Metales preciosos enfrentan presión bajista mientras el mercado busca dirección

La sesión matutina de negociación estadounidense del jueves 8 de enero evidenció un descenso significativo en los precios de oro y plata, dominado por ajustes técnicos y cierre de posiciones. Los contratos de futuros de oro con vencimiento en febrero se negociaban a 4.431,7 dólares/onza, retrocediendo 30,8 dólares, mientras que los futuros de plata con entrega en marzo cotizaban en 73,83 dólares/onza, con una pérdida de 3,783 dólares.

Factores técnicos y comportamiento del mercado

El movimiento bajista respondió principalmente a la realización de ganancias por parte de operadores a corto plazo y al cierre de posiciones largas débiles. El comportamiento técnico de la plata ha generado considerable inquietud en los mercados, con señales de formación de patrones de reversión en los gráficos diarios. Inversores alcistas de ambos metales observan con preocupación cómo el impulso alcista pierde momentum.

Un aspecto crucial del panorama actual es que los mercados alcistas maduros requieren un flujo continuo de catalizadores positivos para mantener su tendencia. En el contexto presente, ambos metales parecen carecer de ese tipo de soporte fundamental que sostuviera sus recientes alzas. Esta situación explica por qué participantes del mercado están reevaluando sus estrategias.

Reequilibrio de índices: un catalizador crucial

Tanto operadores como inversores se preparan para el reequilibrio anual de índices de materias primas, un evento que podría desencadenar ventas masivas. Citigroup estima que alrededor de 6.800 millones de dólares en contratos de plata podrían salir del mercado en los próximos días, con salidas de fondos en oro aproximadamente equivalentes. Bloomberg atribuye estas presiones al aumento del peso de los metales preciosos en los índices de referencia.

Contexto macroeconómico favorable para el oro

Paradójicamente, los datos de empleo estadounidense podrían brindar soporte a los precios de largo plazo. Según la consultora Challenger, Gray & Christmas, los despidos anunciados en diciembre alcanzaron 35.553, el nivel más bajo desde julio de 2024, representando una disminución del 8% respecto a diciembre del año anterior.

Sin embargo, el panorama anual refleja un mercado laboral desafiante. Durante 2025, los empleadores estadounidenses anunciaron 1.206.374 despidos totales, un incremento del 58% en comparación con 2024 y el más alto desde 2020. El sector tecnológico lideró las reducciones, con 154.445 despidos, atribuidos a la acelerada adopción de inteligencia artificial y la sobrecontratación de años anteriores. El sector gubernamental reportó 308.167 despidos, principalmente a nivel federal.

Simultáneamente, las contrataciones anunciadas cayeron a 507.647, una disminución del 34% respecto a 2024 y el nivel más bajo desde 2010. Esta combinación sugiere un mercado laboral en contracción, factor que históricamente respalda la demanda de activos refugio como el oro.

Incertidumbre regulatoria en aranceles

La Corte Suprema de Estados Unidos podría emitir un fallo crítico sobre la legalidad de los aranceles tan pronto como el viernes. El presidente Trump utiliza la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional de 1977 para justificar sus aranceles recíprocos, pero un tribunal inferior ya determinó que esta invocación excede su autoridad ejecutiva.

Si la Corte Suprema invalida estos aranceles, la mayoría de las medidas impuestas en el segundo mandato de Trump podrían eliminarse, y el gobierno podría enfrentar obligaciones de reembolso por decenas de miles de millones de dólares. No obstante, existen cinco alternativas legales disponibles para continuar con la política arancelaria, aunque estas presentan mayores restricciones procedimentales.

Expansión del presupuesto de defensa

Trump ha propuesto aumentar el gasto anual en defensa en 500.000 millones de dólares, alcanzando 1,5 billones. Esta medida busca construir, según sus palabras, un “ejército de ensueño” y fortalecer la seguridad nacional. Simultáneamente, firmó una orden ejecutiva que prohíbe recompras de acciones y dividendos para principales contratistas de defensa hasta que incrementen inversiones en construcción de instalaciones e investigación y desarrollo, con salarios ejecutivos limitados a 5 millones de dólares anuales.

La noticia provocó retrocesos en acciones de Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin y General Dynamics.

Petróleo venezolano: reconfiguración geopolítica

El gobierno de Trump anunció planes para controlar hasta 50 millones de barriles de petróleo venezolano, representando uno de los cambios más significativos en el suministro global reciente. Esta estrategia implica participación directa del gobierno federal en los mercados internacionales de crudo y podría reactivar exportaciones venezolanas tras años de sanciones.

Venezuela, poseedora de las mayores reservas petroleras mundiales, ha visto su producción caer bajo un millón de barriles diarios debido a falta de inversión, sanciones y aislamiento económico. Trump afirmó que Estados Unidos “reconstruirá la industria petrolera venezolana de manera altamente rentable”.

Los operadores de petróleo estadounidenses ajustan rápidamente sus posiciones para asegurar acceso a estos suministros. Sin embargo, principales empresas petroleras permanecen cautelosas sin un entorno político y legal claro, aunque algunas planean reunirse con autoridades de la Casa Blanca próximamente. Esta situación ya ha deprimido precios del crudo canadiense y ejercido presión sobre futuros de referencia.

Dinámicas actuales de mercados exteriores

El índice del dólar estadounidense mostró ligero fortalecimiento, mientras el crudo se negocia alrededor de 57,00 dólares por barril. Los rendimientos de bonos del Tesoro a 10 años se ubican en 4,16%.

Perspectiva técnica para futuros de metales preciosos

Oro (febrero): Los alcistas buscan cerrar por encima del máximo histórico de 4.584,00 dólares/onza, mientras los bajistas objetivan perforar 4.284,30 dólares/onza. La resistencia inmediata se encuentra en 4.475,20 dólares/onza, seguida de 4.500,00 dólares/onza; el soporte primario está en 4.400,00 dólares/onza.

Plata (marzo): El precio se debate sobre formaciones técnicas complejas, con los alcistas apuntando a romper 82,67 dólares/onza. Los bajistas buscan cerrar bajo 69,225 dólares/onza, el mínimo semanal anterior. La resistencia próxima es 75,00 dólares/onza; el soporte se encuentra en 74,00 dólares/onza. Consultores señalan que cuanto vale una onza de plata refleja principalmente estas dinámicas técnicas superpuestas con factores macroeconómicos.

Los mercados de metales preciosos operan a través de dos mecanismos: el mercado spot para entrega inmediata y futuros para entregas futuras. Actualmente, la liquidez y ajustes de fin de año favorecen la negociación de contratos más cercanos en el CME (Bolsa Mercantil de Chicago).