Apuesta a la bajada de tipos del mercado: Sin movimiento en enero, pero junio podría ser un punto de inflexión

Según el último análisis de Founder Securities compartido el 10 de enero, los traders no están conteniendo la respiración por una bajada de tipos en enero, y los datos lo respaldan. Esto es lo que realmente dicen los números.

El panorama laboral mixto: por qué la Fed se mantendrá paciente

El informe de empleo de diciembre sorprendió. La creación de nuevos empleos se desaceleró y las vacantes disminuyeron, signos típicos de debilidad. Pero aquí está el giro: la tasa de desempleo en realidad bajó ligeramente, dando a los responsables de la Reserva Federal una excusa conveniente para mantenerse firmes en enero. Es el tipo de datos ambiguos que permiten al banco central mantener la pólvora seca en lugar de disparar inmediatamente en las bajadas de tipos.

¿En qué se están fijando ahora los mercados? Los futuros de tipos de interés están apostando esencialmente a que la Fed se mantendrá estable este mes. Pero los mismos mercados sugieren que las bajadas de tipos podrían comenzar ya en junio, un cambio significativo respecto al mantra de “más tiempo por encima”. Este período de tres a cinco meses es donde los traders están construyendo sus posiciones.

La carta inesperada de los aranceles: un posible respiro económico

Aquí es donde se pone interesante. Es posible que la Corte Suprema anule pronto los aranceles de la IEEPA por inconstitucionales. Si eso sucede, no es solo ruido del mercado, sino que cambia fundamentalmente el panorama económico. La reducción de aranceles alivia las presiones inflacionarias y podría reducir las expectativas de precios en sectores clave como bienes de consumo básicos e industriales, que han sido presionados por las barreras comerciales.

Sin embargo, esto no significa necesariamente que las bajadas de tipos sean más rápidas. Con la posible relajación de los aranceles, la urgencia de la Fed por reducir los precios de los tipos de interés disminuye. Los temores inflacionistas se reducen de forma natural en lugar de mediante un endurecimiento monetario.

Dónde están las oportunidades

Para los bonos: Los bonos a corto plazo enfrentan obstáculos. La Fed no reducirá los tipos pronto, los aranceles se están suavizando (reduciendo el riesgo de inflación), pero el déficit fiscal sigue ampliándose. ¿El resultado? Es probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro permanezcan elevados.

Para las acciones: Aquí es donde surge el optimismo. Es probable que las acciones estadounidenses se beneficien de dos fuerzas: el auge de la IA continúa sin freno, y la incertidumbre sobre los aranceles finalmente se aclara. Las empresas en sectores sensibles a los aranceles—industriales, bienes de consumo básicos—deberían ver mejorar sus márgenes y expectativas de beneficios. La combinación de una política más clara y los vientos de cola de la IA podría ser el catalizador que los mercados de valores estaban esperando.

La conclusión: se espera que la Fed se mantenga en enero, pero junio se vuelve cada vez más importante. Hasta entonces, será la interacción entre la política arancelaria y las expectativas de tipos lo que impulsará los mercados—y ahí es donde se encuentran las verdaderas oportunidades de trading.