Comprendiendo los Derivados y su Fundamento: ¿Qué Hace que un Ejemplo de Activo Subyacente Funcione?

Lo Básico: ¿Qué impulsa los Derivados?

Los derivados financieros suelen desconcertar a los recién llegados al trading, pero aquí tienes una forma sencilla de pensarlo: son esencialmente acuerdos cuyo valor depende de otra cosa. Esa “otra cosa” se llama el activo subyacente, y es el motor que impulsa todo el mercado de derivados. Sin entender qué hace que un ejemplo de activo subyacente sea valioso, no puedes comprender realmente cómo funcionan las opciones, futuros y otros instrumentos derivados.

Un derivado obtiene su valor de las fluctuaciones en su activo subyacente. Cuando el activo subyacente se mueve, el derivado se mueve con él. Esta relación es lo que hace que los derivados sean herramientas poderosas para traders e instituciones por igual, pero también lo que los hace riesgosos si no sabes lo que estás haciendo.

¿Qué Son Exactamente los Derivados y los Activos Subyacentes?

En el mundo financiero, un derivado es un contrato cuyo precio está determinado por el valor de otra cosa. Esa cosa es el activo subyacente. Piénsalo así: el activo subyacente es el ancla, y el derivado es la embarcación atada a ella. Cuando el ancla se mueve, la embarcación lo sigue.

Los derivados cumplen múltiples funciones en las finanzas modernas. Los traders los usan para especular—básicamente, apostar a los movimientos futuros de precios. Las instituciones los usan para cobertura, que es una forma elegante de decir “seguro contra resultados adversos”. Y los mercados los usan para descubrimiento de precios, lo que ayuda a establecer valores justos de mercado. Sin embargo, estos instrumentos tienen sus propias complicaciones: implican apalancamiento, son complejos de valorar y pueden exponerte a riesgos de contraparte y sistémicos.

Los tres tipos más comunes de derivados que encontrarás son opciones, futuros y swaps.

Principales Clases de Activos Subyacentes Explicados

Aquí está lo que es fascinante del mercado de derivados: casi cualquier cosa negociable puede convertirse en un activo subyacente. El auge de las criptomonedas solo ha expandido este universo. Vamos a recorrer las principales categorías:

Acciones y Participaciones Corporativas

Las opciones sobre acciones y los futuros de acciones son de los derivados más antiguos y negociados. Cuando compras una opción de compra sobre acciones de Apple, por ejemplo, estás poseyendo un derivado cuyo valor depende del precio de las acciones de Apple. Este ejemplo de comportamiento del activo subyacente es fundamental para el trading de opciones.

Renta Fija: Bonos

Los gobiernos y las empresas emiten bonos, y estos se han convertido en activos subyacentes populares para opciones sobre bonos, swaps de tasas de interés y futuros de bonos. Una institución preocupada por el aumento de las tasas de interés podría usar futuros de bonos para proteger su cartera.

Monedas y Stablecoins

Los derivados de divisas permiten a los traders especular sobre las tasas de cambio o cubrirse contra fluctuaciones en el mercado forex. En el espacio de finanzas descentralizadas, stablecoins como USDC están vinculados a monedas fiduciarias y sirven como ejemplos digitales de relaciones de activos subyacentes—el valor del stablecoin está anclado a dólares en reserva.

Criptomonedas: La Frontera Moderna

Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales se han convertido en activos subyacentes cada vez más importantes para los derivados. Las opciones y futuros de criptomonedas ahora representan un segmento masivo del mercado de derivados. Los futuros de Bitcoin, en particular, permiten a traders minoristas e institucionales obtener exposición a los movimientos de precios sin poseer las monedas reales.

Índices de Mercado

Un índice rastrea una cesta de valores. Un índice bursátil como el S&P 500 puede ser en sí mismo un activo subyacente para futuros y opciones sobre índices. Cuando el valor agregado de las empresas subyacentes sube, también lo hace el índice—y cualquier derivado basado en ese índice.

Activos del Mundo Real y Tangibles

A través de NFTs y tokenización, activos del mundo real como obras de arte y bienes raíces ahora pueden servir como activos subyacentes para derivados digitales. Este ejemplo de innovación en activos subyacentes muestra cómo la tecnología blockchain está expandiendo el mercado de derivados más allá de las finanzas tradicionales.

Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs)

Los ETFs, siendo fondos negociados públicamente, también pueden funcionar como activos subyacentes para opciones sobre ETFs y futuros de índices.

Cómo Funcionan las Opciones: Un Ejemplo Práctico

Supón que tienes Bitcoin y en general eres optimista sobre su futuro, pero te preocupa un posible desplome en los próximos tres meses. Aquí es donde las opciones son útiles.

Podrías comprar un contrato de opción de venta (put) de tres meses con los siguientes términos:

• Prima pagada: $500
• Derecho a vender: 10 BTC
• Precio de ejercicio: $35,000 por moneda
• Precio actual de mercado: ~$40,000
• Descuento respecto al precio actual: 12.5%

Si Bitcoin cae por debajo de $35,000 antes de la fecha de vencimiento, puedes ejercer tu derecho a vender a $35,000, asegurando ese precio y compensando las pérdidas de tus holdings. Si Bitcoin se mantiene por encima de $35,000, simplemente dejas que la opción expire—tu pérdida máxima es la prima de $500. Este es un ejemplo clásico de cómo el apalancamiento del activo subyacente trabaja a tu favor.

Contratos de Futuros: Obligaciones, No Opciones

A diferencia de las opciones, los contratos de futuros crean una obligación. Tanto el comprador como el vendedor deben completar la transacción al precio predeterminado en la fecha de liquidación. No hay prima que pagar por adelantado; en su lugar, generalmente debes depositar margen.

Un agricultor ilustra esto perfectamente: puede asegurar un precio mínimo de venta para su cosecha usando futuros agrícolas, cubriéndose contra caídas de precios. El mismo principio se aplica a las criptomonedas—un poseedor puede usar futuros de Bitcoin para asegurar un precio de venta en una fecha futura específica.

¿Qué No Funciona Como Activo Subyacente?

No todos los activos califican. Para que un derivado funcione correctamente, su activo subyacente debe ser negociable y permitir el descubrimiento de precios. La propiedad personal no funciona porque no puedes negociarla eficientemente. Patentes y marcas, aunque valiosas, carecen de mercados líquidos. Los bienes perecederos y los artículos caros de almacenar también no sirven.

El requisito clave: debe existir un mercado funcional donde el activo pueda comprarse y venderse, estableciendo señales de precio claras.

Un Dato Curioso: Derivados Climáticos

Uno de los ejemplos más creativos—y poco comunes—del uso de activos subyacentes surgió a finales de los 90: los derivados climáticos. Estos contratos usan temperaturas, precipitaciones y otros índices meteorológicos como sus activos subyacentes.

¿La razón? Industrias como la agricultura, energía y turismo tienen ingresos directamente ligados a las condiciones climáticas. Un invierno duro o una sequía pueden devastar sus ganancias. Los derivados climáticos permiten a estas empresas cubrirse contra condiciones adversas, convirtiendo un fenómeno natural impredecible en un riesgo financiero manejable.

La Conclusión

Comprender cómo es un ejemplo de activo subyacente es tu primer paso para dominar los derivados. Ya sea criptomonedas, acciones tradicionales, monedas o incluso el clima, el activo subyacente es la base. Cuando entiendes cómo se mueven los activos subyacentes y cómo los derivados obtienen su valor de ese movimiento, estás mejor preparado para tomar decisiones de trading informadas.

El mercado de derivados continúa evolucionando, especialmente con el auge de los activos digitales. A medida que más activos se tokenizan y negocian, espera que la lista de posibles activos subyacentes crezca—creando nuevas oportunidades y riesgos que los traders deberán navegar.