¿La Ley GENIUS y las medidas AML – ¿saldrán del sistema bancario de EE. UU. 6,6 billones de dólares?

Cuando el Congreso aprobó la Ley GENIUS a principios de 2025, muchas personas pasaron por alto una brecha regulatoria clave. Ahora resulta que la falta de directrices adecuadas sobre divulgación y cumplimiento de la ley AML (Anti-Money Laundering) respecto a las stablecoins podría crear un problema enorme para todo el sector bancario. El Instituto de Políticas Bancarias (BPI) junto con una coalición de instituciones financieras influyentes enviaron una carta al Congreso el 6 de enero, advirtiendo sobre la posibilidad de retirar 6,6 billones de dólares del sistema bancario de EE. UU.

Brecha en la regulación y el sistema de stablecoins en la sombra

El problema principal no se refiere a las stablecoins en sí, sino a la forma en que se utilizan. La Ley GENIUS prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses, sin embargo, los intercambios de criptomonedas evaden esta disposición mediante empresas relacionadas, ofreciendo ganancias imposibles de obtener en cuentas de ahorro convencionales.

Esto representa una brecha estratégica grave en el marco de AML y supervisión financiera. Si las stablecoins dejan de ser herramientas de pago y se convierten en productos de inversión con altos intereses, podría producirse una migración masiva de depósitos desde los bancos tradicionales. El BPI destaca que tal cambio sería destructivo no solo para el balance de las instituciones crediticias, sino que también reduciría el acceso a financiamiento para el sector real de la economía — desde hipotecas hasta financiamiento empresarial y agrícola.

El mercado de stablecoins crece más rápido que la supervisión regulatoria

Los datos del mercado muestran la magnitud del problema. La capitalización total del mercado de stablecoins alcanzó los 317,8 mil millones de dólares, con una dominancia clara de Tether (USDT) en aproximadamente 187 mil millones de dólares. USDC de Circle mostró un crecimiento agresivo del 73% en el último año, alcanzando una capitalización actual de 75 mil millones de dólares.

Muchos se preguntan por qué las stablecoins crecen tan rápido. La respuesta es simple: la brecha en los intereses de los depósitos. En un entorno de tasas de interés bajas en el sector bancario tradicional, las stablecoins que ofrecen mayores retornos atraen naturalmente capital. Sin embargo, si el Congreso cierra esta brecha mediante regulaciones estrictas AML y prohibiendo que los intercambios paguen intereses, esto podría causar un cambio drástico en la atractividad de este sector.

Debate político – diferentes perspectivas

La oposición a la Ley GENIUS ha surgido desde varias partes. La Rep. Marjorie Taylor Greene se opuso públicamente a la ley en julio de 2025, aunque por motivos completamente diferentes — temía la posible introducción de una moneda digital del banco central (CBDC). Greene enfatizó: «Apoyo las criptomonedas, pero nunca apoyaré iniciativas que permitan al gobierno tomar control total de tu dinero».

Por otro lado, Douglas Holtz-Eakin, presidente del American Action Forum, señaló un problema más técnico: «La Ley GENIUS se centra únicamente en las stablecoins, ignorando la necesidad de equilibrar la competencia entre ellas y otros mecanismos de pago». Su propuesta fue adoptar un enfoque más holístico — la Ley de Claridad, que igualaría las condiciones de juego para todas las formas de pago tradicionales y digitales.

Riesgos sistémicos y el futuro de 317 mil millones de dólares

La situación actual revela un problema fundamental: los marcos AML y las regulaciones sobre divulgación financiera no fueron diseñados pensando en activos criptográficos. Si el Congreso decide cerrar la brecha en los intereses, esto podría provocar una salida repentina de capital del ecosistema de stablecoins.

Queda la pregunta abierta: si desaparecen las recompensas y los intereses, ¿permanecerán los 317 mil millones de dólares en el sistema, o volverán a los bancos tradicionales? ¿O, buscando nuevas alternativas, ese capital se dispersará en toda la red DeFi?

Perspectiva a largo plazo

La brecha actual en las stablecoins se ha convertido de un simple descuido regulatorio en un riesgo sistémico que el sector bancario tradicional no puede seguir ignorando. La implementación de marcos AML integrales, directrices claras sobre divulgación y posibles restricciones en los intereses ya no son una opción, sino una necesidad.

El Congreso enfrenta una decisión real: ¿cerrar rápidamente la brecha regulatoria en el sistema de stablecoins mediante regulaciones AML reforzadas, o permitir el crecimiento de un sistema paralelo de cripto-banca? La respuesta a esta pregunta tendrá implicaciones enormes para los 317 mil millones de dólares de capital y para la futura configuración del sistema financiero.