El café Robusta se recupera mientras la fortaleza del Arábica señala cambios en la dinámica del mercado

La acción del precio refleja la estrechez de la oferta y las presiones monetarias

Los mercados de futuros de café muestran un impulso distinto en las diferentes variedades. Los contratos de arabica de marzo (KCH26) han ganado 13,30 puntos—un avance del 3,7%—mientras que los futuros de robusta (RMH26) han añadido 63 puntos, lo que representa un aumento del 1,61%. La arabica ha alcanzado su nivel más alto en cuatro semanas, señalando un interés de compra persistente a pesar de las tendencias bajistas en las materias primas en general.

El rally de precios proviene de múltiples factores convergentes. La región de Minas Gerais en Brasil, que representa la mayor parte de la producción mundial de arabica, experimentó una precipitación de solo 47,9 mm en la semana que finalizó el 2 de enero—solo el 67% del promedio histórico según Somar Meteorologia. Paralelamente, un real brasileño más fuerte ha alcanzado máximos de un mes frente al dólar estadounidense, creando desincentivos para que los productores locales exporten, lo que estrecha aún más la oferta en momentos críticos.

El auge de las exportaciones de Vietnam crea divergencias entre robusta y arabica

Mientras que la arabica recibe apoyo por los problemas climáticos y las dinámicas monetarias, la robusta enfrenta vientos en contra por la competencia de suministros robustos. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de café de 2025 aumentaron un 17,5% interanual hasta 1,58 millones de toneladas métricas, reforzando su posición como el mayor proveedor mundial de robusta. Este aumento en el volumen ha moderado las ganancias en el segmento de robusta, incluso cuando la demanda global se mantiene resistente.

La trayectoria de producción de Vietnam agrava la situación de la oferta de robusta. Se proyecta que la producción de la temporada 2025/26 aumente un 6% hasta 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó en octubre que un clima favorable podría impulsar la próxima cosecha un 10% por encima de la temporada anterior.

Las métricas de inventario del ICE sugieren una estrechez estructural

Los niveles de almacenamiento en las bolsas del ICE han fluctuado significativamente, revelando preocupaciones subyacentes sobre la oferta. Los inventarios de arabica cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 sacos a partir del 20 de noviembre, aunque posteriormente se recuperaron a 456.477 sacos para el 24 de diciembre. De manera similar, las existencias de café robusta alcanzaron un mínimo de un año de 4.012 lotes el 10 de diciembre antes de rebotar a 4.278 lotes a finales de diciembre. Estas dinámicas indican que, a pesar de la reconstrucción estacional, los buffers de inventario permanecen limitados en comparación con las normas históricas.

La perspectiva de producción de Brasil modera el soporte de precios a largo plazo

La agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, revisó a la alza su estimación de la cosecha de 2025 en un 2,4%, hasta 56,54 millones de sacos a principios de diciembre, desde la proyección de septiembre de 55,20 millones de sacos. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó una caída del 3,1% en la producción de Brasil hasta 63 millones de sacos para 2025/26, introduciendo una guía contradictoria sobre la capacidad de oferta de la región. En general, se espera que la producción mundial de arabica se contraiga un 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos.

Disrupciones comerciales y presiones sobre las existencias finales

Los patrones de importación de EE. UU. muestran impactos duraderos de los ciclos arancelarios. Entre agosto y octubre de 2024, cuando los aranceles sobre el café brasileño estaban en vigor, las compras estadounidenses cayeron un 52% interanual hasta 983.970 sacos. Aunque las tarifas se han reducido desde entonces, las existencias de café en EE. UU. permanecen ajustadas, apoyando los niveles de precios.

A nivel macro, las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre a septiembre) disminuyeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, según la Organización Internacional del Café. El USDA pronostica que las existencias finales mundiales para 2025/26 caerán un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en el año anterior—una contracción significativa que podría sustentar los precios si surgen interrupciones en la producción.

Implicaciones del mercado

El complejo del café refleja narrativas en competencia: estrechez a corto plazo impulsada por el clima en arabica frente a una abundancia estructural en las cadenas de suministro de robusta. Las reducciones en inventarios y las modestas caídas en exportaciones sugieren una escasez global limitada, mientras que las previsiones de producción indican suministros abundantes en el futuro. Los operadores deben monitorear los patrones de lluvia en Brasil, las cosechas en Vietnam y los movimientos de moneda como principales impulsores del sesgo direccional en los próximos meses.