Reevaluación de la tasa en el horizonte: El BoJ mantiene su postura respecto al aumento de tasas

El año 2025, el Banco de Japón inicia con una señal clara para los mercados de divisas. El gobernador Kazuo Ueda, en su primera intervención pública, confirmó la determinación de la institución de salir gradualmente de una política monetaria expansiva. Su comunicado se centró en una condición clave: la continuación del aumento de las tasas estará condicionada a la mejora de las condiciones económicas y la trayectoria inflacionaria en las Islas Niponas.

Mercado de la moneda JPY bajo la influencia de señales hawkish

Los comentarios del gobernador no pasaron desapercibidos para los inversores. La perspectiva de reevaluar las expectativas sobre las subidas de tasas por parte del BoJ se intensifica en el contexto del nivel actual de USD/JPY. El par de divisas se mantiene en un rango de consolidación entre 155,00 y 158,00, lo que representa una resistencia significativa para una intervención directa.

Ueda enfatizó que “una corrección adecuada del relajamiento de la política apoyará el crecimiento económico a largo plazo al alcanzar un objetivo de inflación estable”. También añadió que el mecanismo de aumento moderado de los salarios probablemente se mantendrá, lo que sugiere una subida gradual pero constante de las tasas de interés.

Presión sobre los rendimientos de los bonos y escenarios de intervención

El mercado de bonos japonés (JGB) sigue bajo una fuerte presión de venta en el extremo largo de la curva de rendimiento. Esta situación podría obligar al gobierno a apoyar el tipo de cambio del yen mediante una intervención cambiaria directa, si USD/JPY vuelve a acercarse a los máximos del año pasado en 158,87.

Según expertos de MUFG, el riesgo de intervención administrativa aumentará cuando el par de divisas recupere su dinámica de crecimiento. Al mismo tiempo, el país debe demostrar compromiso con la restricción fiscal para restablecer la credibilidad y aliviar la presión adicional sobre la depreciación del yen frente al dólar.

La actual consolidación de USD/JPY en el rango de 155-158 representa, por tanto, un punto de inflexión clave para el establishment japonés — tanto para el BoJ como para el gobierno — en el contexto de un escenario futuro de reevaluación de la política monetaria y posibles intervenciones en el mercado.