El $230 Millón de Preguntas sobre Fintech en Nigeria: Calidad sobre Cantidad en 2025

La fintech nigeriana atrajo $230 millones en financiamiento durante 2025, lo que representa una disminución del 44% respecto a los $410 millones de 2024. Pero debajo de estos números principales se encuentra una verdad más reveladora: el mercado no se está contrayendo, sino consolidando. De más de 500 fintechs activas en Nigeria, solo 27 lograron asegurar financiamiento por encima del umbral de $100,000. Este patrón selectivo señala un cambio fundamental en cómo fluye el capital a través del ecosistema fintech de África.

El efecto del Gran Acuerdo y la concentración del mercado

El auge de financiamiento de 2024 creó una ilusión óptica. La Serie C de Moniepoint con $110 millones y la importante recaudación de Moove distorsionaron el total al alza, ocultando una realidad preocupante: la mayoría de las startups no recibieron nada. Cuando llegó 2025, ese patrón se intensificó. Moniepoint aseguró otros $90 millones en octubre, representando casi el 40% del capital fintech total del año. LemFi siguió con $53 millones en enero. Kredete cerró con $22 millones. Raenest obtuvo $11 millones. Rondas más pequeñas como Carrot Credit con ($4.2 millones), PaidHR con ($1.8 millones) y Accrue con ($1.58 millones) representaron a los sobrevivientes en un mercado altamente estratificado.

Austin Okpagu, Director País de Nigeria en Verto, enmarca esto no como un colapso sino como una corrección. “La caída en financiamiento de 2025 refleja disciplina de mercado más que un declive del sector”, explica. “Más de 430 fintechs activas enfrentaron presión para pasar de operaciones que queman efectivo a generación de ingresos. Los inversores ahora exigen fundamentos, no solo teatro de crecimiento.”

El entorno regulatorio amplificó esta selectividad. El Banco Central de Nigeria endureció los requisitos de incorporación, intensificó la aplicación de KYC y aplicó sanciones sustanciales. La inflación subió a 34.8% en diciembre de 2024. La volatilidad del mercado de divisas hizo casi imposible prever los retornos en naira. La repatriación de capital se volvió cada vez más difícil. Los VC generalistas o pausaron su exposición a Nigeria o redujeron significativamente sus posiciones.

“Las regulaciones del CBN y la FCCPC actuaron como filtros naturales, favoreciendo a operadores de grado institucional sobre los no cumplidores”, señala Okpagu. “Menos startups africanas lograron aceptación en Y Combinator en 2025 en comparación con años anteriores, lo que indica una cautela más amplia de los inversores.”

El problema real: ¿están las fintech creando valor o extrayéndolo?

Kristin H. Wilson, Socia Directora del Fondo Innovate Africa, plantea una pregunta que la industria ha evitado: “¿El capital inteligente ahora pregunta si las fintech resuelven problemas genuinos que expanden la economía o simplemente extraen rentas de una fragilidad existente?”

Esta evaluación va al núcleo de por qué solo el 5% del sector levantó capital significativo. Nigeria alberga más de 500 fintechs, pero la mayoría replica soluciones idénticas: billeteras digitales, apps de pago, plataformas de préstamos dirigidas a la misma pequeña porción de consumidores bancarizados. Mientras tanto, persisten brechas genuinas: el crédito productivo para fabricantes sigue siendo escaso, la financiación de la cadena de suministro agrícola está subfinanciada, y la infraestructura que reduce costos empresariales pasa desapercibida.

“La pregunta crítica cambió de ‘¿Podemos digitalizar el comportamiento existente?’ a ‘¿Estamos creando nueva capacidad económica?’”, argumenta Wilson. “Había más aplicaciones, pero no necesariamente más resiliencia financiera genuina para los hogares, capacidad productiva para las pymes o expansión de oportunidades económicas reales.”

La concentración del financiamiento sugiere que los inversores están de acuerdo. Cuando el capital fluye principalmente a unos pocos ganadores en lugar de distribuirse entre innovadores, el mercado está señalando escepticismo respecto a la narrativa más amplia de inclusión liderada por fintech.

Un patrón que se repite cada pocos años

Nikolai Barnwell, fundador y CEO de pawaPay, ha presenciado este ciclo antes. “Hemos visto varias burbujas y desplomes desde que surgió internet móvil en África a principios de la década de 2010. La gente se emociona con África, pero su atención es corta. Cuando la gratificación inmediata no se materializa, desaparecen.”

Esto describe un patrón recurrente: nuevos fondos descubren África, venden el potencial del continente, levantan capital con narrativas optimistas y despliegan capital ampliamente. La realidad sigue. Los retornos tardan más de lo esperado. La próxima ola de inversores llega con entusiasmo y poca memoria, sin conocer las salidas de sus predecesores.

“El potencial futuro del continente sigue siendo inmenso”, insiste Barnwell. “Pero todavía estamos en etapas muy tempranas, comparables a internet en EE. UU. a mediados de los 90. La ventaja está mucho más adelante, y requiere paciencia y resistencia para que los beneficios se materialicen.”

La estructura de capital emergente

Tomi Davies, Director de Innovación en TVCLabs, se niega a caracterizar 2025 como un fracaso. En cambio, predice una “recomposición” en lugar de una simple consolidación. “La actividad de fusiones y adquisiciones aumentará, especialmente adquisiciones de mercado medio que no harán titulares globales pero sí importan localmente. Al mismo tiempo, veremos capas de capital: ángeles locales, sindicatos de la diáspora, instituciones de financiamiento para el desarrollo, deuda de riesgo y instrumentos basados en ingresos trabajando en conjunto.”

Este ecosistema en evolución no dependerá de cheques grandes de VC extranjeros. En cambio, combinará múltiples fuentes de financiamiento, exigiendo que las startups demuestren valor en cada etapa de financiamiento.

“Los ecosistemas que prosperan aprenden a financiar el crecimiento con múltiples herramientas, no solo con un tamaño de cheque”, explica Davies. Okpagu está de acuerdo: “La consolidación liderada por fusiones y adquisiciones ahora sostiene al sector. La adquisición de Paystack por parte de Stripe ejemplifica cómo el ecosistema recicla talento y capital en modelos más eficientes.”

Qué sigue: prueba sobre promesas

La historia de fintechs nigerianas con $230 millones en 2025 finalmente plantea si el sector ha madurado más allá de prometer inclusión para entregarla. Las 27 empresas que aseguraron financiamiento presumiblemente tienen respuestas creíbles. Las restantes 473 siguen buscando.

La verdadera prueba no es si las fintechs nigerianas pueden levantar capital. Es si lo merecen. Los inversores quieren evidencia de que las billeteras digitales se conviertan en motores económicos. Que las plataformas de préstamos expandan la capacidad productiva. Que la infraestructura de pagos reduzca la fricción para participantes económicos genuinos, no solo para consumidores financieros existentes.

El futuro sigue siendo prometedor. Pero la paciencia sin pruebas ya no basta. 2026 revelará qué fintechs nigerianas realmente construyeron expansión económica y cuáles simplemente extrajeron valor de la narrativa del sector.