#机构投资者采用 Al ver estos datos, la primera idea que me vino a la cabeza fue que la lógica de entrada de las instituciones en 2020 es completamente diferente a la de ahora.

En ese entonces, todavía seguíamos discutiendo si Bitcoin era una opción de asignación de activos. Ahora, la entrada neta anual de 320 mil millones de dólares ya es algo natural, e incluso las caídas del mercado no pueden detenerlo. ¿Qué significa esto? Las instituciones hace tiempo que tomaron una decisión, y ahora el problema ya no es si deben asignar, sino cuánto y en qué.

Lo más interesante es la entrada de 24.7 mil millones de dólares en IBIT de BlackRock, que ya supera la suma de las nueve ETF de Bitcoin posteriores. Esto me recuerda la ola institucional de finales de 2013. En ese momento también era así: una vez que se establecía un canal regulado, los grandes fondos se concentraban en el producto más seguro y respaldado. La salida de 3.9 mil millones de dólares de GBTC de Grayscale, en esencia, es simplemente que las instituciones tradicionales han descubierto una opción de asignación más eficiente.

El ETF de Ethereum también tiene puntos interesantes. Los 9.6 mil millones de dólares en un año de negociación completo ya son bastante significativos en comparación con el crecimiento esperado para 2024. Solo que últimamente no ha habido nuevos fondos en los últimos días, lo que me pone en alerta. Este tipo de entradas de fondos en pulsos suele indicar que una fase está llegando a su saturación.

El próximo año, podrían lanzarse más de 100 nuevos ETF, y eso me hace recordar algunos fragmentos de la historia: cada vez que los productos son extremadamente abundantes, también suele ser un momento de aceleración en la selección y eliminación. Para finales de 2026, estimo que muchos productos "de corta duración" desaparecerán. Esto no es algo malo, sino una señal de que el mercado está madurando.

Lo clave es entender claramente: la participación de las instituciones en sí es a largo plazo, pero los productos y los momentos que eligen serán cada vez más precisos. La era de la expansión salvaje ya quedó atrás.