Por qué los precios del petróleo están empujando al USD/CAD al alza—y qué esperar para esta semana

El par USD/CAD está consolidando su fortaleza alrededor de 1.3870 durante el comercio asiático del viernes, con los traders observando de cerca dos catalizadores principales: el informe de empleo de EE. UU. y nuevos datos laborales de Canadá. Para quienes siguen la conversión, 41 USD equivalen aproximadamente a 56.87 CAD en los niveles actuales, ilustrando cuánto ha cambiado la tasa de cambio esta semana.

La debilidad del petróleo es la verdadera historia detrás de la fortaleza del USD/CAD

El impulsor inmediato no es complicado—es la energía. A medida que los precios del crudo se debilitan, el Dólar Canadiense se encuentra bajo presión porque las exportaciones de energía son la columna vertebral económica de Canadá. Piensa en ello así: cuando el petróleo cae, reduce directamente los ingresos por exportaciones y atenúa el optimismo económico al norte de la frontera. Eso es bajista para el CAD.

Lo que está amplificando esta presión en este momento es la interrupción en el lado de la oferta. Reuters informa que grandes empresas petroleras, incluyendo Chevron, junto con los traders globales Vitol y Trafigura, están compitiendo por contratos del gobierno de EE. UU. para exportar crudo venezolano. La posible entrada de hasta 50 millones de barriles de los inventarios de PDVSA podría presionar aún más los precios, ya que una oferta adicional ingresa a un mercado ya débil. Para el sector energético de Canadá, esto es un viento en contra—más competencia, precios más bajos, márgenes comprimidos.

La próxima medida de la Fed podría redefinir el comercio

Mientras tanto, en Washington, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, está defendiendo su postura: la Reserva Federal debería seguir recortando las tasas. En una entrevista con CNBC el jueves, argumentó que las tasas más bajas faltan en un panorama de crecimiento económico en general fuerte.

Aquí es donde se vuelve interesante para los traders de USD/CAD. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados están valorando una probabilidad del 86.2% de que la Fed mantenga las tasas estables en su reunión del 27-28 de enero. Pero la postura dovish de Bessent sugiere que los recortes futuros de tasas siguen en la mesa. Tasas más bajas en EE. UU. normalmente pesarían sobre el USD, pero en este caso, podría compensarse con la debilidad del CAD por el petróleo—creando un panorama mixto para el par.

Qué observar esta semana

Dos informes de empleo son importantes:

• NFP de EE. UU. (NFP): La cifra principal de empleo dará forma a las expectativas de la Fed
• Datos de empleo de Canadá de diciembre: Cualquier debilidad aquí aumenta la presión de venta sobre el CAD

Si los empleos en EE. UU. permanecen resistentes y el empleo en Canadá decepciona, el USD/CAD podría probar niveles más altos.

Entendiendo los verdaderos impulsores del Dólar Canadiense

Las decisiones de tasas de interés del Banco de Canadá son fundamentales. Tasas más altas del BoC apoyan tradicionalmente al CAD, mientras que recortes hacen lo contrario. El banco central apunta a una inflación del 1-3% y ajusta las tasas en consecuencia.

Pero aquí es donde a menudo se pasa por alto: la inflación en sí misma ahora funciona de manera diferente a como lo hacía hace décadas. La inflación moderna generalmente dispara subidas de tasas, lo que atrae capital extranjero en busca de mejores rendimientos—eso es favorable para la moneda. La inflación débil, por el contrario, fomenta recortes de tasas y salidas de capital.

Más allá de las tasas y el petróleo, los datos macroeconómicos importan enormemente. Los informes de PIB, los PMI y las cifras de empleo señalan la salud económica. Una economía canadiense fuerte atrae inversión y podría impulsar subidas de tasas del BoC; una débil envía al CAD a la baja.

La salud de la economía de EE. UU. es igualmente crítica, ya que EE. UU. es el mayor socio comercial de Canadá. Cuando el crecimiento en EE. UU. se acelera, aumenta la demanda de exportaciones canadienses y del Dólar Canadiense.

La dinámica del saldo comercial también juega un papel—los saldos comerciales positivos (exportaciones que superan las importaciones) apoyan la fortaleza de la moneda, mientras que los déficits hacen lo contrario.

Finalmente, el sentimiento de riesgo moldea los flujos. En entornos de riesgo alto, los inversores prefieren activos con mayor rendimiento y monedas de mercados emergentes, lo que beneficia al CAD. En periodos de riesgo bajo, el dinero huye hacia refugios seguros como el Dólar estadounidense, presionando al Dólar Canadiense.

La conclusión: el USD/CAD se mantiene por encima de 1.3850 porque la debilidad del petróleo supera a otros factores. A menos que los precios del crudo se estabilicen o los datos de empleo en Canadá sorprendan al alza, se espera que el par permanezca elevado de cara a la publicación de NFP de esta semana.