## Sigma Lithium enfrenta una revisión de la realidad ante riesgos en la línea de producción

**Sigma Lithium Corporation** (SGML) las acciones cayeron un 15,29% hasta $13,26 el jueves tras un cambio significativo en el sentimiento de los analistas. **Bank of America Securities** revisó su postura sobre la minera de litio a Rendimiento Inferior desde Neutral, señalando preocupaciones crecientes de que los retrasos operativos podrían socavar la capacidad de la compañía para aprovechar la fortaleza del mercado a corto plazo.

La rebaja refleja una desconexión crítica entre las expectativas del mercado y la realidad operativa. Aunque las acciones de SGML han subido un 158% desde mediados de noviembre impulsadas por mejores condiciones en el mercado del litio, el analista de BofA **Rock Hoffman** argumenta que el mercado ha descontado volúmenes de producción que la compañía aún no ha demostrado. La cuestión central: la dirección sigue siendo vaga sobre los plazos de reinicio y las inyecciones de efectivo críticas necesarias para estabilizar el balance.

## El problema de la brecha de producción

El análisis de Hoffman sugiere que el momento importa enormemente. Incluso si las operaciones mineras se reanudan a mediados de enero, los volúmenes del primer trimestre para el ejercicio 2026 seguirán siendo limitados. Más preocupante aún, los retrasos en la producción de la Fase 1 podrían afectar la programación de la Fase 2, creando un efecto dominó que limite la capacidad de la compañía para optimizar los retornos durante un entorno de precios favorable.

El analista enfatiza que, a pesar de la mejor perspectiva del litio impulsada por la disciplina en la producción y la fuerte demanda de baterías, Sigma Lithium no puede traducir precios más altos de las materias primas en valor para los accionistas sin una producción confiable. Los obstáculos operativos y de liquidez de la compañía se han convertido en la restricción vinculante para el potencial alcista.

## Perspectiva revisada: volumen perdido compensado por beneficios en costos

BofA ajustó las previsiones de producción de concentrado para 2026 a 210kt SC5, desde 298kt—una reducción significativa del 29%. Sin embargo, menores costos operativos en el primer trimestre, precios mejorados en el segundo y cuarto trimestre, además de 190kt en recuperación de relaves, podrían compensar parcialmente la falta de volumen.

El resultado es un panorama mixto en rentabilidad. A pesar de la falta de producción, el EBITDA de 2026 ahora se proyecta en $97 millones (, desde $85 millones), reflejando mejoras en precios y gestión de costos. Sin embargo, en cuanto a ganancias, la situación empeora: las estimaciones de EPS para 2025 se ajustaron a una pérdida de 15 centavos ( desde 21 centavos), mientras que las pérdidas de 2026 y 2027 se ampliaron a 51 y 78 centavos respectivamente.

Esta revisión refleja una realidad incómoda: la recuperación del balance de Sigma Lithium depende menos del éxito volumétrico y más del control disciplinado de costos y la claridad en la financiación externa—ninguno de los cuales la dirección ha comunicado adecuadamente al mercado.