 2026.