El Modelo Stock-to-Flow de PlanB: Por qué los traders de Bitcoin no pueden ignorarlo

Cada trader de criptomonedas desea tener una bola de cristal para predecir el mercado, pero en la realidad no existe una “adivinación” para los activos digitales. En su lugar, los traders confían en indicadores técnicos, fundamentales y análisis de datos históricos para evaluar el valor intrínseco de los activos. Aunque “investigar por uno mismo” (DYOR) es insustituible, en la industria existen varios modelos principales que ayudan a los traders a formar opiniones. Entre ellos, el modelo stock-to-flow de Bitcoin ha ganado una atención significativa en las redes sociales de criptomonedas desde su aparición en 2019. Ya sea que se apoyen o cuestionen las hipótesis de este modelo, los traders suelen consultarlo al decidir comprar o vender BTC. Actualmente, el precio de BTC fluctúa cerca de $95.75K, y este modelo sigue guiando las estrategias de muchos inversores a largo plazo.

¿Qué es el modelo Stock-to-Flow?

PlanB introdujo por primera vez este concepto en un artículo de Medium en 2019. En términos simples, stock representa la cantidad total en circulación, y flow representa la tasa de producción prevista en un período de tiempo. Dividiendo ambos, se obtiene la relación S2F — cuanto más alto, más escaso es el activo en relación con su oferta, y en teoría, su precio debería subir.

La lógica central de PlanB es: dado que Bitcoin tiene una escasez similar a los metales preciosos, ¿por qué no usar el mismo método de valoración para predecir el potencial de precio de BTC? Esta idea resonó con muchas personas porque es sencilla, fácil de entender y tiene respaldo histórico.

¿Cómo impulsa el evento de halving el modelo S2F?

Lo más destacado de Bitcoin es su programa de inflación predefinido. Aproximadamente cada cuatro años, Bitcoin experimenta un evento de “halving” — la tasa de entrada de nuevos BTC en el mercado se reduce a la mitad. Esta previsibilidad hace que Bitcoin sea naturalmente cada vez más escaso, con la relación S2F en constante aumento. Según la teoría del modelo, el precio de BTC debería subir en consecuencia.

Es precisamente por esta fuerte previsibilidad que el S2F se ha convertido en una de las herramientas más valiosas para los inversores a largo plazo. A diferencia de otros modelos que requieren ajustes constantes, el calendario de halving de BTC es claro y los cálculos son directos.

¿Cómo interpretar los gráficos de Stock-to-Flow?

En plataformas como LookIntoBitcoin o CoinGlass, los traders suelen ver gráficos S2F. La característica principal del gráfico es: el precio real de BTC se muestra con líneas de colores, y arriba se proyecta el precio predicho por el modelo S2F. Los colores van desde azul oscuro y violeta (más cercano al próximo halving) hasta rojo y naranja (más alejado), lo que permite a los traders identificar rápidamente en qué fase del ciclo de halving se encuentran.

En la parte inferior del gráfico, generalmente se indica la diferencia de precio (varianza), es decir, cuánto se desvía el precio real del precio predicho por el modelo. Los traders experimentados observan si estas desviaciones siguen patrones, para así predecir la tendencia futura de BTC.

¿Por qué este modelo es tan popular?

El modelo S2F ha ganado rápidamente popularidad en la comunidad de criptomonedas por varias razones:

Fácil de entender: Aunque a veces se critica por simplificar demasiado, esa sencillez lo convierte en una de las herramientas de análisis más accesibles. Cualquiera puede entender la lógica básica de “escasez = mayor valor”.

Basado en fundamentos: A diferencia de teorías llenas de conjeturas subjetivas, el modelo S2F se centra en las características reales de Bitcoin — escasez, calendario de halvings, oferta fija. Todo esto es objetivo y cuantificable.

Buen historial: Aunque las predicciones de precios del S2F no son perfectas, la desviación del modelo rara vez supera el 1x. Más importante aún, desde su lanzamiento en 2019, la hipótesis central de que “Bitcoin aumenta a largo plazo por su escasez” ha sido confirmada, lo que ha fortalecido su credibilidad en la comunidad.

Apto para inversores a largo plazo: El modelo S2F está diseñado para quienes creen en Bitcoin y planean mantenerlo a largo plazo (HODLers). Ofrece una referencia de rango de precios a largo plazo, ayudando a los inversores a identificar puntos de entrada más atractivos.

Las limitaciones del modelo no deben ignorarse

Sin embargo, ningún instrumento de valoración de criptomonedas es perfecto. Los traders deben entender las limitaciones del S2F antes de basar decisiones en él.

Simplifica demasiado mercados complejos: El S2F solo considera la oferta en circulación y la tasa de minería, ignorando muchos otros factores que afectan el precio de BTC — sentimiento del mercado, actualizaciones como SegWit, innovaciones como Lightning o Ordinals. Aunque esta sencillez es una ventaja, también significa que no captura toda la dinámica del mercado.

Asume que Bitcoin es “oro digital”: Aunque cada vez más aceptado, no todos creen que BTC se valorará igual que los metales preciosos. Además, el modelo S2F solo ve a Bitcoin como un bien, ignorando otros valores como medio de pago P2P o reserva de valor.

No puede responder a eventos imprevistos: El modelo asume que la historia se repite, pero en realidad, noticias de impacto (eventos “cisne negro”) pueden alterar el mercado en cualquier momento. El S2F, basado en datos históricos, no puede anticipar eventos sin precedentes.

No es adecuado para trading a corto plazo: Si eres un trader diario o de swing, el S2F no te será de mucha ayuda. Su fortaleza radica en analizar tendencias a largo plazo y el impacto de los ciclos de halving, no en predecir volatilidades diarias. Los traders diarios deben centrarse en indicadores técnicos y patrones de velas, no en modelos a largo plazo.

¿Cómo aplicar el Stock-to-Flow en la práctica?

Los traders suelen usar el modelo S2F para revisar patrones históricos de precios de BTC y predecir movimientos antes y después de los halvings. Pero dado que este marco solo se enfoca en el calendario de emisión y la economía del token, no ofrece una visión completa del mercado.

La mejor práctica es: usar el S2F como parte de un análisis integral, combinándolo con otros indicadores técnicos, datos fundamentales y análisis en cadena. La forma del gráfico, noticias macroeconómicas, flujos de fondos en la cadena — toda esta información debe considerarse. El valor del S2F radica en ofrecer un marco de referencia a largo plazo, pero solo cuando se combina con otras señales del mercado puede ser realmente útil.

Depender únicamente del S2F para tomar decisiones de trading no es recomendable. Es mejor considerarlo como una herramienta en un portafolio de análisis, no como la única guía. A medida que el ecosistema de Bitcoin evoluciona y el mercado se vuelve más maduro, los traders necesitan datos de múltiples dimensiones para tomar decisiones racionales.