La oferta fija de Bitcoin mantiene su ventaja sobre el oro, dice Cathie Wood

Fuente: CryptoTale Título Original: La oferta fija de Bitcoin mantiene su ventaja sobre el oro, dice Cathie Wood Enlace Original: El caso de inversión a largo plazo de Bitcoin sigue intacto a pesar del fuerte rally del oro en 2025, según la CEO de Ark Invest, Cathie Wood. En el “Perspectiva 2026” de Ark Invest, Wood explicó por qué la oferta matemáticamente limitada de Bitcoin respalda su atractivo en medio de la creciente demanda institucional. El análisis detalla la mecánica de la oferta, datos de mercado y métricas de diversificación que influyen en las decisiones de asignación de activos.

La matemática de la oferta diferencia a Bitcoin del oro

El análisis de Wood se centra en las mecánicas de escasez, que ella enmarca como la diferencia fundamental entre Bitcoin y el oro. Mientras que el oro subió aproximadamente un 65% durante 2025, Bitcoin cayó alrededor de un 6% en el mismo período. Sin embargo, Wood vinculó el rally del 166% del oro desde octubre de 2022 al crecimiento de la riqueza global en lugar de presiones inflacionarias.

Cabe destacar que explicó que la oferta de oro se expande en aproximadamente un 1.8% anual a medida que los mineros responden a precios más altos. Como resultado, la demanda incremental puede eventualmente desencadenar una producción adicional. Wood afirmó que este mecanismo de respuesta debilita la escasez del oro durante ciclos de precios fuertes.

Bitcoin, sin embargo, sigue un calendario de emisión fijo establecido en su protocolo. Wood señaló que el crecimiento de la oferta de Bitcoin promediará aproximadamente un 0.82% anual durante los próximos dos años. Después, la emisión se desacelerará a aproximadamente un 0.41% por año tras la siguiente fase de halving.

Debido a que los mineros no pueden acelerar la producción, la oferta de Bitcoin permanece inelástica independientemente de las señales de precio. Según Wood, esta estructura amplifica la sensibilidad del precio durante picos de demanda. Ella señaló específicamente el flujo constante de dinero hacia los ETFs de Bitcoin en spot como una fuente clave de demanda.

Pasando de la oferta al rendimiento, Wood analizó cómo se han comportado los precios en el pasado. Observó que Bitcoin ha ganado aproximadamente un 360% desde finales de 2022, aunque la nueva oferta crece más lentamente que la del oro. Mientras tanto, la oferta de oro siguió aumentando al mismo tiempo que su precio subía.

Demanda institucional y contexto de mercado

Respaldo al argumento de la oferta, Wood explicó los movimientos recientes del mercado en términos sencillos. Dijo que a medida que más grandes instituciones compran Bitcoin, su oferta fija importa más. Cuando la demanda sigue aumentando pero la oferta no puede incrementarse, los precios suelen ajustarse al alza en lugar de que entre una nueva oferta.

Un director de inversiones de una importante firma de criptomonedas coincidió en esta visión, señalando que si la compra institucional se mantiene por encima de la cantidad de Bitcoin nuevo creado, los precios podrían subir rápidamente. Wood apuntó a la misma idea en su informe, enfocándose en fuerzas estructurales a largo plazo en lugar de objetivos de precio específicos.

Wood también comentó sobre la reciente fortaleza del oro sin minimizar su importancia. Señaló que el valor de mercado del oro en comparación con la oferta monetaria global está en niveles vistos por última vez en los años 1930 y 1980. En el pasado, esos momentos marcaron extremos en la valoración del oro.

El informe explicó que cuando esta proporción se mantuvo alta durante largos períodos, a menudo fue seguida por un fuerte rendimiento del mercado de valores. Wood compartió esto como contexto histórico, no como una predicción. Enfatizó que las ratios de valoración ayudan a explicar por qué los activos se mueven de manera diferente, pero no garantizan resultados específicos.

Desde allí, el informe pasó a cómo se construyen las carteras. Wood destacó que los inversores ahora prestan más atención a cómo se mueven los activos en relación unos con otros, no solo a sus retornos individuales. Este marco, argumentó, resalta el comportamiento distinto de Bitcoin en comparación con instrumentos tradicionales.

Datos de correlación y decisiones de asignación

Ark Invest analizó los retornos semanales desde enero de 2020 hasta principios de enero de 2026 para evaluar los efectos de diversificación. Notablemente, Bitcoin mostró una correlación de solo 0.14 con el oro. En comparación, el S&P 500 y los bonos mostraron una correlación más alta de 0.27.

La correlación de Bitcoin con los bonos fue aún menor, en 0.06, según los datos. La correlación con el S&P 500 alcanzó 0.28, permaneciendo modesta en relación con pares de activos tradicionales. Por ejemplo, el S&P 500 y los REITs se correlacionaron en 0.79 durante el mismo período.

Wood afirmó que las bajas correlaciones mejoran la eficiencia de la cartera al mejorar los retornos por unidad de riesgo. Describió a Bitcoin como una herramienta de diversificación más que como un activo de reemplazo. Esta posición refleja consideraciones fiduciarias para los asignadores institucionales.

Además, Wood reiteró que la emisión de Bitcoin se ajustará aún más tras los próximos ciclos de halving. Señaló que el crecimiento de la oferta podría caer por debajo del 1% anual, reforzando la previsibilidad. El oro, en cambio, mantiene respuestas variables de oferta a través de la inversión minera.

Más allá de los activos digitales, Wood esbozó brevemente temas macro que dan forma a su perspectiva. Describió la economía de EE. UU. como preparada para una recuperación, respaldada por una inflación en disminución y factores de política. También citó ganancias de productividad provenientes de IA, robótica, blockchain y tecnologías de almacenamiento de energía.

Mientras tanto, los datos de Ark Invest conectaron la escasez, la demanda y la correlación dentro de un marco analítico único. El informe de Wood se centró en reglas de oferta medibles, retornos históricos y estadísticas de diversificación. Esos elementos en conjunto enmarcaron el perfil de inversión de Bitcoin junto con el oro sin extenderse más allá de los datos observados.