El aumento de la dominancia de Bitcoin marca el fin del rally de las altcoins—Lo que dicen los expertos del mercado

A medida que la dominancia de Bitcoin continúa su ascenso constante hacia el período de fin de año, el mercado de criptomonedas envía una señal clara: la temporada de altcoins parece haber terminado antes de que realmente comenzara. La dinámica actual del mercado revela un cambio fundamental en el posicionamiento de los inversores, con el capital fluyendo de regreso hacia los activos principales mientras las altcoins luchan contra presiones crecientes de oferta y un calendario de desbloqueo de tokens agresivo. Análisis recientes de observadores del mercado indican que esta retirada va más allá de los patrones típicos de consolidación de fin de año, señalando cambios estructurales en el sentimiento del mercado.

La Retirada: Por qué las Altcoins Perdieron su Brillo

Las últimas 24 horas pintaron un panorama sobrio para los activos alternativos. Bitcoin cotiza actualmente a $95.40K con una caída del 2.17%, mientras Ethereum se sitúa en $3.29K, con una bajada del 2.36% en el mismo período. Más allá de estos actores principales, las altcoins experimentaron correcciones mucho más pronunciadas—el sector NFT lideró las pérdidas con caídas superiores al 9%, reflejando una rotación más amplia lejos de activos más riesgosos.

Esta retirada no fue espontánea. La semana pasada se vieron cascadas de liquidaciones intensas, con aproximadamente $600 millones borrados solo el lunes. El miércoles y jueves siguieron con $400 millones en liquidaciones cada día, ya que los traders apalancados se vieron obligados a deshacer posiciones en medio de condiciones de mercado agitadas. Las olas de liquidación subrayaron lo frágil que se había vuelto el sentimiento de cara a la temporada navideña.

Los datos cuentan otra historia: el interés abierto perpetuo de Bitcoin cayó $3 mil millones durante la noche, mientras que Ethereum vio una disminución de $2 mil millones. Este desapalancamiento, aunque potencialmente estabilizador, dejó a los mercados cada vez más vulnerables a movimientos bruscos a pesar del apalancamiento reducido en general.

La Inversión en Movimiento: Instituciones vs. Minoristas

Lo que resulta particularmente revelador es hacia dónde ha estado fluyendo el capital. La presión de compra agregada ha comenzado a volver a Bitcoin y Ethereum, con flujos institucionales que proporcionan un respaldo constante desde el verano. Sin embargo, el desarrollo más notable involucra a los traders minoristas—que han estado rotando sistemáticamente fuera de las altcoins y redistribuyendo en las principales criptomonedas.

Este cambio se alinea con el consenso creciente en el mercado de que Bitcoin debe establecer dominancia antes de que el capital fluya de manera significativa hacia activos de menor capitalización. Como señaló un participante importante del mercado, “el mercado sigue siendo volátil ya que la liquidez sigue siendo escasa y las mesas de negociación discrecional se están reduciendo hacia fin de año.”

Los datos de los ETF refuerzan esta narrativa. Los ETF de Bitcoin registraron una salida neta de $650.8 millones en cuatro días, con el ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) experimentando una retirada de un solo día de $157 millones. Los ETF de Ethereum al contado no fueron la excepción, registrando una salida neta de $95.52 millones sin entradas en los nueve vehículos rastreados.

Presiones Macroeconómicas y una Realidad de Inflación

Las condiciones del mercado permanecen en un rango limitado, ya que las restricciones de liquidez de fin de año afectan con más intensidad. Las tasas de financiamiento y las bases en los principales activos se mantuvieron relativamente comprimidas durante las recientes ventas, mientras que los mercados de opciones continúan valorando un rango amplio de escenarios dado la elevada volatilidad implícita.

Una perspectiva analítica reciente de Galaxy Research destacó una realidad a menudo pasada por alto: cuando se ajusta por inflación usando equivalentes en dólares de 2020, Bitcoin nunca cruzó realmente los $100,000, aunque alcanzó un máximo histórico por encima de $126,000 en octubre. Según el jefe de investigación de Galaxy, “si ajustas el precio de Bitcoin por inflación usando dólares de 2020, BTC nunca cruzó los $100,000. En realidad, alcanzó un máximo de $99,848 en términos de dólares de 2020.” Esta distinción importa para una perspectiva a largo plazo sobre la valoración.

La Finanzas Tradicional Proporciona un Contrapeso

A pesar de la volatilidad reciente, las finanzas tradicionales siguen haciendo entradas estratégicas en el mundo cripto. Bitmine añadió otros 67,886 ETH—valorados en aproximadamente $201 millones—a su tesorería en diciembre, llevando las compras mensuales a alrededor de $953 millones. La participación institucional ofrece una base más duradera que los movimientos impulsados solo por minoristas.

Qué Sigue: Dos Escenarios que Toman Forma

De cara a 2026, los observadores del mercado ven posibilidades divergentes. Una perspectiva sugiere que las caídas actuales representan un posicionamiento estratégico de los principales actores antes de que comiencen nuevos ciclos de acumulación. La otra visión propone un reinicio más profundo del mercado impulsado por vientos macroeconómicos adversos y cambios en la política de la Reserva Federal.

Algunos analistas mantienen perspectivas constructivas a medio plazo a pesar de la debilidad a corto plazo. Una visión señala que Bitcoin está atrasado respecto al índice Nasdaq 100 en aproximadamente un 50% en lo que va del año, una dislocación que podría preparar el escenario para un rendimiento superior en 2026. Dentro de este marco, Bitcoin podría potencialmente volver a la gama de $100,000–$120,000 durante el segundo trimestre de 2026.

Sin embargo, existe una advertencia crítica: sin la llegada de participantes sustanciales nuevos al espacio, la temporada de altcoins podría permanecer inactiva. Como advirtió una voz prominente, “sin la aparición de nuevos actores principales, no habrá temporada de altcoins; en el mejor de los casos, podemos esperar una recuperación del mercado a niveles anteriores.” Esta evaluación sugiere que la dominancia de Bitcoin podría persistir más tiempo del que predicen los patrones estacionales tradicionales, reconfigurando fundamentalmente la estructura del mercado de cara al nuevo año.