Cuando las tensiones se calman, el mercado tiende a reorganizar sus apuestas. Hemos visto esto recientemente: las acciones tradicionales, especialmente bancos y grandes tecnológicas, han comenzado a recibir ofertas a medida que los vientos geopolíticos empiezan a disiparse. Pero aquí está el lado opuesto: esa misma desescalada está pesando sobre las inversiones defensivas. El petróleo y el oro, que normalmente prosperan en tiempos de incertidumbre, están bajando. Las criptomonedas siguen la misma tendencia, sufriendo una caída junto con las materias primas a medida que los inversores rotan fuera de los activos refugio. Es la clásica operación de riesgo-on en marcha: el capital fluye de las apuestas "seguras" hacia las acciones, dejando atrás la energía, los metales preciosos y los activos digitales. La narrativa aquí es sencilla: cuando el mundo se siente más seguro, los activos de alto beta parecen menos esenciales.