El giro estratégico de Bakkt: asegurar DTR para fortalecer la infraestructura de liquidación de stablecoins

Tras meses de especulación sobre su futura dirección, Bakkt Holdings ha dado un paso decisivo al adquirir Distributed Technologies Research (DTR), un actor clave en infraestructura de pagos con stablecoin. Este acuerdo señala un cambio fundamental en la estrategia de la compañía—alejándose de escenarios potenciales de ruptura discutidos en 2024 y hacia una consolidación centrada en las capacidades de liquidación de activos digitales.

Términos de la adquisición: acuerdo de acciones por activos

Según el acuerdo, Bakkt emitirá acciones ordinarias de Clase A que representan el 31,5% de su total de acciones—aproximadamente 9,13 millones de acciones—a los accionistas de DTR, incluyendo al CEO de DTR, Akshay Naheta. La cantidad exacta de acciones se finalizará según el Acuerdo de Cooperación antes del cierre. Intercontinental Exchange, que posee aproximadamente el 31% de las acciones de Clase A de Bakkt, ya se ha comprometido a respaldar la transacción cuando pase por la votación de los accionistas.

El ejemplo de DTR demuestra cómo la actividad estratégica de fusiones y adquisiciones en infraestructura cripto puede redefinir la posición competitiva. Al integrar la tecnología de DTR, Bakkt busca acelerar su entrada en la liquidación de stablecoins, reducir la dependencia de proveedores externos y desbloquear nuevas fuentes de ingresos en pagos y aplicaciones bancarias.

Camino regulatorio y cronograma

La transacción sigue sujeta a las aprobaciones regulatorias estándar y requiere la aprobación de los accionistas de Bakkt para proceder. La compañía ha programado un Día del Inversor para el 17 de marzo de 2026, donde la dirección probablemente delineará la hoja de ruta de la entidad combinada. Además, Bakkt anunció una transición en el nombre corporativo a Bakkt, Inc., efectiva el 22 de enero de 2026, manteniendo su símbolo de cotización BKKT.

Colleen Brown, miembro del comité especial de Bakkt, destacó que la adquisición “amplía el alcance de lo que nuestra plataforma puede ofrecer en activos digitales y liquidación”, reconociendo que la infraestructura de stablecoin es central para la próxima fase de crecimiento de la compañía.

Contexto financiero: ganancias de ingresos ante desafíos de rentabilidad

El desempeño de Bakkt en 2023 proporciona un contexto importante para este movimiento estratégico. La compañía generó 214,5 millones de dólares en ingresos durante el cuarto trimestre de 2023, llevando los ingresos del año completo a 780,1 millones de dólares. El aumento fue impulsado en gran medida por el crecimiento en ingresos relacionados con cripto tras la adquisición de Bakkt Crypto (anteriormente Apex Crypto).

A pesar de la expansión en la línea superior, Bakkt enfrentó obstáculos en rentabilidad, registrando una pérdida ajustada de EBITDA de 93,9 millones de dólares para el año. Las pérdidas netas se redujeron a 225,8 millones de dólares en comparación con el año anterior, lo que sugiere que la eficiencia operativa está mejorando incluso mientras la compañía invierte en infraestructura y desarrollo de mercado.

La adquisición de DTR representa la apuesta de la dirección de que la integración vertical—combinando capacidades de trading, custodia y liquidación—puede impulsar mejores unidades económicas y acelerar la monetización. Para una compañía fundada en 2018 que salió a bolsa mediante fusión inversa en 2021, consolidarse en torno a competencias centrales puede resultar más viable que diversificarse.