¿Qué es exactamente un ETF de Bitcoin? Una guía para entender los conceptos clave y el contexto de su desarrollo

Conocimientos básicos sobre los ETF de Bitcoin

Los ETF de Bitcoin (fondos cotizados en bolsa) son una herramienta de inversión innovadora que permite a los operadores obtener exposición al riesgo de Bitcoin a través del mercado de acciones tradicional, sin necesidad de gestionar personalmente carteras de criptomonedas o poseer directamente activos digitales. Este diseño reduce significativamente la barrera de entrada, facilitando la participación tanto de inversores institucionales como minoristas en el mercado de Bitcoin.

Según los activos subyacentes y el mecanismo de funcionamiento, los ETF de Bitcoin se dividen principalmente en dos tipos: ETF de Bitcoin al contado y ETF de futuros de Bitcoin. Aunque ambos utilizan Bitcoin como activo de referencia, en funciones específicas, características de riesgo y formas de negociación existen diferencias esenciales, por lo que los inversores deben evaluar cuidadosamente al elegir.

Cuatro diferencias entre los ETF de Bitcoin y los fondos digitales tradicionales

Los fondos de activos digitales (como GBTC) que existen en el mercado desde hace tiempo y los emergentes ETF de Bitcoin tienen sus ventajas y desventajas, pero los últimos presentan ventajas evidentes:

Primero: mecanismo de negociación más flexible
Los ETF permiten a los creadores de mercado crear y redimir participaciones libremente según la demanda del mercado, ofreciendo mayor liquidez. En cambio, los fondos tradicionales de fideicomiso utilizan un diseño cerrado, sin soporte para redenciones directas; los inversores que deseen liquidar deben buscar compradores en el mercado secundario, lo que resulta menos eficiente.

Segundo: mejor rendimiento de liquidez
Los fondos de fideicomiso a menudo presentan primas elevadas debido a períodos de bloqueo prolongados (normalmente 6 meses), lo que aumenta los costos invisibles para los inversores. En comparación, el mercado de ETF tiene una liquidez suficiente, las primas o descuentos son raros y se acercan más a los precios reales del mercado.

Tercero: costos significativamente más bajos
Los fondos de fideicomiso implican múltiples capas de costos: comisiones de corretaje, tarifas de gestión anuales y costos adicionales por primas. Por ejemplo, la tarifa anual de GBTC alcanza el 2%, mientras que el ETF de futuros de Bitcoin lanzado en octubre de 2021 (BITO) tiene una tarifa de gestión del solo 0.95%, mostrando una clara ventaja en costos.

Cuarto: barreras de entrada mucho menores
Los fondos de fideicomiso tienen restricciones estrictas para los inversores, generalmente requieren un mínimo de 50,000 dólares y solo están disponibles para inversores cualificados. Los ETF de Bitcoin eliminan o reducen significativamente los requisitos de inversión y las restricciones de calificación, permitiendo que un grupo más amplio de inversores participe.

Historia y hitos clave en el desarrollo de los ETF de Bitcoin

Desde su nacimiento en 2009, Bitcoin ha buscado ingresar en el sistema financiero tradicional. La solicitud de ETF ha atravesado años de obstáculos, pero en los últimos años se han logrado avances:

Fase de solicitudes (2013-2020)

• Julio de 2013: Los hermanos Winklevoss presentan por primera vez una solicitud de ETF de Bitcoin ante la SEC, marcando el inicio
• Julio de 2016: La empresa blockchain SolidX presenta su solicitud
• Todo 2017: Instituciones como Grayscale, Direxion, GraniteShares presentan solicitudes, en su mayoría rechazadas
• 2019: La solicitud de Bitwise es denegada
• 2020: WisdomTree Trust presenta una solicitud de ETF con exposición parcial a Bitcoin

Aprobación y cotización (2021 hasta hoy)

• Febrero de 2021: El primer ETF de Bitcoin en Norteamérica, Purpose Bitcoin ETF, recibe aprobación en Canadá y se cotiza en la Bolsa de Toronto
• Octubre de 2021: La autoridad reguladora de EE. UU. aprueba el ETF de estrategia de Bitcoin de ProShares (BITO) para cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York, convirtiéndose en el primer ETF de Bitcoin en EE. UU.
• Nota importante: BITO es un ETF basado en futuros; la aprobación de ETF de Bitcoin al contado aún está en proceso

Estos avances muestran que la aceptación del mercado financiero tradicional hacia Bitcoin está en aumento, y la aparición de los ETF proporciona un canal regulado para que los fondos institucionales ingresen en el mercado de criptomonedas.