El caso contra los gigantes de la IA: La apuesta de mil millones de dólares de Michael Burry en la corrección del mercado

El legendario contrarian Michael Burry, famoso por obtener beneficios durante la crisis inmobiliaria de 2008, ahora apuesta miles de millones a que el sector de la inteligencia artificial enfrenta un colapso inminente. Su último movimiento indica una convicción de que Nvidia y Palantir Technologies—dos empresas que en conjunto han impulsado los principales índices bursátiles a niveles sin precedentes—están significativamente sobrevaloradas.

Sincronizando lo Imposible

El historial del estratega de fondos de cobertura revela un patrón persistente: llegar temprano. Durante la era de las punto-com, Burry identificó fallos estructurales antes de que el mercado colapsara, aunque su sincronización dejó a los inversores cuestionando su metodología. La vindicación del mercado inmobiliario llegó, pero solo después de un escepticismo considerable.

Hoy, Burry argumenta que la comparación es sorprendente. “Esta burbuja refleja el ciclo de las punto-com”, explicó durante una aparición reciente en un podcast con Michael Lewis. “Aunque esa no fue realmente una burbuja tecnológica—fue fundamentalmente sobre la infraestructura de transmisión de datos que colapsaba bajo expectativas poco realistas.”

El sector de la inteligencia artificial, según el análisis de Burry, exhibe síntomas idénticos: empresas invirtiendo masivamente en los proyectos de otras, restricciones en la capacidad de los centros de datos alcanzando niveles críticos, y valoraciones completamente desconectadas de la economía subyacente.

Despliegue de Capital y Convicción

Tras cerrar discretamente su fondo de cobertura el mes pasado, Burry lanzó un boletín de suscripción que detalla su tesis. “Cassandra Unchained” atrajo a 171,000 suscriptores en pocas semanas, con tarifas anuales de $379—posicionándose para comunicarse directamente con los creyentes en su análisis.

Su apuesta con opciones put ronda los $10 millones en ambas empresas, con pagos potenciales que superan los $1 mil millones si ambas acciones experimentan caídas significativas para 2027. Para Palantir, Burry apunta a una caída desde los niveles actuales, cerca de $200(, hasta aproximadamente )por acción. Nvidia necesitaría caer aproximadamente un 37% hasta alrededor de $50 para activar su escenario de ganancia.

Las Preocupaciones Específicas

Para Palantir: La compensación excesiva de los ejecutivos, la dependencia excesiva de contratos gubernamentales y la competencia creciente—particularmente de International Business Machines—representan debilidades estructurales disfrazadas por el entusiasmo del mercado.

Para Nvidia: Burry destaca patrones preocupantes entre clientes importantes como Oracle y Meta Platforms. Los arreglos de financiamiento del fabricante de chips para las compras de los clientes se asemejan a la mecánica contable que caracterizó las relaciones con proveedores de Enron. Además, Burry cuestiona cómo estas empresas deprecian los activos de chips, sugiriendo que las presentaciones infladas de ganancias distorsionan la rentabilidad real.

Respuesta del Mercado y Desestimación

El CEO de Palantir, Alex Karp, descartó las preocupaciones de Burry en televisión financiera, mientras que Nvidia emitió una réplica formal defendiendo su transparencia contable y fundamentos comerciales. Las acciones experimentaron volatilidad tras la posición pública de Burry el 3 de noviembre, aunque ninguna ha sufrido la caída sostenida que su tesis predice.

Entre los inversores minoristas y observadores en redes sociales, el escepticismo es profundo. Los comentaristas señalan las numerosas predicciones fallidas de recesión de Burry en los últimos 15 años. Su llamada de “VENDER” en enero de 2023 precedió al colapso del Silicon Valley Bank, aunque el S&P 500 posteriormente subió aproximadamente un 70%—un resultado que Burry ha reconocido públicamente como un error de cálculo.

La Paradoja de la Conciencia

De manera intrigante, la visibilidad de Burry puede haber creado una dinámica de mercado inesperada. Como observa Michael Green, estratega jefe de Simplify Asset Management: “El aumento en la conciencia sobre estas preocupaciones puede haber fortalecido en realidad la convicción de los inversores en las acciones tecnológicas, en lugar de desencadenar un repliegue defensivo.”

La cuestión fundamental sigue sin resolverse: si Michael Burry ha identificado un riesgo sistémico legítimo en la construcción de infraestructura de inteligencia artificial, o si su posición contraria simplemente llega una vez más demasiado pronto.