La hoja de ruta de la reducción de tasas de la Reserva Federal se retrasa nuevamente, ¿por qué las tasas aún se mantienen "atascadas" en niveles altos?

La última declaración de Powell de la Reserva Federal ha generado atención en el mercado. Según las últimas noticias, Powell afirmó que las tasas de interés actuales siguen siendo lo suficientemente altas, ligeramente por encima del nivel neutral, que ni estimula ni desacelera el crecimiento. Detrás de esta aparente declaración técnica, se refleja la postura cautelosa de la Reserva Federal respecto a la política monetaria, y también indica que el mercado que espera una bajada de tasas puede tener que esperar un poco más.

La delicada transición de la Reserva Federal

Señales en las declaraciones de los funcionarios

Recientemente, varios funcionarios de la Fed han expresado sus opiniones de manera intensiva. Aunque sus palabras difieren en el tono, apuntan en la misma dirección: no hay tanta prisa por bajar las tasas.

La expresión de Powell de que las tasas están “ligeramente por encima del nivel neutral” es clave. La tasa neutral es aquella que ni estimula ni desacelera el economía, lo que significa que la política actual efectivamente está ejerciendo cierta contención, pero la Fed considera que esa contención aún es necesaria.

¿Por qué no hay prisa por bajar las tasas?

A simple vista, los datos económicos parecen mejorar:

• Las ventas minoristas de noviembre crecieron un 0.6% mes a mes, superando expectativas
• Las ventas de viviendas existentes en diciembre alcanzaron su nivel más alto en 2023
• La tasa de desempleo bajó al 4.4%
• La inflación, aunque ha repuntado, todavía está en un rango controlable

Pero la actitud de los funcionarios de la Fed indica que interpretan estos datos con mayor cautela. Varios enfatizan que la inflación aún no está resuelta y que bajar las tasas demasiado pronto sería prematuro. Detrás de esto hay un delicado juego político: el gobierno de Trump ha estado presionando para que la Fed baje las tasas, pero la Fed debe mantener su independencia y no dejarse influenciar por presiones políticas.

Impacto real en el mercado de criptomonedas

Cambio en las expectativas de liquidez

El retraso en las expectativas de una bajada de tasas de la Fed afecta directamente las expectativas de liquidez en el mercado. Según información relacionada, cuando Powell y Milan emiten señales dovish, el mercado reacciona de inmediato: Bitcoin sube a 97,000 dólares, y Ethereum alcanza los 3,400 dólares.

Pero, ¿es sostenible esta recuperación? Si la bajada de tasas realmente se espera para fin de año, entonces, desde ahora hasta entonces, el mercado tendrá que apoyarse en otros factores para mantener el entusiasmo. La información indica que actualmente estamos en un momento en que “dos grandes de la Fed están diciendo que bajarán las tasas”, pero la efectividad de estos catalizadores tiene un límite en el tiempo.

Clave en la tendencia del dólar

Mantener tasas altas por parte de la Fed implica un dólar fuerte. Las tasas elevadas atraen capital hacia activos en dólares, lo que presiona a las criptomonedas denominadas en dólares. Aunque Bitcoin ha alcanzado nuevos máximos recientemente, esto se debe más a aspectos técnicos y a la preferencia por el riesgo, que a una abundancia de liquidez.

Variables clave para el futuro

Datos de inflación, la clave

Los funcionarios de la Fed insisten en que la “inflación vuelva a la meta”, lo que indica que la evolución de los datos de inflación determinará el calendario de las bajadas de tasas. Si en los próximos meses la inflación continúa bajando, las expectativas de recortes aumentarán; si no, se retrasarán aún más.

Incertidumbre en las políticas de Trump

La información relacionada menciona que Milan ha encontrado nuevas razones para bajar tasas: la desregulación del gobierno de Trump. Esto sugiere que la política del gobierno podría cambiar la evaluación de la Fed sobre las perspectivas económicas. Si la desregulación realmente estimula el crecimiento, la Fed podría sentirse más confiada para reducir las tasas antes; pero si genera otros problemas (como un rebote en la inflación), el recorte se retrasará aún más.

Fluctuaciones en el ánimo del mercado

Según la información, la reacción del mercado de criptomonedas a las declaraciones de la Fed es muy sensible. Pero esta sensibilidad puede ser un arma de doble filo: si el mercado se da cuenta de que las bajadas de tasas realmente tardarán mucho, puede experimentar ajustes emocionales importantes.

Resumen

La declaración de Powell sobre que las tasas están “ligeramente por encima del nivel neutral” en esencia significa que la Fed está diciendo: sabemos que la política está frenando la economía, pero esa contención todavía es necesaria. La reciente serie de declaraciones de los funcionarios, aunque con señales dovish, mantiene un tono cauteloso. La expectativa de una bajada de tasas se ha desplazado de “primer semestre” a “más adelante en el año”, reflejando la vigilancia continua de la Fed sobre los riesgos inflacionarios.

Para el mercado de criptomonedas, esto implica que la era de liquidez abundante todavía puede estar un poco más lejos. La subida actual es más una reacción técnica y de apetito por el riesgo, que una señal definitiva de que la liquidez se está moviendo hacia las criptomonedas. Es importante seguir atentos a los datos de inflación y a las declaraciones adicionales de los funcionarios de la Fed, ya que esto determinará cuándo se consolidarán realmente las expectativas de recorte de tasas.