USD/JPY se consolida alrededor de 154.00 en medio de incertidumbre en la política del BoJ y señales económicas mixtas

El Dólar estadounidense se mantiene resistente frente al Yen japonés, cotizando cerca de 153.90 durante las horas matutinas asiáticas del lunes, manteniéndose cerca de un máximo de ocho meses de 154.49 alcanzado el 4 de noviembre. Esta fortaleza en USD/JPY refleja la incertidumbre persistente en torno a la dirección de la política monetaria del Banco de Japón, un factor clave en el rendimiento del Yen en las últimas semanas.

La postura cautelosa del BoJ mantiene el camino de la política incierto

El miembro de la junta del Banco de Japón, Junko Nakagawa, señaló el lunes que los responsables de la política seguirán deliberando sobre los ajustes de tasas, enfatizando la necesidad de evaluar la ambigüedad continua en la dinámica del comercio global. Según sus declaraciones, aunque las empresas japonesas enfrentan posibles presiones de beneficios por complicaciones arancelarias, parece probable una recuperación a medida que las condiciones económicas internacionales se estabilizan y el consumo interno se fortalece mediante mejoras en el crecimiento salarial.

Nakagawa también destacó que las expectativas de precios a mediano y largo plazo se están acercando gradualmente al objetivo de inflación del BoJ del 2%, aunque alcanzar esa meta sigue siendo un trabajo en progreso. El resumen de política de octubre del banco central señaló preguntas persistentes sobre las perspectivas, pero sugirió que la normalización de tasas podría ocurrir si las condiciones económicas y de precios se alinean adecuadamente.

¿Cuándo ocurrirán los ajustes de tasas?

El BoJ parece listo para elevar su tasa de política, siempre que se materialicen dos condiciones: una fortaleza sostenida en las condiciones económicas y financieras globales, además de la confirmación de que las empresas japonesas mantendrán su impulso en la fijación salarial. Este enfoque cauteloso condicional explica por qué el Yen sigue bajo presión a pesar de la perspectiva de tasas más altas en el futuro.

Las ganancias del USD ante los desarrollos políticos

El Dólar estadounidense recibió apoyo adicional después de que el Senado aprobara la legislación de financiamiento gubernamental con una votación preliminar de 60-40, acercando a la nación a evitar un cierre. La Cámara de Representantes aún necesita aprobar el proyecto de ley enmendado y enviarlo al presidente Donald Trump para su firma, un procedimiento que Reuters indica podría requerir varios días adicionales.

Comprendiendo la dinámica del Yen japonés

El Yen japonés se encuentra entre las monedas más activamente intercambiadas del mundo. Aunque el desempeño económico del país influye en su valoración en general, otros impulsores específicos incluyen la política monetaria del Banco de Japón, la diferencia en los rendimientos entre los bonos gubernamentales japoneses y estadounidenses, y el sentimiento de riesgo predominante en el mercado.

El BoJ mantiene autoridad explícita sobre la gestión de la moneda y, en ocasiones, ha intervenido directamente en los mercados de divisas para debilitar el Yen, aunque tales acciones ocurren con poca frecuencia debido a sensibilidades políticas con los principales socios comerciales. Entre 2013 y 2024, la era de acomodación monetaria prolongada del banco central creó divergencias con otros bancos centrales, causando una depreciación sustancial del Yen.

A medida que el BoJ revierte gradualmente su marco de política ultra flexible de una década, el Yen ha encontrado cierto apoyo. La brecha creciente entre las tasas de interés de EE. UU. y Japón durante el período de acomodación favoreció previamente la fortaleza del Dólar; sin embargo, el reciente proceso de deshacer políticas comienza a reducir esta diferencia. El Yen japonés funciona tradicionalmente como una moneda refugio—durante la turbulencia del mercado, los inversores suelen aumentar las asignaciones a activos denominados en Yen debido a la percepción de seguridad, a menudo en detrimento de monedas alternativas de mayor riesgo.