Cuando los gobiernos recurren a programas masivos de flexibilización cuantitativa fiscal dirigidos a bonos hipotecarios, en realidad están inyectando una liquidez enorme en el mercado inmobiliario sin abordar las restricciones subyacentes de oferta. Aquí está el truco: este enfoque tiende a empujar los precios de los activos hacia arriba mientras hace poco para combatir la inflación real.

Las compras de bonos hipotecarios crean una demanda artificial que inflaciona los precios más rápido de lo que la productividad económica real puede mantener el ritmo. ¿El resultado? Tu poder adquisitivo se erosiona. Hemos visto esta película antes—las tasas de interés bajas combinadas con estímulos dirigidos no crean un crecimiento sostenible; crean burbujas.

Para los inversores que observan los mercados de criptomonedas, esto importa. Cuando los canales monetarios tradicionales se distorsionan por una intervención fiscal excesiva, los activos alternativos suelen ver un interés aumentado. La inflación que sigue a la QE centrada en la vivienda no se queda confinada a la vivienda—se filtra a todo lo demás, desde las materias primas hasta los activos digitales.

El verdadero problema es que los responsables de la política siguen confundiendo la inyección de liquidez con un estímulo económico genuino. Lanzar dinero a un sector no resuelve los problemas sistémicos; simplemente redistribuye la carga inflacionaria en toda la economía.