Parece que estamos presenciando un cambio importante en la política comercial. La administración acaba de señalar que se aplicarán aranceles en varias economías europeas—Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos, Dinamarca, Noruega, Suecia y Finlandia están en la mira. Aquí está lo interesante: se espera que estos gravámenes aumenten hasta el 25% para junio. Es un movimiento significativo que podría redefinir la dinámica del comercio global bastante rápido. Cuando los aranceles se disparan así, generalmente desencadenan una mayor volatilidad en los mercados. La incertidumbre sobre las medidas de represalia y los ajustes en la cadena de suministro tiende a repercutir en todas las clases de activos. Vale la pena estar atento a cómo evoluciona esto, especialmente de cara al verano. Los mercados generalmente no disfrutan de este tipo de escalada proteccionista.