En medio de la incertidumbre del mercado, el oro, la plata y el bitcoin emergen como "fortalezas de protección de activos" = Lo que sugiere la estrategia de cartera de Goldman Sachs

Tony Pasquarielloが示唆する4本柱のポートフォリオ構成

Goldman Sachsのグローバルヘッジファンド責任者・Tony Pasquarielloは、現在の市場環境における最適な資産配置の在り方を提示している。彼の戦略フレームワークの中核をなすのは、米国テクノロジー株のロングポジション、金・銀・ビットコイン（BTC）といった価値保蔵資産のロング、限定的なドル売り、そしてグローバル利回り曲線のスティープナー買いという4つの要素である。

この構成は単なる個別銘柄の寄せ集めではなく、現在 $95.26K前後で推移するビットコインを含む複合的なヘッジ戦略として機能している。各ポジションは週単位で変動を示すことがあるが、統合されたアプローチとしては市場の急変局面での「好ましい防御手段」となっていると、Tony Pasquarielloは指摘している。

テクノロジーとディフェンシブ資産のバランスが重要

市場の現状を見ると、S&P 500が前週の売却局面から回復し、Nasdaqが過去最高値を更新した局面が続いている。この回復の背景には、人工知能（AI）関連銘柄への堅調な資金流入、資本フローの健全性、そして雇用成長の鈍化懸念との中での株式市場と実体経済のギャップが存在している。

こうした環境の中で、Tony Pasquarielloが金・銀・ビットコインをポートフォリオに組み入れるのは、市場の深度悪化が懸念される「神経質で変動性が高い」夏場の取引期間を乗り切るためである。これら3つの価値保蔵資産は、2025年後半に向けた「ヘッジ付きロング戦略」における必須要素として位置づけられている。

短期的な荒れ相場を見越した戦略設計

8月のレンジ相場と9月のテクニカル的なリスク要因が予想される中で、Tony Pasquarielloは米国労働市場の減速と、システマティックトレーダーからのポジショニング圧力を注視している。これらの要因が短期的には市場に下押し圧力をもたらす可能性がある。

しかし、彼の基本的な見立てとしては、米国株式、特に収益成長を主導するテクノロジー株の上昇トレンドは2025年後半に向けて継続するとの考えを崩していない。金・銀・ビットコインといったディフェンシブな資産の組み入れは、この強気見通しを損なわないヘッジコストとして正当化されるとしている。

統合的アプローチの継続性

個々のポジションは週単位での浮動を避けられない。先週のドル売りが、今週のスティープナー買いがアンダーパフォームするといった変動は日常茶飯事である。しかし、Tony Pasquarielloは複合戦略全体としての有効性を強調する。金・銀・ビットコイン（BTC $95.26K）、米国テクノロジー株、ドル売り、グローバル曲線スティープナーという4つの要素が相互補完的に機能することで、現在の不確実性の高い市場環境において、安定性を備えた資産配置が実現できるという考え方である。