$ZEN ayer fue considerado una de las sorpresas en el sector de la privacidad, pero en un día cayó un 13%, desde los 13 dólares hasta los 11.3 dólares. Mientras el mercado mostraba debilidad, los minoristas estaban vendiendo en pánico, pero las instituciones estaban actuando en silencio: Grayscale ya acumuló cerca de un millón deZEN, representando más del 5% del suministro circulante.

Este fenómeno es muy interesante. En pocas palabras, es una verdadera radiografía de las discrepancias del mercado: los minoristas están atentos a las fluctuaciones diarias en el gráfico, mientras que las instituciones siguen acumulando en sus carteras. La diferencia en la lógica detrás de esto va mucho más allá de la mentalidad.

Los minoristas se dejan intimidar por las fluctuaciones diarias, mientras que las instituciones tienen en sus manos un sistema de "tolerancia". Este sistema no es ninguna ciencia oculta ni se basa solo en la fe, sino en un mecanismo que permite que los activos sigan generando beneficios en entornos de cambios de mercado entre mercado bajista y alcista, y de fuertes oscilaciones.

La clave es una sola frase: maximizar la eficiencia del capital, de modo que los activos en manos no dependan del aumento o caída de una sola criptomoneda. Tus BNB, ETH, por mucho que se mantengan en rango, pueden seguir generando flujo de efectivo de manera continua. Esa es la base de la confianza que tienen las instituciones para invertir en contra de la tendencia.

Por eso, al discutir ZEN u otras monedas de privacidad, entender protocolos básicos como ListaDAO se vuelve especialmente importante. No se trata de abandonar la narrativa de inversión, sino de, mientras persigues esa narrativa, equiparte con un "colchón" de seguridad.

Lo que hace ListaDAO es bastante directo: es un protocolo DeFi que integra funciones de staking líquido y emisión de stablecoins que generan intereses. Esto puede parecer no tan innovador, pero su diseño rompe con los límites del staking tradicional.

El staking convencional funciona así: bloqueas tus tokens, esperas recompensas, y la liquidez queda congelada. ¿Cuándo podrás usarla? No lo sabes. La idea de ListaDAO es invertir esa lógica: tus activos en staking también obtienen un "doble de liquidez". Por ejemplo, si haces staking de BNB en este protocolo, no solo obtienes recompensas de staking, sino también un token de liquidez como lstBNB. Este token puede seguir circulando en el mercado e incluso usarse para participar en otras estrategias DeFi.

En otras palabras, tus activos se "dividen" en dos versiones: una que genera beneficios en segundo plano y otra que mantiene la liquidez en primer plano, lista para usar en cualquier momento. Esto es lo que llaman un "estado productivo de activos": ya no es una elección entre mantener o comerciar, sino que puedes tener ambas cosas al mismo tiempo.

Para inversores con diferentes perfiles de riesgo, la lógica es completamente distinta.

Por ejemplo, si eres un inversor optimista con respecto al sector de las monedas de privacidad, pero te preocupa la volatilidad a corto plazo, la estrategia convencional sería: invertir en ZEN, mantenerlo, vender en pánico o hacer stop-loss repetidos. La idea de ListaDAO es otra dimensión: puedes usar los stablecoins generados por staking para implementar estrategias de bajo riesgo, mientras dejas que el crecimiento de tus activos principales apoye la narrativa a largo plazo de las monedas de privacidad. La estructura de tus activos será más flexible y los beneficios, más multidimensionales.

Existen varias plataformas similares en el mercado, pero la ventaja de ListaDAO radica en su obsesión por la eficiencia del capital. No se trata solo de agregar funciones, sino de diseñar un sistema que permita que cada activo trabaje según la intención del inversor. En mercados bajistas, este sistema resulta especialmente útil.

Volviendo a la historia de ZEN, ¿por qué Grayscale se atreve a comprar cuando todos están vendiendo? Por un lado, porque confían en la narrativa a largo plazo de la privacidad; por otro, porque su estructura de costos y sus posiciones son diferentes, y sus activos pueden generar flujo de efectivo en diferentes entornos de mercado, lo que hace que los puntos de dolor a corto plazo sean menos críticos.

Esta es la diferencia fundamental entre instituciones y minoristas: no es la cantidad de fondos, sino la eficiencia en la producción de activos.