El endeudamiento federal de Estados Unidos enfrenta presiones. Una cuarta parte de la deuda pública necesita ser refinanciada en un año. Esto suena a una cifra pequeña, pero lo crucial es el tiempo: cada vez que aparece un pico de refinanciamiento, las tasas de interés se ven obligadas a volver a cero. Las leyes de la historia son claras. El problema es que ahora es diferente. Las tasas de interés actuales todavía están en niveles altos y no han bajado. Esa es la razón fundamental por la que las afirmaciones de que las "tasas altas se mantendrán a largo plazo" siguen siendo refutadas por el mercado. Por más inteligentes que sean los responsables de la política, no pueden vencer a las matemáticas. La presión de la deuda, los costos de refinanciamiento y la realidad de las tasas de interés finalmente se reflejarán en la curva.