Supón que gestionas un fondo de inversión privada europeo, con varios cientos de millones de euros en activos no cotizados en acciones y bienes raíces en tu balance. La idea es sencilla: dividir estos activos en pequeñas partes para que más inversores cualificados puedan participar en las transacciones. Pero la realidad presenta dos grandes desafíos.

El primero, las transacciones deben ser confidenciales. Los competidores no pueden espiar tus cambios de posición, estrategias de precios, e incluso los observadores en la cadena no deberían poder adivinar qué activos estás moviendo.

El segundo, las autoridades regulatorias pueden acudir en cualquier momento para auditar. Los controles anti-lavado de dinero, las certificaciones de cumplimiento, deben ser generados en segundos, pero sin revelar información confidencial.

Durante mucho tiempo, esto ha sido un callejón sin salida: la privacidad y la transparencia parecen incompatibles.

Hasta que surgió un enfoque diferente. En lugar de considerar las pruebas de conocimiento cero como una herramienta universal, es mejor usar una precisión similar a la de un cirujano: aplicar tecnología ZK en los lugares donde se requiere privacidad, hacer públicos ciertos datos en los puntos donde la transparencia es obligatoria, y dejar puntos de anclaje verificables en las auditorías de cumplimiento. Este diseño de "privacidad diferenciada" permite a las instituciones poner en la cadena valores reales, cumpliendo con marcos regulatorios como MiCA.

La diferencia más evidente está en la compresión de los procesos. Antes, la emisión de RWA requería abogados, bancos custodios, y múltiples capas de intermediarios para aprobar todo. Ahora, en unos pocos pasos en la cadena, se puede hacer todo. El emisor usa contratos inteligentes con privacidad, los auditores acceden a los datos necesarios, y los inversores reciben certificaciones de cumplimiento—cada uno obtiene lo que necesita, sin redundancias. Cuando la red principal esté en marcha a finales de 2025, este modelo pasará de ser un concepto a una operación real.