Hoja de ruta de implementación de MiCA en Portugal: La nueva regulación de criptomonedas redefine el panorama de cumplimiento para 2025

El gobierno de Portugal presentó una ambiciosa revisión de la regulación de criptomonedas el 20 de octubre de 2025, iniciando formalmente la transposición del Reglamento de la UE 2023/1114 (MiCA) en la legislación nacional. La iniciativa aborda la brecha regulatoria que ha persistido desde la adopción de MiCA en toda la UE, estableciendo un marco integral para los proveedores de servicios de activos criptográficos y fortaleciendo la aplicación de la lucha contra el lavado de dinero. Este cambio señala el compromiso de Portugal con la alineación regulatoria y la protección de los inversores en activos digitales.

El Marco MiCA: ¿Qué Cambia para el Mercado Cripto de Portugal?

La legislación propuesta enmarca la supervisión de las criptomonedas portuguesas dentro del régimen regulatorio armonizado de la UE, incorporando disposiciones del Reglamento de la UE 2023/1114 y preservando las salvaguardas nacionales existentes, como la Ley No. 83 de 18 de agosto de 2017. El marco impone obligaciones claras de licencia y reporte a los proveedores de servicios de activos criptográficos, integrándolos efectivamente en la estructura de supervisión financiera formal.

Para las empresas, esto significa mapear las clasificaciones de servicios según las nuevas definiciones y realizar auditorías de urgencia sobre las brechas en licencias y la infraestructura de reporte. El esfuerzo de armonización busca crear paridad operativa entre los estados miembros de la UE, reduciendo la fragmentación y aclarando las expectativas de cumplimiento para las empresas que sirven al mercado portugués. Las compañías deben anticipar estándares de conducta y operación que reflejen los requisitos de la UE, aunque los supervisores nacionales mantendrán la discreción en la aplicación.

Arquitectura Regulatoria: Supervisión Dual entre Banco de Portugal y CMVM

El borrador delimita las responsabilidades de supervisión entre dos instituciones clave: el Banco de Portugal (supervisión prudencial) y la CMVM (supervisión de conducta e integridad del mercado). Este mandato dual refleja los arreglos de la UE y asegura que se aborden tanto el riesgo sistémico como la protección de la conducta del consumidor.

Al mismo tiempo, la propuesta extiende las obligaciones de AML a los proveedores de servicios cripto, tratándolos como instituciones financieras bajo el régimen de AML de Portugal. Esta expansión requiere que las empresas implementen monitoreo de transacciones mejorado, utilicen herramientas de Conoce-tu-Transacción (KYT) y formalicen procesos sólidos de diligencia debida con los clientes. Basándose en los plazos típicos de cumplimiento, las instituciones deberían dedicar de 3 a 9 meses para la implementación, dependiendo de la complejidad operativa y la madurez de la infraestructura AML existente. Se espera que los supervisores prioricen los acuerdos de custodia, las prácticas de segregación de activos y los protocolos de respuesta a incidentes, acelerando los mecanismos de intercambio de información transfronterizos alineados con los estándares de la UE.

El Banco de Portugal ha reconocido que la legislación nacional de implementación de MiCA aún no ha sido publicada, haciendo que el borrador sea un paso crítico para cerrar este vacío regulatorio.

Trayectoria Legislativa y Plazos de Cumplimiento

La propuesta fue aprobada en la primera lectura en el Parlamento el 20 de octubre de 2025, con el Secretario de Estado João Silva Lopes destacando el enfoque del paquete en la estabilidad regulatoria junto con salvaguardas para consumidores e inversores. El proyecto ahora pasa a deliberaciones en comisión antes de la aprobación final en el parlamento.

Una característica clave es la extensión transitoria propuesta hasta junio de 2026, que otorga a las empresas un plazo adicional para cumplir con los estándares de autorización, supervisión y AML. Este período de gracia reconoce la complejidad de la implementación y permite una alineación progresiva antes de los plazos a nivel de la UE. Los participantes del mercado deben monitorear de cerca los calendarios de las comisiones y preparar presentaciones técnicas que detallen la preparación para el cumplimiento y posibles obstáculos en la implementación.

El camino legislativo refleja la intención de Portugal de cumplir con las obligaciones regulatorias de la UE, al tiempo que proporciona a los participantes del mercado un plazo realista para la adaptación en un ecosistema cripto en rápida evolución.