El rally del café Arabica se intensifica ante la escasez de suministro y la volatilidad de la moneda

Cuando la Oferta Encuentra el Clima: La Tormenta Perfecta para los Precios del Café Arábica

Los mercados mundiales de café arábica están experimentando un impulso alcista notable a medida que múltiples presiones del lado de la oferta convergen con dinámicas cambiantes de divisas desfavorables. El contrato de marzo para arábica (KCH26) subió un 3,7%, sumando 13,30 puntos a su valor, mientras que el contrato de marzo de robusta (RMH26) ganó un 1,61%, con un aumento de 63 puntos. ¿Qué está impulsando esta tendencia alcista? La respuesta radica en una combinación de estrés climático en el principal productor de arábica del mundo y condiciones cambiantes en el mercado de divisas que están remodelando el comportamiento de los traders.

El catalizador inmediato de los precios proviene de condiciones más secas de lo normal en las regiones críticas de cultivo de café en Brasil. En Minas Gerais—el corazón del cultivo de arábica—la precipitación durante la semana que finalizó el 2 de enero fue de solo 47,9 mm, representando solo el 67% del promedio histórico. Este déficit climático amenaza la calidad y las perspectivas de rendimiento de la cosecha, llevando los precios a su nivel más alto en cuatro semanas. Simultáneamente, un real brasileño más fuerte, que recientemente alcanzó un máximo de un mes frente al dólar estadounidense, está creando un disuasivo natural para los exportadores brasileños. Cuando su moneda se aprecia, vender café a precios fijos en dólares se vuelve menos atractivo, lo que inadvertidamente reduce la oferta disponible en los mercados globales.

El Factor Vietnam y la Dinámica de Inventarios

Mientras los precios del arábica suben, los mercados de robusta cuentan una historia diferente debido a la capacidad de producción desproporcionada de Vietnam. Vietnam, el principal proveedor mundial de robusta, reportó un aumento del 17,5% interanual en las exportaciones de café en 2025, alcanzando 1,58 millones de toneladas métricas. Este aumento en la oferta de robusta está limitando las ganancias de precios para la variedad de menor calidad a pesar del apoyo general del mercado.

Curiosamente, los niveles de inventario muestran un panorama matizado. Las existencias de arábica rastreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas para el 20 de noviembre, aunque se recuperaron parcialmente a 456.477 bolsas a finales de diciembre. Los inventarios de robusta también alcanzaron un mínimo de un año de 4.012 lotes el 10 de diciembre antes de rebotar a 4.278 lotes al final del mes. Estas fluctuaciones subrayan cómo los inventarios tan escasos están amplificando la volatilidad de los precios—cualquier interrupción en la producción podría hacer que los precios suban aún más.

La Secuela de los Aranceles y las Restricciones de Importación en EE. UU.

Los compradores estadounidenses siguen siendo un factor impredecible en la ecuación del mercado del café. Desde agosto hasta octubre, cuando estaban en vigor aranceles elevados sobre el café brasileño, las importaciones de EE. UU. desde Brasil cayeron un 52% en comparación con los niveles del año anterior, totalizando solo 983.970 bolsas. Aunque estos aranceles se han reducido desde entonces, el daño a los flujos de importación persiste, manteniendo las existencias de café en EE. UU. escasas y apoyando los precios a nivel global.

Pronósticos de Producción: Brasil desacelera, Vietnam acelera

La perspectiva de la cosecha en Brasil ha cambiado modestamente al alza. Conab, la agencia de pronóstico de cosechas del país, elevó su estimación de la cosecha 2025 en un 2,4% en diciembre, proyectando 56,54 millones de bolsas frente a la estimación anterior de 55,20 millones de bolsas. Sin embargo, esto representa una desaceleración respecto a los patrones de crecimiento históricos, reflejando el envejecimiento de las plantas y las presiones climáticas.

La trayectoria de Vietnam va en la dirección opuesta. Se pronostica que la producción de café de 2025/26 del país aumentará un 6% interanual hasta 1,76 millones de toneladas métricas, o 29,4 millones de bolsas—el volumen más alto en cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugirió que la cosecha podría alcanzar potencialmente un 10% por encima de la temporada anterior si el clima permanece favorable, posicionando al país para captar aún más cuota en el mercado global.

La Imagen de Oferta Global: ¿Faltantes por Delante?

Al ampliar la vista a las tendencias globales, la Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (Octubre a septiembre) disminuyeron un 0,3% interanual a 138,658 millones de bolsas. Esta contracción, aunque modesta, indica una disponibilidad más ajustada en la cadena de suministro.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) presentó una imagen de producción más optimista en su informe del 18 de diciembre, pronosticando una producción global de café para 2025/26 de 178,848 millones de bolsas—un récord y un aumento del 2% anual. Sin embargo, la composición importa: se espera que la producción de arábica caiga un 4,7% a 95,515 millones de bolsas, mientras que la de robusta aumente un 10,9% a 83,333 millones de bolsas. FAS también proyecta que la producción de Brasil se contraerá un 3,1% a 63 millones de bolsas, mientras que la oferta de Vietnam subirá un 6,2% a 30,8 millones de bolsas—el nivel más alto en cuatro años.

La cifra clave radica en las existencias finales. Se pronostica que los inventarios mundiales de café para 2025/26 disminuirán un 5,4% a 20,148 millones de bolsas desde las 21,307 millones del año anterior. Esta erosión de inventarios, combinada con la caída en la producción de arábica y la concentración geográfica de la producción, prepara el escenario para un apoyo sostenido a los precios del café arábica en los próximos trimestres.