El Senado de Estados Unidos acaba de anunciar que pospone el proceso de revisión del proyecto de ley CLARITY, con una línea de tiempo que se extiende hasta finales de enero de 2026. Este proyecto de ley, que originalmente buscaba clarificar los límites de jurisdicción entre la SEC y la CFTC, ahora se ha quedado atascado en varios puntos clave.

**¿Por qué se ha retrasado?** Hay varios conflictos centrales que no se pueden resolver fácilmente. Primero, el tema de los rendimientos de las stablecoins: muchas instituciones financieras tradicionales y críticos regulatorios quieren fortalecer las restricciones sobre las recompensas de las stablecoins "indirectas", ya que temen que estos productos puedan desviar depósitos que deberían mantenerse en bancos tradicionales. Segundo, la confusión sobre cómo definir y regular DeFi: los legisladores están atrapados entre "control" y "código", ya que muchas plataformas DeFi no tienen un operador central, ¿cómo se regula eso? Y en tercer lugar, la agenda política: las elecciones de mitad de mandato en 2026 se acercan rápidamente, y la ventana para impulsar una legislación "neutral" se está cerrando rápidamente.

**¿Qué reflexiones genera esto?** ¿Las reglas más estrictas finalmente atraerán capital institucional? ¿O, por el contrario, acabarán sofocando la innovación sin permisos que hace única a la criptomoneda? Es una verdadera cuestión. Si el proyecto de ley termina siendo demasiado restrictivo, podríamos ver una fuga de innovación al extranjero. Si se regula demasiado laxa, el mercado podría repetir ciertos colapsos del pasado.

Desde la perspectiva de DeFi, este proyecto de ley en sí mismo es un dilema: excluirlo por completo no es realista, pero incluirlo también genera controversia. Esto lleva meses en discusión, y todavía no hay una solución clara que satisfaga tanto a los reguladores como a los innovadores.