Las tres lógicas de subida de las diferentes criptomonedas son en realidad completamente distintas, y esa es la raíz del problema.

BTC ahora se ha convertido en un activo macroeconómico. La asignación institucional, las entradas en ETF, la propiedad de reserva de valor—sus movimientos al alza y a la baja siguen el consenso del mercado y el entorno macroeconómico, siendo relativamente controlables. ETH, por otro lado, respira con todo el ecosistema: más de 1400 protocolos, 73 mil millones de dólares en activos bloqueados, DeFi, NFT, estas cosas realmente están funcionando, la demanda es constante y cuenta con fundamentos sólidos.

Pero Dogecoin es diferente. En definitiva, es una meme coin, sin innovación tecnológica, sin aplicaciones prácticas, vive completamente del entusiasmo de la comunidad y la popularidad en redes sociales. La volatilidad de su precio depende totalmente del estado de ánimo.

¿Por qué los ritmos de subida y bajada no están sincronizados? Basta con observar tres puntos para entenderlo claramente. Primero, la motivación para subir no está en el mismo canal—BTC y ETH son impulsados por la asignación institucional y el desarrollo del ecosistema, suben de manera estable y mantienen sus niveles; Dogecoin depende únicamente de impulsos emocionales, como un comentario repentino de Musk o eventos de tendencia que lo encienden, pero estas fuerzas son efímeras. La situación común es que BTC alcanza un nuevo máximo, y Dogecoin sube ligeramente en respuesta, o incluso se mantiene lateral. En segundo lugar, la capacidad de resistir caídas. Cuando el mercado se ajusta, los fondos institucionales actúan como soporte en BTC y ETH, limitando las caídas; Dogecoin no tiene fundamentos que sirvan de barrera, y los grandes tiburones que ven una oportunidad en las primeras fases lanzan ventas, los minoristas siguen la tendencia y venden en pánico, lo que suele hacer que caiga mucho más que las monedas principales. En tercer lugar, la lógica de rotación de fondos—los fondos que buscan ganancias rápidas en un mercado alcista se mueven de BTC y ETH a Dogecoin para obtener beneficios a corto plazo, pero en cuanto el mercado empieza a tambalearse, ese dinero vuelve inmediatamente a las monedas principales o a las stablecoins, y Dogecoin se convierte en una moneda que "sube lentamente y baja rápidamente".

Hay una variable clave más: la influencia de Musk está en declive. En el pasado, el precio de Dogecoin estaba prácticamente ligado a él, pero en los últimos años esa relación ha disminuido claramente. Incluso cuando Tesla aceptó brevemente pagos en Dogecoin o X cambió su logotipo, la reacción fue solo de un 30% de rebote, mucho menos exagerada que antes. ¿Qué significa esto? Significa que ya no basta con el respaldo de una sola persona para sostener el precio.