El play-to-earn fue probablemente la última gran narrativa que realmente atrajo a usuarios mainstream a las criptomonedas a gran escala. En su día, las guilds de juegos estaban literalmente creando dinero a través de modelos de becas—tenían esa ventana dorada. Algunas de ellas evolucionaron hasta convertirse en VCs legítimos o en proyectos a pleno rendimiento que sobrevivieron a la caída. Pero muchas también llegaron a cero. ¿Y los juegos en sí? La mayoría intentó pivotar cuando la música se detuvo, pero el modelo se rompió. Tenías guilds actuando como proveedores de capital, jugadores haciendo grinding para obtener rendimiento, y tokenomics que solo funcionaban en un mercado alcista. Una vez que la liquidez se agotó, todo el ecosistema se fragmentó. Algunos de esos modelos tempranos de guilds fueron ingeniosos desde el punto de vista de la eficiencia del capital, pero estaban construidos sobre supuestos de crecimiento insostenibles. El espacio GameFi aprendió duras lecciones sobre incentivos de juego sostenibles frente a la pura especulación.