¿El mercado bajista de Bitcoin ya está aquí? Un indicador crítico aún no ha dado la señal

La corrección parece severa, pero la configuración no coincide

El mercado de criptomonedas ha experimentado una presión a la baja significativa en las últimas semanas. Los observadores del mercado han señalado la fuerte corrección como evidencia de que el mercado bajista de criptomonedas ya ha llegado. La capitalización total del mercado cripto cayó de cerca de $3.94 billones a principios de octubre a aproximadamente $3.20 billones actualmente—una caída sustancial que, naturalmente, alimenta el sentimiento bajista.

Sin embargo, al examinar el panorama técnico con más cuidado, la narrativa se vuelve menos clara. Existen varias señales de advertencia en los gráficos, pero el indicador de ciclo máximo más definitivo—el que ha marcado con precisión los últimos tres picos de Bitcoin—permanece inactivo. Esta desconexión plantea una pregunta importante: ¿el ciclo realmente ha alcanzado su pico, o estamos presenciando una corrección dentro de una tendencia alcista en curso?

Múltiples señales bajistas están presentes, pero incompletas

La acción del precio proporciona la primera observación. Bitcoin ha roto por debajo de su media móvil de 50 semanas, un nivel técnico que los traders vigilan para detectar cambios en la tendencia a medio plazo. Las comparaciones en los gráficos con ciclos anteriores (2015-2018 y 2018-2021) sugieren una posible formación de pico a finales de octubre, reforzando la tesis bajista.

Las métricas en cadena también muestran actividad típica de fases de distribución. El indicador Coin Days Destroyed (CDD) revela que los holders a largo plazo están moviendo Bitcoin, lo cual tradicionalmente indica una posible presión de venta. Además, las salidas de ETF de Bitcoin en los últimos meses han contribuido a la narrativa bajista.

Datos actuales del mercado:

• Precio de BTC: $95.42K
• Cambio en 24H: -2.29%
• Capitalización de mercado: $1,906.23B

Pero aquí es donde la imagen se vuelve interesante: las entradas totales en ETF de Bitcoin siguen por encima de $60 mil millones en lo que va de año, con varios fondos institucionales importantes continuando con la acumulación. Esta señal mixta crea tensión entre la debilidad a corto plazo y la posición a largo plazo.

El indicador Pi Cycle Top: por qué todavía importa

Cada ciclo de mercado de Bitcoin ha seguido un patrón consistente—y este puede no ser la excepción. El indicador Pi Cycle Top, que utiliza dos cruces de medias móviles, ha identificado con notable precisión los últimos tres picos importantes de Bitcoin. Se activó cerca de los máximos en 2013, 2017 y 2021.

Aquí está el punto crítico: el indicador aún no ha señalado.

Las dos medias móviles siguen significativamente separadas, lo que sugiere que el modelo no ha identificado un pico de ciclo. Si realmente hubiera ocurrido un máximo de mercado, este modelo, que ha sido históricamente confiable, ya debería haberse activado. Su silencio es ensordecedor.

Por qué la narrativa del mercado bajista de criptomonedas puede ser prematura

Los datos históricos revelan un patrón ininterrumpido: los mercados bajistas en la historia de Bitcoin siempre comienzan después de un pico de ciclo confirmado—nunca antes. Ni una sola vez un mercado bajista empezó antes del pico.

Además, la naturaleza de esta corrección difiere de los picos pasados. Las caídas de precio han sido graduales en lugar de violentas. Los holders a largo plazo están vendiendo en medio de la debilidad en este ciclo, mientras que normalmente vendían en momentos de fortaleza durante los picos anteriores. CDD está en aumento, pero no de forma dramática. Los flujos de ETF muestran que las instituciones siguen divididas en lugar de estar en modo pánico.

Qué significa esto para el ciclo actual

El entorno del mercado cripto ha evolucionado desde ciclos anteriores. Los ETFs de Bitcoin ahora controlan miles de millones en activos y generan dinámicas de flujo diarias que introducen nuevos mecanismos de mercado. Sin embargo, estos mismos fondos siguen añadiendo a sus posiciones, lo que sugiere que la convicción institucional permanece.

La ausencia de la señal Pi Cycle Top es particularmente notable. A lo largo de la historia de Bitcoin, este indicador nunca ha fallado en detectar un pico de ciclo real. Si los traders tienen razón en que el mercado bajista ha comenzado, esta sería la primera vez que el modelo no se activa—una ruptura sin precedentes en el patrón.

En resumen: el mercado puede experimentar una debilidad a corto plazo continuada, pero la evidencia técnica y en cadena de un ciclo completado sigue siendo inconclusa. Hasta que el indicador Pi Cycle se active y emerjan características tradicionales de pico—ventas explosivas, flujos extremos en ETF y toma de ganancias aguda—el caso de un ciclo alcista finalizado sigue sin estar probado.