La verdad del mercado tras las contundentes declaraciones de la Reserva Federal: ¿por qué la política de tipos de interés sigue "manteniéndose en niveles elevados"?

Recientemente, dos figuras clave de la Reserva Federal han realizado declaraciones consecutivas, enviando una señal clara: no esperes ver una bajada de tipos en el corto plazo. El exsecretario del Tesoro, Paulson, afirmó directamente que el nivel actual de los tipos ya está ligeramente por encima de la posición neutral, lo que equivale a pisar el freno a la economía. La expresión del actual funcionario, Smith, fue aún más directa: los tipos deben mantenerse en un nivel suficiente para seguir reduciendo la actividad económica, de modo que puedan realmente controlar la inflación.

Hay tres datos clave que merecen una atención detallada:

**La inflación sigue siendo la principal amenaza** — Aunque ha mostrado cierta caída, la presión persiste. Smith advirtió que reducir los tipos demasiado pronto podría en realidad reactivar las persistentes dificultades inflacionarias, y las dudas sobre si la Reserva Federal podrá mantener el objetivo del 2% en inflación están en aumento.

**El mercado laboral necesita "enfriarse"** — Esta es una opinión audaz de Smith: para evitar que la inflación vuelva a avivarse, una moderada corrección en el mercado laboral es incluso necesaria. Él dejó claro que seguir bajando los tipos probablemente no incentivará a las empresas a contratar más.

**La desaceleración económica tiene causas profundas** — Smith atribuye el actual crecimiento débil principalmente a factores estructurales en lugar de una simple caída cíclica. Esto sugiere que las herramientas de política de la Reserva Federal son más efectivas frente a una recesión cíclica, pero tienen una influencia limitada sobre problemas estructurales.

**La lógica central es bastante dura**: la Reserva Federal ha optado por una estrategia de "dolor a corto plazo a cambio de estabilidad a largo plazo". Prefieren soportar el costo de un crecimiento más lento y una moderada corrección en el mercado laboral, en lugar de arriesgarse a que la inflación vuelva a descontrolarse. A corto plazo, no solo no se esperan recortes de tipos, sino que la política podría incluso endurecerse aún más. Esto tiene un impacto directo en el entorno de liquidez de los activos criptográficos: en un entorno de altas tasas de interés, la atracción por los activos de riesgo se ve relativamente presionada.