Por qué la señal de la rally de Bitcoin no logró extenderse: los traders se preparan para una acción lateral

Bitcoin enfrenta un momento crítico a medida que se acerca el cierre de 2025. La criptomoneda debe recuperar los $94,000 para evitar terminar el año en territorio negativo, sin embargo, los actores institucionales están cada vez más a la defensiva. Con una caída del 5,7% en lo que va de año y un rendimiento decepcionante durante el período navideño, la falta de una ruptura decisiva ha dejado a los traders cuestionando si el impulso puede resurgir antes de que cambie el calendario.

La huida institucional cuenta la historia

La señal más clara de debilitamiento en la convicción provino de los datos del ETF de Bitcoin Spot en EE. UU. El cuarto trimestre de 2025 registró salidas por un total de $5.5 mil millones, las redenciones más significativas desde que los fondos se lanzaron en 2024. Sin embargo, esta huida parece más táctica que fundamental. El principal impulsor fue que los fondos de cobertura estaban deshaciendo operaciones de arbitraje lucrativas a medida que los rendimientos colapsaban del 10% al 5%.

Las entradas acumuladas siguen siendo solo un 9% por debajo del pico de $62 mil millones de octubre, lo que sugiere que, a pesar de la retirada trimestral, los inversores a largo plazo mantienen sus posiciones. Esta bifurcación—la toma de beneficios a corto plazo junto con una convicción estratégica persistente—crea una base incierta para la acción del precio a corto plazo.

Los mercados de opciones lanzan señales de precaución

El mercado de opciones está enviando señales de advertencia más explícitas. Según análisis de Laevitas, la Reversión de Riesgo Delta 25-Delta a 1 semana se ha vuelto claramente negativa en todos los horizontes temporales (1 semana hasta 1 año). Este cambio indica que los coberturistas institucionales están priorizando la protección a la baja mediante compras de puts en lugar de apuestas alcistas o escenarios de ruptura.

Para que el sentimiento del mercado cambie de manera significativa, esta métrica de Reversión de Riesgo debe primero reducirse hacia cero y luego volverse positiva, una señal que aún no se ha materializado. QCP Capital, una mesa de operaciones con sede en Singapur, sugiere que un movimiento direccional firme para Bitcoin solo podría surgir una vez que las condiciones de liquidez se normalicen tras las vacaciones.

Restricciones técnicas: rango de $85K-$94K

Bitcoin ha permanecido por debajo de los $90,000 desde mediados de diciembre, con una resistencia superior consolidada en $94,000. La consolidación entre $85,000 y $94,000 podría persistir hasta bien entrado enero, especialmente dado el riesgo persistente de exclusión del MSCI en torno a las empresas de tesorería de Bitcoin—actualmente estimado en un 75% de probabilidad de cara al primer trimestre de 2026.

El resultado de la revisión del índice MSCI a mediados de enero podría ser decisivo para romper este estancamiento. Hasta que no surja claridad, el rango de negociación de Bitcoin parece bloqueado, sin que se materialicen señales de extensión de precio.

¿Qué pasa después?

Los traders de opciones se habían posicionando para una posible relajación en la venta de BTC, pero el rango de $85K-$94K muestra signos de extenderse hasta principios de 2026. Aunque las salidas de ETF alcanzaron niveles récord, la salida de los tomadores de beneficios a corto plazo no debería oscurecer la determinación subyacente de los inversores a largo plazo. La pregunta ahora es si los catalizadores externos—ya sean desarrollos macroeconómicos o la decisión del MSCI—pueden reactivar la señal de ruptura que actualmente elude al mercado.