¿Por qué importa tanto la independencia del banco central? La cuestión es que, una vez que los responsables de la política monetaria comienzan a adaptar sus decisiones en torno a los ciclos electorales o a presiones fiscales inmediatas, se pierde la disciplina institucional que mantiene la inflación bajo control. Cuando las consideraciones políticas empiezan a influir en las decisiones sobre las tasas en lugar de los objetivos de inflación, inevitablemente se termina con más dinero suelto persiguiendo los mismos bienes. Ahí es cuando la inflación se desboca. El mercado de criptomonedas observa esto de cerca porque afecta directamente la forma en que los bancos centrales aprietan o aflojan la política monetaria. Separado de la política electoral, un Fed verdaderamente independiente puede tomar decisiones impopulares que en realidad enfrían las presiones de precios. ¿El momento en que esa independencia se erosiona? Ahí es cuando la inflación sostenida se convierte en el verdadero problema.