La verdad sobre los mercados predictivos: por qué la mayoría de los nuevos proyectos no sobrevivirán hasta 2026

El mercado de predicciones se ha convertido recientemente en una tendencia emergente en el mundo de las criptomonedas, pero surge la pregunta: ¿realmente es tan amigable como se imagina esta carrera?

La trampa del mercado de creador de mercado en el modo libro de órdenes

Muchos ven la innovación de la fórmula Yes+No=1 y piensan que el mercado de predicciones ha resuelto el problema de la liquidez. Pero la realidad es que la creación de mercado en estos mercados es mucho más difícil que en los mercados AMM.

Existen diferencias fundamentales entre los dos modos de creación de mercado. En un AMM tradicional (como Uniswap), solo necesitas aportar dos tipos de activos a un pool de liquidez, y la fórmula x*y=k ajusta automáticamente los precios; solo tienes que cobrar comisiones periódicamente. Pero en los mercados de predicciones se utiliza el modo libro de órdenes, lo que significa que debes colocar órdenes de compra y venta en puntos específicos.

Esto suena simple, pero en la práctica hay cuatro posibles resultados:

Primero: Las órdenes no se ejecutan, solo se gana con las subsidios de la plataforma
Segundo: Se ejecutan en ambos lados, asegurando beneficios por el diferencial de precios
Tercero: Se ejecuta en un lado, convirtiéndose en una posición unidireccional, enfrentando riesgos de incertidumbre
Cuarto: Después de una ejecución en un lado, el precio se vuelve muy volátil, apareciendo pérdidas flotantes

El problema clave es que las ganancias suelen ser bastante fijas —el diferencial de precios es limitado, y las subsidios también tienen un tope—, pero el riesgo es ilimitado. En los mercados de predicciones, una posición equivocada puede hacer que todo se pierda.

Fluctuaciones de precios más locas que en los mercados de criptomonedas

Si solo fuera la complejidad de hacer mercado, todavía sería aceptable, pero los mercados de predicciones son aún más “desleales” que los mercados de criptomonedas.

Primero, los activos en los mercados de predicciones son contratos de eventos, cada uno con una fecha de liquidación. La fórmula Yes+No=1 determina que solo una opción valdrá 1 dólar al final, y las demás valdrán cero. Esto significa que el capital en el mercado terminará en una tendencia unidireccional —lo que expone a los creadores de mercado a riesgos de inventario inevitables.

En segundo lugar, la volatilidad en los mercados tradicionales es continua, dando tiempo a los creadores de mercado para ajustarse. Pero en los mercados de predicciones, los cambios de precio son saltos abruptos —una noticia de última hora puede hacer que el precio pase de 0.5 a 0.9 o a 0.1, y los creadores de mercado no pueden reaccionar a tiempo.

Tercero, estos mercados están llenos de jugadores que ya tienen acceso a información o la poseen de hecho. No vienen a predecir, sino a cosechar. Los creadores de mercado comunes están en desventaja informativa, y solo sirven como fuente de liquidez para que estos jugadores puedan monetizar.

La dura realidad de los subsidios de liquidez

Por la dificultad de hacer mercado, las plataformas líderes deben gastar mucho dinero para mantener la liquidez.

Un exchange invirtió aproximadamente 10 millones de dólares en subsidios, llegando a pagar más de 50,000 dólares diarios en su punto máximo. En promedio, cada 100 dólares en volumen de transacción requiere un subsidio de 0.025 dólares. Otra plataforma líder ha invertido al menos 9 millones de dólares y ha firmado acuerdos con los principales creadores de mercado de Wall Street para estabilizar la liquidez.

Esto no solo refleja la dificultad de hacer mercado, sino que también revela la verdad de la carrera: sin subsidios de capital constantes, no se puede construir una liquidez sólida. Y solo unos pocos plataformas con esa capacidad financiera pueden lograrlo.

La lucha por la supervivencia de nuevos proyectos

Actualmente, hay una proliferación de proyectos en el ámbito de los mercados de predicciones, pero la realidad es que la ventaja competitiva de las plataformas líderes es mucho más profunda de lo que se pensaba.

En términos de financiamiento, estas plataformas han obtenido financiamiento por cientos de millones de dólares, con suficiente munición. En cumplimiento regulatorio, ya han obtenido permisos regulatorios y tienen socios estables de nivel top. En base de usuarios, han acumulado ventajas de primera llegada y reconocimiento de marca.

¿En qué se basan los nuevos proyectos para competir directamente? ¿Con qué recursos? Aunque algunos proyectos respaldados por grandes capitales puedan sobrevivir, estos serán una minoría.

Expertos han predicho que el mercado de predicciones crecerá rápidamente, pero el 90% de los productos eventualmente serán ignorados y desaparecerán antes de 2026. Esto suena duro, pero no es una exageración.

Conclusión: enfóquese en los líderes, no disperse sus apuestas

El mercado de predicciones ciertamente representa una dirección, pero su lógica no es tan inclusiva como en los AMM, donde múltiples participantes pueden prosperar juntos. Por el contrario, los altos costos de liquidez aseguran que esta carrera se vuelva concentrada: los proyectos líderes con suficiente capital, cumplimiento y reconocimiento de marca seguirán marcando la diferencia.

En lugar de diversificar en varias nuevas iniciativas para apostar a la “caballo oscuro”, es mejor centrarse en las plataformas líderes que ya han establecido su posición. El futuro de esta carrera puede ser un juego de unos pocos grandes jugadores.